Výkup pákového efektu (LBO)

Čo je výkup pákového efektu?

Pákový odkup (LBO) je akvizícia inej spoločnosti, ktorá využíva značné množstvo požičaných peňazí na pokrytie nákladov na akvizíciu. Aktíva nadobúdanej spoločnosti sa často používajú ako kolaterál za pôžičky spolu s aktívami nadobúdajúcej spoločnosti.

[Dôležité: Účelom pákového efektu výkupu je umožniť spoločnostiam uskutočňovať veľké akvizície bez toho, aby museli viazať veľa kapitálu.]

01:17

Pákové výkupy

Pochopenie pákového výkupu (LBO)

Pri pákovom odkupe (LBO) je zvyčajne pomer 90% dlhu k 10% kapitálu. Vzhľadom na tento vysoký pomer dlhu / vlastného kapitálu dlhopisy emitované pri odkúpení zvyčajne nie sú investičného stupňa a označujú sa ako nezdravé dlhopisy. Mnoho ľudí ďalej považuje LBO za zvlášť nemilosrdnú predátorskú taktiku. Dôvodom je skutočnosť, že cieľová spoločnosť zvyčajne nie je sankcionovaná. Za ironické sa považuje aj to, že úspech spoločnosti, pokiaľ ide o aktíva v súvahe, sa dá proti nemu použiť ako kolaterál nepriateľskou spoločnosťou.

LBO sa vykonávajú z troch hlavných dôvodov. Prvým je priviesť verejnú spoločnosť do súkromia; druhým je vyčlenenie časti existujúceho podniku jeho predajom; a tretím je prevod súkromného vlastníctva, ako je to v prípade zmeny vlastníctva malých podnikov. Zvyčajne sa však vyžaduje, aby nadobudnutá spoločnosť alebo subjekt bol v každom scenári ziskový a rastúci.

Príklad odkúpených pákových efektov (LBO)

Pákové odkúpenia mali známu históriu, najmä v osemdesiatych rokoch, keď niekoľko významných odkúpení viedla k prípadnému bankrotu získaných spoločností. Dôvodom bolo najmä to, že miera zadlženia bola takmer 100% a úrokové platby boli také vysoké, že prevádzkové peňažné toky spoločnosti neboli schopné splniť záväzok.

Jednou z najväčších zaznamenaných LBO bola akvizícia spoločnosti Hospital Corporation of America (HCA) spoločnosťami Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roku 2006. Tri spoločnosti zaplatili za akvizíciu približne 33 miliárd dolárov HCA.

LBO sú často komplikované a ich dokončenie trvá chvíľu. Napríklad spoločnosť JAB Holding Company, súkromná spoločnosť, ktorá investuje do luxusného tovaru, kávy a zdravotníckych spoločností, začala v máji 2016 spoločnosť LBO spoločnosti Krispy Kreme Donuts, Inc.. Spoločnosť JAB mala podľa plánu kúpiť spoločnosť za 1, 5 miliardy dolárov, čo zahŕňalo 350 dolárov pôžička s pákovým efektom a revolvingový úver vo výške 150 miliónov dolárov, ktorý poskytla investičná banka Barclays.

Spoločnosť Krispy Kreme však mala vo svojej súvahe dlh, ktorý bolo potrebné predať, a spoločnosť Barclays musela pridať ďalšiu 0, 5% úrokovú sadzbu, aby bola atraktívnejšia. Toto skomplikovalo LBO a takmer sa nezatvorilo. Od 12. júla 2016 však dohoda prešla. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „10 najslávnejších pákových výkupov“).

Kľúčové jedlá

• Pákový odkup je akvizícia inej spoločnosti, ktorá používa značné množstvo vypožičaných peňazí (dlhopisy alebo pôžičky) na pokrytie nákladov na akvizíciu .
• Jedným z najväčších zaznamenaných LBO bola akvizícia spoločnosti Hospital Corporation of America (HCA) spoločnosťami Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roku 2006.
• Pri pákovom odkupe (LBO) je zvyčajne pomer 90% dlhu k 10% kapitálu.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Ďalšie informácie o tom, čo je odkúpenie Odkup je získanie ovládacieho podielu v spoločnosti; často sa používa ako synonymum s výrazom „akvizícia“. viac SEC Schedule 13E-3 SEC Schedule 13-E-3 je rozvrh, ktorý musí verejne obchodovaná spoločnosť alebo pridružená spoločnosť podať Komisii pre cenné papiere (SEC), keď sa táto spoločnosť stane súkromnou. viac Čo je prebaľovanie do súkromného kapitálu? Keď súkromná investičná spoločnosť nakupuje všetky akcie v problémovej verejnej spoločnosti a berie ju do súkromia, aby vylepšila svoje operácie a opätovne ich predala so ziskom, tento proces sa nazýva prebalenie. viac Klubová dohoda Klubová dohoda je odkúpenie súkromného kapitálu alebo prevzatie kontrolného podielu v spoločnosti, ktorá zahŕňa niekoľko rôznych súkromných kapitálových spoločností. viac Inštitucionálny odkúpenie (IBO) Inštitucionálny odkúpenie je nadobudnutie kontrolného podielu v spoločnosti inštitucionálnym investorom. viac Vysoko páková transakcia (HLT) Vysoko páková transakcia je bankový úver spoločnosti, ktorá už nesie obrovské zadlženie. ďalšie partnerské odkazy