Nesúťažná verejná súťaž
Nesúťažná ponuka je ponuka malého investora na kúpu emisie dlhu, ktorej cena je založená na priemernej cene všetkých predložených súťažných ponúk. Je to spôsob distribúcie, ktorý používa predovšetkým ministerstvo financií USA, a je jedným z dvoch výberových konaní na nákup dlhov - nekonkurenčné výberové konanie je pre malých investorov, zatiaľ čo konkurenčné výberové konanie je pre veľkých inštitucionálnych investorov.
Nesúťažná ponuka sa nazýva aj nekonkurenčná ponuka.
Pochopenie nekonkurenčného výberového konania
Ministerstvo financií USA usporadúva týždenné a mesačné aukcie na predaj cenných papierov štátnej pokladnice - pokladničné poukážky, zmenky, dlhopisy a cenné papiere chránené štátnou pokladnicou (TIPS). Zainteresované strany zvyčajne podávajú ponuky na cenu a množstvo dlhových cenných papierov, ktoré sú ochotné kúpiť. Ponuky sa prijímajú do 30 dní pred aukciou a môžu sa predkladať buď elektronicky prostredníctvom systému automatizovaného aukčného spracovania Treasury (TAAPS) alebo poštou. Ponuky sú dôverné a zostávajú zapečatené až do dátumu aukcie. Účastníkmi aukcie štátnej pokladnice sú drobní investori a inštitucionálni investori, ktorí predložia ponuky kategorizované do konkurenčných ako nekonkurenčné ponuky.
Nekonkurenčné výberové konania predkladajú menší investori, ktorí majú záruku, že dostanú cenné papiere. Na prijatú cenu alebo výnos však neexistuje žiadna záruka. Každý nekonkurenčný uchádzač je obmedzený na nákupy 5 miliónov dolárov za aukciu. Napríklad minimálna nekonkurenčná verejná súťaž na štátny pokladničný účet je 10 000 dolárov a tieto sa zvyčajne uskutočňujú prostredníctvom Federálnej rezervnej banky alebo komerčnej banky. Výnos z dlhopisu bude určený konkurenčnou stranou aukcie, ktorá sa spracúva ako pravidelná holandská aukcia. Konkurenčné výberové konanie je ponuka predložená väčšími investormi, napríklad inštitucionálnymi investormi. Každý uchádzač je obmedzený na 35% z čiastky ponuky na aukciu. Každá predložená ponuka uvádza najnižšiu sadzbu, výnos alebo diskontnú maržu, ktorú je investor ochotný akceptovať pre dlhové cenné papiere. (Prečítajte si tento článok Treasury Direct, kde nájdete podrobné informácie o tom, ako sa jednotliví investori môžu zúčastňovať na trhu Treasury Direct s minimálnou investíciou 100 USD.)
Pretože existuje inverzný vzťah medzi výnosom a cenou, čím nižší je výnos, tým vyššia je cenová ponuka. Ponuky s najnižším výnosom budú akceptované ako prvé, pretože emitent bude radšej platiť svojim výnosom investorom do dlhopisov nižšie výnosy. Najnižší výnos / najvyššia cena, ktorá uspokojí ponuku predaného dlhu, slúži ako výherný výnos po odpočítaní všetkých nekonkurenčných ponúk od celkového množstva ponúkaných cenných papierov. Všetci investori, ktorí ponúknu vyššiu alebo vyššiu úroveň výherného výnosu, dostávajú cenné papiere s týmto výnosom. Inými slovami, všetci uchádzači, konkurencieschopní a nekonkurenční, dostanú tento výnos. (Prečítajte si tento článok holandskej aukcie, kde nájdete podrobné informácie o tom, ako tento proces funguje).
V deň vydania štátna pokladnica dodáva cenné papiere nekonkurenčným uchádzačom, ktorí sa prihlásili na určitej aukcii. Treasury výmenou účtuje účty týchto uchádzačov o platbu cenných papierov. Konečná cena, diskontná sadzba a výnos sa verejnosti sprístupnia do dvoch hodín od ukončenia aukcie.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.