Predstavujeme možnosti VIX

Volatilita obchodovania nie je pre obchodníkov s opciami ničím novým. Väčšina obchodníkov s opciami sa pri výbere svojich obchodov veľmi spolieha na informácie o volatilite. Z tohto dôvodu je index volatility Chicaga Board Options Exchange (CBOE), bežne známy pod značkou ticker VIX, obľúbeným obchodným nástrojom pre obchodníkov s opciami a akciami od svojho zavedenia v roku 1993. Až donedávna obchodníci používali regulárny kapitál alebo index možnosti volatility obchodu, ale mnohí si rýchlo uvedomili, že to nebola najlepšia metóda. 24. februára 2006 spoločnosť CBOE rozšírila možnosti na model VIX, čo investorom poskytlo priamy a efektívny spôsob využitia volatility. V tomto článku sa zameriame na minulý výkon modelu VIX a diskutujeme o výhodách, ktoré ponúkajú možnosti modelu VIX.

Čo je VIX?

VIX je index implikovanej volatility, ktorý meria očakávania trhu týkajúce sa 30-dňovej volatility S&P 500 implikovanej v cenách krátkodobých opcií S&P. Opcie VIX poskytujú obchodníkom spôsob, ako obchodovať s volatilitou bez toho, aby museli zohľadniť cenové zmeny podkladového nástroja, dividendy, úrokové sadzby alebo čas do uplynutia platnosti - faktory, ktoré ovplyvňujú obchody s volatilitou pomocou bežných akciových alebo indexových opcií. Možnosti VIX umožňujú obchodníkom zamerať sa takmer výlučne na volatilitu obchodovania.

diverzifikácia

Obchodníci považovali VIX za veľmi užitočný pri obchodovaní, ale teraz poskytuje vynikajúce príležitosti pre hedging aj špekulácie. Môže byť tiež vynikajúcim nástrojom pri hľadaní diverzifikácie portfólia. Diverzifikácia, ktorú väčšina ľudí považuje za dobrú vec, je užitočná, iba ak použité nástroje nie sú v korelácii. Inými slovami, ak vlastníte 10 akcií a majú tendenciu sa pohybovať spolu, potom naozaj nie ste diverzifikovaní.

Jednou z výhod VIX je jej negatívna korelácia s S&P 500. Podľa vlastnej webovej stránky CBOE sa VIX od roku 1990 posunula oproti indexu S&P 500 (SPX) 88% času. V priemere VIX vzrástla o 16, 8% v dňoch, keď SPX klesol o 3% alebo viac. Vďaka tomu je vynikajúcim nástrojom diverzifikácie a možno najlepším poistením na trhu. Nákup hovorov VIX sa zdá byť ešte lepším zabezpečením proti poklesom na trhu (S&P) než nákupom produktov SPX. Graf na obrázku 1 ukazuje, ako sa VIX pohybuje v opozícii voči SPX pri veľkých pohyboch nadol v SPX. V roku 2008 dosiahol VIX najvyššie hodnoty na úrovni 80, 86.

postava 1

špekulácie

Ako vidíte na obrázku 1, VIX obchoduje v rámci daného rozsahu. Dno sa pohybuje okolo 10, pretože ak by malo ísť na nulu, znamenalo by to, že sa neočakávalo, že sa v SPX nebude pohybovať každý deň. Na druhej strane, VIX prudko stúpol na približne 80, keď SPX klesol, ale pre VIX zostať by to znamenalo, že očakávania trhu boli pre veľmi veľké zmeny v predĺženom časovom rámci.

Vďaka tomu sú nové možnosti VIX vynikajúcimi špekulačnými nástrojmi. Nákup hovorov (alebo spreadov býčích hovorov alebo predaj spreadov býčieho predaja), keď spodná časť VIX môže pomôcť obchodníkovi zarobiť na pohyboch nahor alebo nadol v S&P 500. rozpätia hovorov) môžu pomôcť obchodníkovi zarobiť na pohyboch iným smerom.

Ďalším faktorom zvyšujúcim účinnosť možností VIX pre špekulantov je ich volatilita. Podľa CBOE bola volatilita samotného modelu VIX v roku 2005 viac ako 80% v porovnaní s približne 10% v prípade SPX, 14% v prípade indexu Nasdaq 100 (NDX) a približne 32% v prípade spoločnosti Google. Hodnota opcií nie je priama z „spotového“ VIX, je to skôr forwardová hodnota s použitím opcií na súčasný a budúci mesiac; volatilita forwardového VIX je nižšia ako volatilita spotu VIX (približne 46% v roku 2005). To je však stále vyššie ako väčšina opcií na akcie. Nástroj, ktorý obchoduje v rámci určitého rozsahu, nemôže ísť na nulu a má vysokú volatilitu, môže poskytnúť vynikajúce obchodné príležitosti.

Fakty VIX

Na rozdiel od štandardných akciových opcií, ktorých platnosť končí každý tretí piatok každého mesiaca, platnosť opcií VIX končí každú stredu každú mesiac; niet pochýb o tom, že sa tieto možnosti využívajú, a teda poskytujú dobrú likviditu. Podľa internetovej stránky CBOE, keď boli v roku 2006 uvedené na trh možnosti VIX, spoločnosť CBOE 29. marca 2006, keď sa obchodovalo 31 481 zmlúv, vytvorila nový jednodňový obchodný rekord s opciami na modeli VIX. Za celý marec 2006 - prvý celý mesiac obchodovania s opciami VIX - celkový objem dosiahol 181 613 kontraktov, pričom priemerný denný objem bol 7 896. Koncom marca už bol otvorený záujem o veľmi zdravé 158 994 zmlúv. Vo februári 2012 bol objem opcií v priemere vyšší ako 200 000.

Spodný riadok

To všetko znamená, že obchodníci s opciami majú teraz nový nástroj na pridanie k svojmu obchodnému arzenálu, ktorý izoluje volatilitu, obchoduje v rozsahu, má vysokú volatilitu a nemôže ísť na nulu. Pre tých, ktorí začínajú obchodovať s opciami, sú možnosti VIX ešte viac vzrušujúce. Väčšina ľudí, ktorí sa zameriavajú na obchodovanie s volatilitou, nakupuje aj predáva opcie, ale noví obchodníci často zistia, že ich maklérske firmy im neumožňujú predávať opcie. Nákupom hovorov alebo vkladov (alebo spreadov) VIX môžu noví obchodníci teraz mať prístup k obchodom s volatilitou.