Long Straddle
Dlhá možnosť je stratégia opcií, pri ktorej obchodník nakupuje dlhé volania aj dlhé prostriedky na to isté podkladové aktívum s rovnakým dátumom expirácie a realizačnou cenou. Stávková cena je za peniaze alebo čo najbližšie k nej. Pretože hovory majú úžitok z pohybu smerom nahor a využívajú výhody z pohybu nadol v podkladovom zabezpečení, obidve tieto komponenty rušia malé pohyby v oboch smeroch. Cieľom hry je preto profitovať z veľmi silného pohybu, ktorý zvyčajne vyvoláva udalosť pozoruhodná správou v oboch smeroch podľa podkladového aktíva.
Kľúčové jedlá
- Dlhá cesta je alternatívnou stratégiou, ktorá sa snaží profitovať z veľkých, nepredvídateľných ťahov.
- Stratégia zahŕňa nákup hovoru aj predaja.
- Sofistikované výpočty predajcov opcií robia túto stratégiu náročnou.
- Alternatívnym využitím stratégie môže byť profitovanie z rastúceho dopytu po týchto možnostiach.
Pochopenie dlhej kolísky
Dlhodobá opčná stratégia je stávka, že podkladové aktívum sa bude výrazne pohybovať v cene, či už vyššie alebo nižšie. Profil zisku je rovnaký bez ohľadu na to, akým spôsobom sa majetok pohybuje. Obchodník si zvyčajne myslí, že podkladové aktívum sa presunie zo stavu s nízkou volatilitou do stavu s vysokou volatilitou na základe bezprostredného zverejnenia nových informácií.
02:34Čo je dlhá kolíska?
Obchodníci môžu pred spravodajskou správou použiť dlhý úsek, napríklad zverejnenie zárobkov, akciu Fedu, prijatie zákona alebo výsledok volieb. Predpokladajú, že trh čaká na takúto udalosť, takže obchodovanie je neisté av malom rozsahu. V takom prípade sa uvoľní všetka zadržaná býčivosť alebo medvedie správanie, čo rýchlo posúva podkladové aktíva. Pretože výsledok skutočnej udalosti nie je známy, obchodník nevie, či má byť býčí alebo medvedí. Preto je dlhá cesta logickou stratégiou profitovať z oboch výsledkov. Ale ako každá investičná stratégia, aj dlhá cesta má svoje výzvy.
Riziko spojené so stratégiou je, že trh nebude dostatočne silne reagovať na udalosť alebo správy, ktoré vytvára. Toto je umocnené skutočnosťou, že predajcovia opcií vedia, že udalosť je bezprostredná, a zvyšujú ceny opcií s právom predaja a telefonických opcií v očakávaní udalosti. To znamená, že náklady na pokus o stratégiu sú omnoho vyššie ako stávky iba na jeden smer, a tiež drahšie ako stávky na obidva smery, ak sa nepribližuje žiadna významná udalosť.
Pretože predajcovia opcií uznávajú, že v plánovanej spravodajskej udalosti je zvýšené riziko, zvyšujú ceny dostatočné na pokrytie toho, čo očakávajú od približne 70% očakávanej udalosti. Obchodníkom to bude oveľa ťažšie profitovať z pohybu, pretože cena kolísky už bude zahŕňať mierne pohyby v oboch smeroch. Ak očakávaná udalosť nevytvorí výrazný posun v oboch smeroch pre podkladové zabezpečenie, platnosť zakúpených opcií pravdepodobne stratí svoju hodnotu, čo obchodníkovi spôsobí stratu.
Alternatívne použitie dlhých kormidiel
Mnohí obchodníci naznačujú, že alternatívnou metódou na použitie pasažierov by mohlo byť zachytenie očakávaného nárastu implikovanej volatility. Sú presvedčení, že túto stratégiu môžu spustiť v období pred udalosťou, povedzme tri alebo viac týždňov, ale zisk alebo zisk si zoberte deň alebo dva skôr, ako sa udalosť skutočne uskutoční. Táto metóda sa snaží profitovať zo zvyšujúceho sa dopytu po samotných opciách, čo zvyšuje implikovanú zložku volatility samotných opcií.
Pretože implikovaná volatilita je najvýznamnejšou premennou v cene opcie v priebehu času, zvyšujúca sa implikovaná volatilita zvyšuje cenu všetkých opcií (predaja a volaní) za všetky realizačné ceny. Vlastnením put a call sa zo stratégie odstráni smerové riziko a zostane iba implikovaná zložka volatility. Ak je teda obchod iniciovaný pred zvýšením implikovanej volatility a je odstránený, zatiaľ čo implikovaná volatilita je na svojom vrchole, potom by mal byť obchod ziskový.
Obmedzenie tejto druhej metódy je, samozrejme, prirodzenou tendenciou stratiť hodnotu z dôvodu časového rozkladu. Prekonanie tohto prirodzeného poklesu cien sa musí urobiť výberom opcií s dátumami vypršania, ktoré pravdepodobne nebudú významne ovplyvnené časovým rozpadom (obchodníci s opciami tiež označovaní ako theta).
Konštrukcia dlhej kolísky
Pozície na dlhých pozíciách majú neobmedzený zisk a obmedzené riziko. Ak cena podkladového aktíva naďalej rastie, potenciálna výhoda je neobmedzená. Ak by cena podkladového aktíva klesla na nulu, zisk by bol realizačnou cenou zníženou o prémie zaplatené za opcie. V obidvoch prípadoch je maximálnym rizikom celkové náklady na vstup na pozíciu, čo je cena kúpnej opcie plus cena predajnej opcie.
Zisk, keď cena podkladového aktíva stúpa, je daný:
- Zisk (hore) = cena podkladového aktíva - realizačná cena call opcie - čistá zaplatená prémia
Zisk, keď cena podkladového aktíva klesá, je daný:
- Zisk (dole) = Stávková cena opcie s právom predaja - cena podkladového aktíva - čistá zaplatená prémia
Maximálna strata je celková vyplatená prémia plus obchodné provízie. Táto strata nastane, keď sa cena podkladového aktíva rovná realizačnej cene opcií pri vypršaní platnosti.
Napríklad cena akcie je 50 USD za akciu. Hovorová opcia s realizačnou cenou 50 USD je 3 USD a cena opcie s právom predaja s rovnakým úderom je 3 USD. Investor vstúpi do rozkročenia tým, že kúpi jednu z každej možnosti. To znamená, že predajcovia opcií očakávajú 70-percentnú pravdepodobnosť, že pohyb na sklade bude 6 alebo menej dolárov v oboch smeroch. Pozícia však bude mať zisk po uplynutí platnosti, ak je cena akcií vyššia ako 56 USD alebo nižšia ako 44 USD bez ohľadu na to, ako bola pôvodne ocenená.
Maximálna strata 6 dolárov za akciu (600 dolárov za jednu výzvu a jednu kúpnu zmluvu) nastane iba vtedy, ak je cena akcie presne 50 USD na konci dňa vypršania platnosti. Obchodník zažije menšie straty ako toto, ak je cena kdekoľvek medzi 56 a 44 dolárov za akciu. Obchodník získa zisk, ak je zásoba vyššia ako 56 dolárov alebo nižšia ako 44 dolárov. Napríklad, ak sa zásoby po vypršaní platnosti presunú na 65 USD, zisk z pozície je (zisk = 65 - 50 $ - 6 $ = 9 $).
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.