Porozumenie poklesu gréckeho hospodárstva

V roku 2015 Grécko nesplnilo svoj dlh. Zatiaľ čo niektorí tvrdia, že Grécko jednoducho upadlo do „nedoplatkov“, jeho zmeškaná platba vo výške 1, 6 miliardy EUR do Medzinárodného menového fondu (MMF) signalizovala prvýkrát v histórii, že rozvinutá krajina takúto platbu vynechala. Aj keď si niektorí môžu myslieť, že Grécko by nikdy nebolo lepšie, keby sa nepripojilo k eurozóne, skutočnosťou je, že grécke hospodárstvo malo pred prijatím jednotnej meny štrukturálne problémy. Grécko mohlo mať úžitok z lepšie navrhnutej eurozóny, ale namiesto toho sa hospodárstvo nechalo zrútiť - aj keď nie bez jeho dôvodov.

Grécko pred eurom

Pred prijatím do eurozóny v roku 2001 bolo grécke hospodárstvo trápené niekoľkými otázkami. Počas osemdesiatych rokov grécka vláda uskutočňovala expanzívnu fiškálnu a menovú politiku. Namiesto toho, aby sa posilňovalo hospodárstvo, krajina však prudko stúpala infláciou, vysokými fiškálnymi a obchodnými deficitmi, nízkou mierou rastu a niekoľkými kurzovými krízami.

Zdá sa, že v tomto nešťastnom hospodárskom prostredí sa vstup do Európskej menovej únie (HMÚ) stal zábleskom nádeje. Verilo sa, že menová únia podporovaná Európskou centrálnou bankou (ECB) by tlmila infláciu, pomáhala znižovať nominálne úrokové sadzby, a tým podnecovať súkromné ​​investície a podnietiť hospodársky rast. Jednotná mena by navyše eliminovala veľa transakčných nákladov, čím by zostalo viac peňazí na zníženie schodku a dlhu.

Prijatie do eurozóny bolo však podmienené a zo všetkých členských štátov Európskej únie (EÚ) bolo potrebné, aby Grécko dodržalo najmladšie štrukturálne zmeny, aby vyhovelo usmerneniam Maastrichtskej zmluvy z roku 1992. Zmluva obmedzuje schodok verejných financií na 3% HDP a verejný dlh na 60% HDP. Po zvyšok 90. ​​rokov sa Grécko pokúsilo získať svoj fiškálny dom, aby splnilo tieto kritériá.

Kým Grécko bolo v roku 2001 prijaté do HMÚ, pod falošnou zámienkou to urobilo, pretože jeho deficit a dlh neboli nikde blízko maastrichtských limitov. V roku 2004 grécka vláda otvorene pripustila, že jej údaje o rozpočte boli schválené, aby sa pripojili k eurozóne. Grécke nádeje boli také, že napriek predčasnému vstupu do EÚ by členstvo v HMÚ pomohlo oživiť hospodárstvo a umožnilo krajine vyrovnať sa s jej fiškálnymi problémami, hneď ako budú „v“. (Pozri tiež časť Keď sa globálne ekonomiky zbližujú.)

Členstvo v eurozóne

Prijatie Grécka do eurozóny malo symbolický význam, pretože mnoho bánk a investorov verilo, že jednotná mena zmierňuje rozdiely medzi európskymi krajinami. Zrazu bolo Grécko považované za bezpečné miesto na investovanie, čo výrazne znížilo úrokové sadzby, ktoré mala grécka vláda platiť. Vo väčšine 2000 rokov boli úrokové sadzby, ktorým Grécko čelilo, podobné úrokovým mieram, ktorým čelilo Nemecko.

Tieto nižšie úrokové sadzby umožnili Grécku požičiavať si za oveľa lacnejšiu sadzbu ako pred rokom 2001, čo podnietilo zvýšenie výdavkov. Aj keď krajina pomohla niekoľko rokov podnietiť hospodársky rast, stále sa nezaoberala hlbokými fiškálnymi problémami, ktoré, na rozdiel od toho, čo si niektorí myslia, neboli primárne výsledkom nadmerných výdavkov.

Grécke fiškálne problémy pramenia z nedostatku príjmov. Ako percento HDP predstavovali výdavky na sociálne výdavky v Grécku 10, 3% v roku 1980, 19, 3% v roku 2000 a 23, 5% v roku 2011, zatiaľ čo sociálne výdavky Nemecka v rovnakých obdobiach boli 22, 1%, 26, 6% a 26, 2%. V roku 2011 bolo Grécko pod sociálnymi výdavkami pod priemerom EÚ 24, 9%.

Väčšina tohto nedostatku príjmov je výsledkom systematického daňového úniku. Vo všeobecnosti samostatne zárobkovo činní, bohatší pracovníci mali tendenciu podceňovať príjmy, zatiaľ čo nadmerne vykazovali platby dlhov. Prevalencia tohto správania odhaľuje, že skôr ako problém zákulisia je to skôr sociálna norma, ktorá nebola včas napravená.

Grécka ekonomika vs. iné európske krajiny

Prijatie eura len zvýraznilo túto medzeru v konkurencieschopnosti, pretože nemecké tovary a služby boli relatívne lacnejšie ako v Grécku. Uvoľnenie nezávislej menovej politiky znamenalo, že Grécko stratilo schopnosť znehodnotiť svoju menu v porovnaní s menou Nemecka. To slúžilo na zhoršenie obchodnej bilancie Grécka a na zvýšenie jeho deficitu na bežnom účte. Zatiaľ čo nemecká ekonomika ťaží zo zvýšeného vývozu do Grécka, banky vrátane nemeckých profitujú z pôžičiek Grécka na financovanie dovozu tohto lacného nemeckého tovaru a služieb. Pokiaľ však náklady na prijaté úvery a pôžičky zostali relatívne lacné a grécke hospodárstvo stále rástlo, tieto otázky sa naďalej ignorovali.

Zatiaľ čo členstvo v eurozóne pomohlo gréckej vláde lacnejšie si požičiavať - ​​pomáhať financovať jej operácie bez dostatočných daňových príjmov - použitie jednotnej meny poukázalo na štrukturálny rozdiel medzi Gréckom a ostatnými členskými krajinami, najmä Nemeckom, a zhoršilo fiškálne problémy vlády., V porovnaní s Nemeckom malo Grécko oveľa nižšiu mieru produktivity, čo viedlo k zníženiu konkurencieschopnosti gréckeho tovaru a služieb. (Pozri tiež: Aký je rozdiel medzi menovou politikou a fiškálnou politikou? )

Globálna finančná kríza

Globálna finančná kríza, ktorá sa začala v roku 2007, by odhalila skutočnú povahu problémov Grécka. Recesia oslabila už tak úbohé grécke daňové príjmy, ktoré spôsobili zhoršenie deficitu. V roku 2010 americké finančné ratingové agentúry označili grécke dlhopisy za „nevyžiadanú“. Keď kapitál začal vysychať, Grécko čelilo kríze likvidity, čo prinútilo vládu, aby začala hľadať pomoc na záchranu, ktorú nakoniec dostali, aj keď za stabilných podmienok.

Výpomoci od MMF a ďalších európskych veriteľov boli podmienené reformou gréckeho rozpočtu, konkrétne znížením výdavkov a zvýšením daňových príjmov. Tieto úsporné opatrenia vytvorili začarovaný cyklus recesie, keď miera nezamestnanosti dosiahla v auguste 2012 25, 4%. Nielenže to oslabilo daňové príjmy, ktoré zhoršili fiškálnu pozíciu Grécka, ale spôsobilo aj humanitárnu krízu; zvýšila sa miera bezdomovstva, rekordné samovraždy a verejné zdravie sa výrazne zhoršilo. Takéto prísne úsporné opatrenia uprostred najhoršej finančnej krízy sa ukázali ako jeden z najväčších faktorov, ktoré pripisujú ich ekonomickému náporu.

Spodný riadok

Vypomáhajúc tomu, aby sa gréckemu hospodárstvu pomohlo vrátiť sa na nohy, slúžili len na zabezpečenie toho, aby boli gréckym veriteľom vyplatené, zatiaľ čo vláda bola nútená zoškrabať vyberané dane. Kým Grécko malo štrukturálne problémy vo forme skorumpovaných praktík daňových únikov, členstvo v eurozóne umožnilo krajine, aby sa pred týmito problémami nejaký čas schovávala, ale nakoniec slúžila ako ekonomická kazajka, čo vytvára neprekonateľnú dlhovú krízu, o čom svedčí ich masívne zlyhanie. Jediné, čo Grécko vie s istotou, je to, že ťažké obdobie je pred nami. (Pozri tiež: Koľko peňazí potrebujem na dôchodok v Grécku?)