Definícia opcie na úrokovú sadzbu
Úroková opcia na úrokovú sadzbu je derivát, v ktorom má majiteľ právo na výplatu úroku na základe pohyblivej úrokovej sadzby a následne zaplatí úrokovú platbu na základe pevnej úrokovej sadzby. Ak sa opcia uplatní, investor, ktorý predáva opciu na úrokovú sadzbu, vyplatí držiteľovi opcie čistú platbu.
Základy opcie na úrokové sadzby
Aby sme pochopili možnosti úrokových volaní, najprv si pripomeňte, ako fungujú ceny na trhu s dlhmi. Medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov existuje inverzný vzťah. Ak prevládajú úrokové sadzby na trhu, ceny stálych príjmov klesajú. Podobne, keď úrokové sadzby klesajú, ceny sa zvyšujú. Investori, ktorí sa chcú zaistiť proti nepriaznivému pohybu úrokových mier, alebo špekulanti, ktorí sa snažia profitovať z očakávaného pohybu úrokových mier, tak môžu urobiť prostredníctvom úrokových opcií.
Úroková opcia je zmluva, ktorá má svoje podkladové aktívum ako úrokovú sadzbu, napríklad výnos z trojmesačnej pokladničnej poukážky (T-účet) alebo 3-mesačnej londýnskej medzibankovej ponuky (LIBOR). Investor, ktorý očakáva pokles ceny (alebo zvýšenie výnosov) štátnych pokladničných poukážok, kúpi úročenú úrokovú sadzbu. Ak očakáva, že cena dlhových nástrojov sa zvýši (alebo zníži výnos), kúpi sa opcia na úrokovú sadzbu.
Úroková opcia na úrokovú sadzbu dáva kupujúcemu právo, ale nie povinnosť, zaplatiť pevnú úrokovú sadzbu a získať variabilnú sadzbu. Ak je podkladová úroková sadzba po uplynutí platnosti vyššia ako realizačná sadzba, možnosť bude v peniazoch a kupujúci ju uplatní. Ak trhová sadzba klesne pod mieru štrajku, opcia bude z peňazí a investor dovolí, aby platnosť zmluvy vypršala.
Čiastka platby pri uplatnení opcie je súčasná hodnota rozdielu medzi trhovou sadzbou v deň vysporiadania a štrajkovou sadzbou vynásobenou nominálnou hodnotou istiny uvedenou v opčnej zmluve. Rozdiel medzi sadzbou zúčtovania a realizačnou sadzbou sa musí upraviť o obdobie sadzby.
Kľúčové jedlá
- Úroková opcia na úrokovú sadzbu je derivát, ktorý dáva držiteľovi právo, ale nie povinnosť, zaplatiť pevnú úrokovú sadzbu a dostať variabilnú sadzbu za konkrétne obdobie.
- Opcie na úrokové sadzby možno porovnávať s úrokovými sadzbami.
- Úverové inštitúcie používajú úrokové sadzby na uzamknutie úrokových sadzieb ponúkaných dlžníkom, okrem iného.
- Investori, ktorí chcú zaistiť pozíciu k pôžičke, v ktorej sú vyplácané pohyblivé úrokové sadzby, môžu využiť úrokové opcie na úrokové sadzby.
Príklad reálneho sveta možnosti volania na úrokovú sadzbu
Ako hypotetický príklad predpokladajme, že investor má dlhú pozíciu v možnosti voľby úrokovej sadzby, ktorej základnou úrokovou sadzbou je 180-dňový T-účet. Nominálna hodnota istiny uvedená v zmluve je 1 milión dolárov a štrajková miera je 1, 98%. Ak sa trhová sadzba zvýši nad štrajkovú sadzbu, povedzme 2, 2%, kupujúci uplatní výzvu na úrokovú sadzbu. Vykonanie hovoru dáva držiteľovi právo získať 2, 2% a zaplatiť 1, 98%. Prínos pre držiteľa je:
Výplata = (2, 2% - 1, 9%) × (180360) × 1 milión dolárov = 0, 22 × 0, 5 × 1 milión dolárov = 1 100 $ \ začiatok {zarovnaný} \ text {Výplata} & = (2, 2 \% - 1, 98 \%) \ times \ left (\ frac {180} {360} \ right) \ times \ $ 1 \ text {Million} \\ & = .22 \ times .5 \ times \ $ 1 \ text {Million} \\ & = \ $ 1 100 \ \ \ end {zarovnaný} Výnos = (2, 2% - 1, 9%) × (360180) × 1 milión dolárov = 0, 22 × 0, 5 × 1 milión dolárov = 1 100 USD
Úrokové opcie berú do úvahy dni do splatnosti pripojené k dohode. Výnos z opcie sa tiež neuskutoční až do konca počtu dní pripojených k sadzbe. Napríklad, ak platnosť úrokovej sadzby v našom príklade vyprší za 60 dní, držiteľovi nebude vyplatená 180 dní od splatnosti podkladového T-účtu za 180 dní. Výnos by sa preto mal diskontovať do súčasnosti zistením súčasnej hodnoty 1100 dolárov na 6%.
Použitie možností volania úrokových sadzieb
Úverové inštitúcie, ktoré chcú zablokovať spodnú hranicu budúcich úrokových sadzieb, sú hlavnými nákupcami opcií na úrokové sadzby. Klientmi sú väčšinou korporácie, ktoré si v budúcnosti musia požičať, takže veritelia by sa chceli medzitým dočasne poistiť alebo zabezpečiť proti nepriaznivým zmenám úrokových sadzieb.
Opcie na úrokové volania môžu byť použité investorom, ktorý chce zaistiť pozíciu v pôžičke, v ktorej je úrok platený na základe pohyblivej úrokovej sadzby. Kúpou opcie na výzvu na úrokovú sadzbu môže investor obmedziť najvyššiu úrokovú sadzbu, za ktorú by sa platby museli uskutočňovať, pričom bude mať nižšiu úrokovú sadzbu, a môže predvídať peňažný tok, ktorý sa vyplatí po splatnosti úrokovej sadzby.
Možnosti úrokových volaní je možné použiť v pravidelných alebo balónikových platobných situáciách. S úrokovými opciami sa tiež môže obchodovať na burze alebo na mimoburzovom trhu (OTC).
Balónová platba je veľká platba splatná na konci balónovej pôžičky.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.