Viacfaktorový model
Viacfaktorový model je finančný model, ktorý vo svojich výpočtoch používa viacero faktorov na vysvetlenie trhových javov a / alebo rovnovážnych cien aktív. Viacfaktorový model sa môže použiť na vysvetlenie jednotlivých cenných papierov alebo portfólia cenných papierov. Robí tak porovnaním dvoch alebo viacerých faktorov na analýzu vzťahov medzi premennými a výslednou výkonnosťou.
Pochopenie modelu viacerých faktorov
Viacfaktorové modely sa používajú na vytváranie portfólií s určitými charakteristikami, ako je riziko, alebo na sledovanie indexov. Pri konštrukcii viacfaktorového modelu je ťažké rozhodnúť sa, koľko a ktoré faktory sa majú zahrnúť. Modely sa posudzujú aj na základe historických čísel, ktoré nemusia presne predpovedať budúce hodnoty.
Kľúčové jedlá
- Viacfaktorové portfóliá sú stratégiou finančného modelovania, v ktorej sa na analýzu a vysvetlenie cien aktív používajú viaceré faktory, makroekonomické, ako aj základné a štatistické.
- Portfólia sa môžu zostavovať rôznymi metódami: priesečníkovým, kombinačným a sekvenčným modelovaním.
Kategórie a konštrukcia viacfaktorových modelov
Viacfaktorové modely možno rozdeliť do troch kategórií: makroekonomické modely, základné modely a štatistické modely. Makroekonomické modely porovnávajú návratnosť cenných papierov s takými faktormi, ako sú zamestnanosť, inflácia a úroky. Základné modely analyzujú vzťah medzi výnosom cenného papiera a jeho finančnými zdrojmi, ako je napríklad zisk. Štatistické modely sa používajú na porovnávanie výnosov rôznych cenných papierov na základe štatistickej výkonnosti každého cenného papiera ako takého.
Tri najbežnejšie používané prístupy na zostavenie viacfaktorového modelu sú kombinovaný model, sekvenčný model a prierezový model. V kombinovanom modeli sa kombinujú viaceré modely s jedným faktorom, ktoré používajú jeden faktor na rozlíšenie zásob, aby vytvorili viacfaktorový model. Napríklad zásoby sa môžu pri prvom prechode triediť len na základe momentu. Pri ďalších priechodoch sa na klasifikáciu použijú ďalšie faktory, ako napríklad volatilita. Sekvenčný model triedi zásoby na základe jedného faktora postupným spôsobom, aby sa vytvoril viacfaktorový model.
Napríklad akcie pre špecifickú trhovú kapitalizáciu sa môžu sekvenčne analyzovať z hľadiska rôznych faktorov, napríklad hodnoty a hybnosti atď. Ďalším bežne používaným prístupom je prierezový model, v ktorom sa zásoby triedia na základe ich prierezov podľa faktorov. Napríklad zásoby sa môžu triediť a klasifikovať na základe križovatiek hodnoty a hybnosti.
beta
Beta zabezpečenia meria systémové riziko bezpečnosti vo vzťahu k celkovému trhu. Beta 1 znamená, že bezpečnosť teoreticky prechádza rovnakým stupňom volatility ako trh a pohybuje sa spolu s trhom. Beta vyššia ako 1 naznačuje, že zabezpečenie je teoreticky volatilnejšie ako trh. Naopak, beta menšie ako 1 naznačuje, že zabezpečenie je teoreticky menej volatilné ako trh.
Vzorec viacfaktorového modelu
Faktory sa porovnávajú pomocou nasledujúceho vzorca:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
Kde:
Ri je návrat bezpečnosti i
Rm je návratnosť trhu
F (1, 2, 3 ... N) je každý z použitých faktorov
_ je beta vo vzťahu ku každému faktoru vrátane trhu (m)
e je chybový termín
a je odpočúvanie
Fama a francúzsky trojfaktorový model
Jedným zo široko používaných viacfaktorových modelov je trojfaktorový model Fama a francúzština. Fama a francúzsky model má tri faktory: veľkosť firiem, hodnoty z knihy na trh a nadmerná návratnosť na trhu. Inými slovami, tri použité faktory sú SMB (malý mínus veľký), HML (vysoký mínus nízky) a návratnosť portfólia mínus bezriziková miera návratnosti. SMB predstavuje verejne obchodované spoločnosti s malými trhovými stropmi, ktoré generujú vyššie výnosy, zatiaľ čo HML predstavuje cenné papiere s vysokými pomermi medzi knihami a trhmi, ktoré vytvárajú vyššie výnosy v porovnaní s trhom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.