Čistá súčasná hodnota (NPV)
Čistá súčasná hodnota (NPV) je rozdiel medzi súčasnou hodnotou peňažných tokov a súčasnou hodnotou peňažných tokov za určité časové obdobie. NPV sa používa pri kapitálovom plánovaní a plánovaní investícií na analýzu ziskovosti plánovanej investície alebo projektu.
Na výpočet NPV sa používa tento vzorec:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i): Rt = Čistý prílev peňažných prostriedkov v priebehu jedného obdobia ti = diskontná sadzba alebo návratnosť, ktorá by sa mohla získať inalternatívnou investíciou = počet časových období \ začiatok {vyrovnaný} a NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {kde:} \\ & R_t = \ text {Čistý prílev hotovosti v jednom období} t \ \ & i = \ text {Diskontná sadzba alebo návratnosť, ktorá by sa dala získať v} \\ & \ text {alternatívne investície} \\ & t = \ text {Počet časových období} \\ \ end {zarovnaný} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt kde: Rt = Čistý prílev peňazí v priebehu jedného obdobia ti = diskontná sadzba alebo návratnosť, ktorú by bolo možné získať ako alternatívna investícia = počet časových období
Ak nie ste oboznámení so sumačným zápisom - tu je ľahší spôsob, ako si zapamätať koncept NPV:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dnešná hodnota očakávaných peňažných tokovTVIC = Dnešná hodnota investovaných peňazí \ begin {zarovnané} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Dnešná hodnota očakávaných peňažných tokov} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Dnešná hodnota investovaných peňazí} \\ \ end {zarovnané} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dnešná hodnota očakávaných peňažných tokovTVIC = Dnešná hodnota investovanej hotovosti
Kladná čistá súčasná hodnota naznačuje, že plánovaný zisk generovaný projektom alebo investíciou - v súčasných dolároch - prekračuje očakávané náklady, tiež v súčasných dolároch. Predpokladá sa, že investícia s pozitívnym NPV bude rentabilná a investícia s negatívnym NPV bude mať za následok čistú stratu. Táto koncepcia je základom pravidla čistej súčasnej hodnoty, podľa ktorého by sa mali brať do úvahy iba investície s kladnými hodnotami NPV.
Okrem samotného vzorca sa čistá súčasná hodnota môže vypočítať pomocou tabuliek, tabuliek, kalkulačiek alebo vlastnej kalkulačky NPV spoločnosti Investopedia.
00:22Pochopenie čistej súčasnej hodnoty
Ako vypočítať čistú súčasnú hodnotu (NPV)
Peniaze v súčasnosti majú v budúcnosti vyššiu hodnotu ako rovnaká suma v dôsledku inflácie a výnosov z alternatívnych investícií, ktoré by sa mohli uskutočniť v čase, keď sa uskutoční intervencia. Inými slovami, dolár zarobený v budúcnosti nebude mať cenu toľko, koľko zarobíte v súčasnosti. Prvkom diskontnej sadzby vzorca NPV je spôsob, ako to zohľadniť.
Predpokladajme napríklad, že investor by si dnes alebo za rok mohol zvoliť platbu vo výške 100 dolárov. Racionálny investor by nebol ochotný odložiť platbu. Čo však, ak by sa investor mohol rozhodnúť získať dnes 100 dolárov alebo 105 dolárov za rok? Keby bol platca spoľahlivý, že ďalších 5% by stálo za to čakať, ale iba ak by nič iné nemohlo investorom urobiť so 100 dolárov, ktoré by zarobili viac ako 5%.
Investor by mohol byť ochotný čakať rok, aby získal ďalších 5%, ale to nemusí byť prijateľné pre všetkých investorov. V takom prípade je 5% diskontná sadzba, ktorá sa bude líšiť v závislosti od investora. Keby investor vedel, že by mohol v budúcom roku zarobiť 8% z relatívne bezpečnej investície, nebol by ochotný odložiť platbu o 5%. V takom prípade je diskontná sadzba investora 8%.
Spoločnosť môže určiť diskontnú sadzbu pomocou očakávaného návratu iných projektov s podobnou úrovňou rizika alebo nákladov na vypožičanie peňazí potrebných na financovanie projektu. Napríklad spoločnosť sa môže vyhnúť projektu, od ktorého sa očakáva návratnosť 10% ročne, ak to stojí 12% na financovanie projektu, alebo sa očakáva, že alternatívny projekt vráti 14% ročne.
Predstavte si, že spoločnosť môže investovať do vybavenia, ktoré bude stáť 1 000 000 dolárov a očakáva sa, že bude generovať tržby 25 000 dolárov mesačne po dobu piatich rokov. Spoločnosť má k dispozícii kapitál na vybavenie a mohla by ho alternatívne investovať na akciovom trhu s očakávanou návratnosťou 8% ročne. Manažéri majú pocit, že nákup zariadenia alebo investovanie na akciovom trhu sú podobné riziká.
Prvý krok: NPV počiatočnej investície
Pretože zariadenie sa platí vopred, je to prvý peňažný tok zahrnutý do výpočtu. Neexistuje žiadny ubehnutý čas, ktorý treba zohľadniť, takže dnešný odlev 1 000 000 dolárov nemusí byť znížený.
Určte počet období (t)
Očakáva sa, že zariadenie bude generovať mesačný peňažný tok a bude trvať päť rokov, čo znamená, že do výpočtu bude zahrnutých 60 peňažných tokov a 60 období.
Identifikácia diskontnej sadzby (i)
Očakáva sa, že alternatívna investícia zaplatí 8% ročne. Pretože však zariadenie generuje mesačný tok peňažných tokov, je potrebné zmeniť ročnú diskontnú sadzbu na periodickú alebo mesačnú. Pomocou nasledujúceho vzorca zistíme, že periodická sadzba je 0, 64%.
Periodická sadzba = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Periodická sadzba} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% periodická sadzba = ((1 + 0, 08), 121) -1 = 0, 64%
Druhý krok: NPV budúcich peňažných tokov
Predpokladajme, že mesačné peňažné toky sa získavajú na konci mesiaca, pričom prvá platba dorazí presne jeden mesiac po zakúpení zariadenia. Ide o budúcu platbu, preto je potrebné ju prispôsobiť časovej hodnote peňazí. Investor môže tento výpočet ľahko vykonať pomocou tabuľky alebo kalkulačky. Na ilustráciu tohto konceptu sa v tabuľke nižšie zobrazuje prvých päť platieb.
Úplný výpočet súčasnej hodnoty sa rovná súčasnej hodnote všetkých 60 budúcich peňažných tokov mínus 1 000 000 USD. Výpočet by mohol byť komplikovanejší, ak sa od zariadenia očakávalo, že na konci jeho životnosti zostane nejaká hodnota, ale v tomto príklade sa predpokladá, že je bezcenný.
NPV = - 1 000 000 $ + ∑t = 16025 00060 (1 + 0, 0064) 60NPV = - \ 1 000 000 + + sumár {t = 1} ^ {60} \ frac {25 000_ {60}} {(1 + 0, 0064) ^ {60}} NPV = - $ 1000000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Tento vzorec sa môže zjednodušiť na nasledujúci výpočet:
NPV = - 1 000 000 USD + 1 242 322, 82 = 242 322, 82NPV = - \ 1 000 000 + + 1 242 322, 82 = \ $ 242 322, 82NPV = - 1 000 000 USD + 1 242 322, 82 $ 242 322, 82
V tomto prípade je NPV pozitívna; zariadenie by sa malo kúpiť. Ak bola súčasná hodnota týchto peňažných tokov záporná, pretože diskontná sadzba bola vyššia alebo čisté peňažné toky boli menšie, tejto investícii by sa malo vyhnúť.
Nevýhody a alternatívy čistej súčasnej hodnoty
Meranie ziskovosti investície s NPV sa vo veľkej miere spolieha na predpoklady a odhady, takže môže existovať značný priestor pre chyby. Odhadované faktory zahŕňajú investičné náklady, diskontnú sadzbu a predpokladané výnosy. Projekt môže často vyžadovať nepredvídané výdavky, aby sa dostal z terénu, alebo si môže vyžadovať ďalšie výdavky na konci projektu.
Lehota návratnosti alebo „metóda návratnosti“ je jednoduchšou alternatívou k NPV. Metóda návratnosti vypočíta, ako dlho bude trvať, kým sa pôvodná investícia vráti. Nevýhodou je, že táto metóda nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí. Z tohto dôvodu majú doby návratnosti vypočítané pre dlhšie investície väčší potenciál pre nepresnosť.
Okrem toho je doba návratnosti prísne obmedzená na čas potrebný na získanie počiatočných investičných nákladov. Je možné, že miera návratnosti investície môže dôjsť k prudkým pohybom. Porovnania využívajúce doby návratnosti nezohľadňujú dlhodobú ziskovosť alternatívnych investícií.
Čistá súčasná hodnota verzus vnútorná miera návratnosti
Interná miera návratnosti (IRR) je veľmi podobná NPV s tým rozdielom, že diskontná sadzba je sadzba, ktorá znižuje NPV investície na nulu. Táto metóda sa používa na porovnanie projektov s rôznymi životnosťou alebo výškou požadovaného kapitálu.
Napríklad IRR by sa mohla použiť na porovnanie očakávanej ziskovosti trojročného projektu, ktorý vyžaduje investíciu 50 000 dolárov s investíciou 10-ročného projektu, ktorý vyžaduje investíciu 200 000 dolárov. Hoci je IRR užitočná, zvyčajne sa považuje za nižšiu ako NPV, pretože vytvára príliš veľa predpokladov týkajúcich sa rizika reinvestovania a alokácie kapitálu.
Spodný riadok
Čistá súčasná hodnota (NPV) je výpočet používaný na zistenie dnešnej hodnoty budúceho toku platieb. Predstavuje časovú hodnotu peňazí a môže sa použiť na porovnanie investičných alternatív, ktoré sú podobné. NPV sa spolieha na diskontnú mieru návratnosti, ktorá môže byť odvodená z nákladov na kapitál potrebný na uskutočnenie investície, a treba sa vyhnúť akémukoľvek projektu alebo investícii s negatívnym NPV. Dôležitou nevýhodou použitia analýzy NPV je to, že vytvára predpoklady o budúcich udalostiach, ktoré nemusia byť spoľahlivé.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.