Moderná menová teória (MMT)
Modern Monetary Theory (MMT) je heterodoxný makroekonomický rámec, ktorý hovorí, že monetárne suverénne krajiny ako USA, Veľká Británia, Japonsko a Kanada nie sú prevádzkovo obmedzené príjmami, pokiaľ ide o federálne vládne výdavky. Inými slovami, takéto vlády nepotrebujú dane ani pôžičky na výdavky, pretože môžu tlačiť toľko, koľko potrebujú, a sú monopolnými emitentmi meny.
MMT spochybňuje konvenčné presvedčenie o spôsobe, akým vláda spolupracuje s hospodárstvom, o povahe peňazí, použití daní a význame rozpočtových deficitov. Podporovatelia tvrdia, že tieto presvedčenia sú kocovinou z obdobia zlatého štandardu a už nie sú presné, užitočné alebo potrebné.
MMT sa používa v politických diskusiách na podporu progresívnejších právnych predpisov, ako je univerzálna zdravotná starostlivosť a iné drahé verejné programy, na ktoré vlády tvrdia, že nemajú dostatok peňazí.
Základné princípy
Ústrednou myšlienkou MMT je, že vlády s fiatovým menovým systémom môžu a mali by tlačiť (alebo vytvárať s niekoľkými stlačeniami klávesov v dnešnom digitálnom veku) toľko peňazí, koľko potrebujú na utrácanie, pretože nemôžu zlomiť alebo byť v platobnej neschopnosti, pokiaľ nie je politickým rozhodnutím urob tak.
Tradičné myslenie hovorí, že takéto výdavky by boli fiškálne nezodpovedné, pretože by sa zadlžil a inflácia by prudko stúpala.
Podľa MMT však veľký štátny dlh nie je predchodcom kolapsu, o ktorom sme boli presvedčení, že krajiny, ako sú USA, dokážu udržať oveľa väčšie deficity bez dôvodu obáv a v skutočnosti môže byť malý deficit alebo prebytok extrémne vysoký škodlivé a spôsobiť recesiu, pretože deficitné výdavky spôsobujú úspory ľudí.
Teoretici MMT vysvetľujú, že štátny dlh sú jednoducho peniaze, ktoré vláda vložila do ekonomiky a nezdaňovali sa. Tvrdia tiež, že porovnanie vládnych rozpočtov s rozpočtom priemernej domácnosti je chybou.
Zatiaľ čo priaznivci teórie uznávajú, že inflácia je teoreticky možným výsledkom takýchto výdavkov, tvrdia, že je veľmi nepravdepodobná av prípade potreby sa s ňou dá v budúcnosti bojovať politickými rozhodnutiami. Často citujú príklad Japonska, ktoré má oveľa vyšší verejný dlh ako USA.
Podľa MMT je jedinou hranicou, ktorú má vláda, pokiaľ ide o výdavky, dostupnosť reálnych zdrojov, ako sú pracovníci, stavebné potreby atď. Ak sú vládne výdavky príliš veľké, pokiaľ ide o dostupné zdroje, inflácia môže prudko vzrásť, ak nie sú zodpovední za rozhodovanie opatrný.
Dane vytvárajú trvalý dopyt po mene a sú nástrojom na vyberanie peňazí z ekonomiky, ktorá sa prehrieva, hovorí MMT. To je v rozpore s konvenčnou myšlienkou, že dane majú v prvom rade poskytnúť vláde peniaze, ktoré môžu minúť na vybudovanie infraštruktúry, financovanie programov sociálneho zabezpečenia atď.
„Čo sa stane, ak by si išiel do miestnej kancelárie IRS, aby si zaplatil dane skutočnou hotovosťou?“ napísal priekopníka MMT Warrena Moslera vo svojej knihe 7 smrtiacich podvodov hospodárskej politiky. „Najprv by ste odovzdali svoju hromadu peňazí osobe, ktorá je v službe ako platba. Ďalej by to spočítal, dal vám potvrdenie a, dúfajme, ďakujem za pomoc pri platení za sociálne zabezpečenie, úroky za národné dlh a vojna v Iraku. Potom, čo ste, daňovník, opustili miestnosť, zobral tak ťažko zarobenú hotovosť, ktorú ste práve vykopli, a hodil ju do drviča. ““
MMT hovorí, že vláda nemusí predávať dlhopisy, aby si požičala peniaze, pretože to sú peniaze, ktoré si môže sama vytvoriť. Vláda predáva dlhopisy, aby vyčerpala prebytočné rezervy a dosiahla cieľovú úrokovú sadzbu pre noc. Existencia dlhopisov, ktoré spoločnosť Mosler nazýva „sporiace účty na Fedu“, teda nie je požiadavkou vlády, ale voľbou politiky.
Nezamestnanosť je podľa MMT výsledkom vládnych výdavkov, ktoré sú pri výbere daní príliš malé. Uvádza sa v ňom, že tým, ktorí hľadajú prácu a nemôžu nájsť prácu v súkromnom sektore, by sa mali dostať pracovné miesta s minimálnou mzdou, prechodné pracovné miesta financované vládou a riadené miestnou komunitou. Táto práca by pôsobila ako rezervný fond s cieľom pomôcť vláde kontrolovať infláciu v ekonomike.
Pôvod MMT
MMT bol vyvinutý americkým ekonómom Warrenom Moslerom a má podobnosť so staršími myšlienkovými školami, ako sú funkčné financie a grafizmus. Mosler začal premýšľať o niektorých konceptoch, ktoré tvoria teóriu, v sedemdesiatych rokoch, keď pracoval ako obchodník na Wall Street. Nakoniec využil svoje nápady na vloženie inteligentných stávok do hedgeového fondu, ktorý založil.
Na začiatku 90. rokov, keď sa investori báli, že by sa Taliansko vrátilo, Mosler pochopil, že to nie je možné. Jeho firma a jeho klienti sa stali najväčšími majiteľmi talianskych dlhopisov denominovaných v talianskej líre mimo Talianska. Taliansko neplnilo svoje záväzky a dosiahlo zisk 100 miliónov dolárov.
Mosler, ktorý má titul BA z ekonómie na Univerzite v Connecticute, bol akademickým svetom do značnej miery ignorovaný, keď sa snažil komunikovať svoje teórie. V roku 1993 vydal kľúčovú esej s názvom „Soft Currency Economics“ a podelil sa o ňu v post keynesiánskej zoznamovej službe, kde našiel ďalších, ako napríklad austrálsky ekonóm Bill Mitchell, ktorý s ním súhlasil.
Podpora MMT rástla z veľkej časti vďaka internetu, kde ekonómovia vysvetľovali teóriu populárnych osobných a skupinových blogov, široko sa diskutovalo o myšlienke mince v hodnote biliónov dolárov a priaznivci zdieľali klip bývalého predsedu Fedu Alana Greenspana, ktorý hovoril „pay-as-“ výhody, ktoré vy idete, nie sú neisté, pretože „nič nebráni federálnej vláde vo vytváraní toľko peňazí, koľko chce, a vyplatení niekomu inému“.
Politickí vodcovia, ako je Alexandria Ocasio-Cortez a Bernie Sanders, sa zasadzovali za MMT a ekonómka Stephanie Kelton, ktorá sa prvýkrát stretla s Moslerovými nápadmi v zozname služieb a teraz je pravdepodobne tvárou v teórii, slúži ako hlavný ekonomický poradca spoločnosti Sanders.
Celosvetový záujem o vyhľadávanie Google v tomto období dosiahol vrchol v marci 2019. Deutsche Bank v správe zo septembra 2019 o globálnom dlhu napísala, že v Európe sú potrebné „politiky typu vrtuľníkov / typu MMT“ a „fiškálna expanzia“. Toto bolo po tom, čo šéf ECB Mario Draghi povedal, že Rada guvernérov centrálnej banky by sa mala zaoberať nevyskúšanými nápadmi, ako je MMT, ale tvrdila, že je to rozhodnutie vlády a „zvyčajne fiškálna úloha“.
Kritika MMT
Kritici označili MMT za naivný a nezodpovedný. Americký ekonóm Thomas Palley vyhlásil, že jeho príťažlivosť spočíva v tom, že ide o „politickú polemiku pre depresívne obdobia“. Kritizoval rôzne prvky teórie, napríklad návrh, aby sa úrokové sadzby centrálnych bánk udržiavali na nule, a neposkytuje žiadne usmernenie pre krajiny ako Mexiko a Brazília a nezohľadňuje politické komplikácie vyplývajúce z oprávnených záujmov.
Názory ekonóma Nobelovej ceny za ekonomiku Paula Krugmana na americké dlhy sú podobné mnohým teoretikom MMT, ale Krugman bol proti teórii silne proti. V novinách New York Times, ktoré sa konalo v roku 2011, varoval, že v prípade, že by sa zaviedla do praxe, by USA videli hyperinfláciu a investori odmietli kúpiť americké dlhopisy.
"Urobte matematiku a je zrejmé, že akýkoľvek pokus o príliš veľa extrakcie zo seignoragie - pravdepodobne viac ako pár percent HDP - vedie k nekonečnej vzostupnej špirále inflácie." Napísal: "V skutočnosti je mena zničená.", To by sa nestalo, dokonca s rovnakým deficitom, ak by vláda mohla stále predávať dlhopisy. ““
Michael R. Strain, rezident v American Enterprise Institute, tvrdil, že návrh MMT, podľa ktorého sa môžu dane použiť na zníženie inflácie, je tiež chybný. „Zvýšenie daní by iba zhoršilo pokles, zvýšilo nezamestnanosť a ďalej spomalilo hospodárstvo, “ uviedol v stĺpci Bloomberg.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.