Ako používať ROA na posúdenie finančnej výkonnosti spoločnosti

Iste, je zaujímavé poznať veľkosť spoločnosti, ale hodnotenie spoločností podľa veľkosti ich aktív nemá žiadny zmysel, pokiaľ človek nevie, ako dobre sú tieto aktíva určené pre investorov. Ako už názov napovedá, návratnosť aktív (ROA) meria, ako efektívne môže spoločnosť stlačiť zisk zo svojich aktív, bez ohľadu na veľkosť. Vysoká návratnosť investícií je ukazovateľom spoľahlivej finančnej a prevádzkovej výkonnosti.

Výpočet ROA

Najjednoduchší spôsob stanovenia návratnosti výdavkov je vziať čistý príjem vykázaný za obdobie a vydeliť ho celkovými aktívami. Ak chcete získať celkové aktíva, vypočítajte priemer počiatočných a konečných hodnôt majetku za rovnaké časové obdobie.

ROA = čistý príjem / celkové aktíva

Niektorí analytici zarábajú pred úrokmi a zdanením a rozdeľujú sa na celkových aktívach:

ROA = EBIT / celkové aktíva

Jedná sa o čisté meradlo efektívnosti spoločnosti pri dosahovaní výnosov z jej aktív bez toho, aby boli ovplyvnené rozhodnutiami o financovaní riadenia.

V oboch prípadoch sa výsledok vykazuje ako percentuálna miera návratnosti. ROA vo výške 20% znamená, že spoločnosť vytvára zisk 1 USD za každých 5 dolárov, ktoré investovala do svojich aktív. Môžete vidieť, že ROA poskytuje rýchly dôkaz o tom, či podnik naďalej zarába zvyšujúci sa zisk z každého dolára investícií. Investori očakávajú, že dobrá správa sa bude usilovať zvýšiť ROA - získať väčší zisk z každého dolára aktív, ktoré má k dispozícii.

Klesajúca ROA je istým znakom problémov za rohom, najmä pre rastové spoločnosti. Snaha o rast tržieb často znamená veľké počiatočné investície do aktív vrátane pohľadávok, zásob, výrobných zariadení a zariadení. Pokles dopytu môže spôsobiť, že organizácia bude vysoká a suchá a nadmerne investovaná do aktív, ktoré nemôže predať, aby zaplatila svoje účty. Výsledkom môže byť finančná katastrofa.

ROA prekážky

ROA, vyjadrená ako percento, určuje mieru návratnosti potrebnú na určenie, či má investovanie do spoločnosti zmysel. ROA, meraná na základe bežných prekážkových sadzieb, ako je úroková miera z dlhu a kapitálové náklady, informuje investorov, či sa výkonnosť spoločnosti hromadí.

Porovnajte ROA s úrokovými sadzbami, ktoré spoločnosti platia za svoje dlhy: Ak spoločnosť vytlačí zo svojich investícií menej, ako to, čo platí na financovanie týchto investícií, nie je to pozitívny znak. Naopak, ROA, ktorá je lepšia ako cena dlhu, znamená, že spoločnosť rozdáva rozdiel.

Podobne môžu investori zvážiť ROA v porovnaní s kapitálovými nákladmi spoločnosti, aby získali predstavu o realizovaných výnosoch z plánov rastu spoločnosti. Spoločnosť, ktorá sa púšťa do expanzií alebo akvizícií, ktoré vytvárajú hodnotu pre akcionárov, by mala dosiahnuť návratnosť investícií presahujúcu kapitálové náklady; v opačnom prípade je pravdepodobné, že tieto projekty nestoja za to. Okrem toho je dôležité, aby sa investori opýtali, ako sa ROA spoločnosti porovnáva s výsledkami jej konkurentov a priemerným priemyslom.

Začíname ROA

Existuje iný, oveľa informatívnejší spôsob výpočtu ROA. Ak považujeme ROA za pomer čistého zisku k celkovým aktívam, konečnú hodnotu určujú dva ukazovatele: čistý ziskový zisk (čistý zisk vydelený príjmami) a obrat majetku (výnosy vydelené priemerným celkovým majetkom).

Ak sa zvyšuje návratnosť aktív, zvyšuje sa buď čistý príjem, alebo klesá priemerný celkový majetok.

ROA = (čistý príjem / príjem) X (výnosy / priemerný celkový majetok)

Spoločnosť môže dosiahnuť vysokú návratnosť investícií buď zvýšením svojho ziskového rozpätia, alebo efektívnejšie využitím svojich aktív na zvýšenie predaja. Povedzme, že spoločnosť má NI vo výške 24%. Investori môžu určiť, či je táto ROA poháňaná napríklad ziskovým rozpätím 6% a obratom majetku štyrikrát alebo ziskovým rozpätím 12% a obratom majetku dvakrát. Tým, že investori vedia, čo je typické v priemysle spoločnosti, môžu určiť, či spoločnosť dosahuje výkonnosť podľa par.

Pomáha to tiež objasniť rôzne strategické spôsoby, akými sa môžu spoločnosti uberať - či už ide o nízko-maržového, veľkoobjemového výrobcu alebo veľkoobjemového, nízkoobjemového konkurenta.

ROA rieši aj hlavný nedostatok návratnosti vlastného kapitálu (ROE). ROE je pravdepodobne najpoužívanejšou metrikou ziskovosti, ale mnohí investori rýchlo uznávajú, že vám nehovoria, či má spoločnosť nadmerný dlh alebo používa dlh na dosiahnutie návratnosti. Investori sa môžu obísť tým hlavolamom namiesto toho pomocou ROA. Menovateľ ROA - celkové aktíva - zahŕňa záväzky, ako napríklad dlh (nezabudnite, celkové aktíva = pasíva + vlastný kapitál). V dôsledku toho je všetko ostatné rovnaké, čím nižší je dlh, tým vyššia je ROA.

Pár vecí, ktoré treba sledovať

Napriek tomu nie je ROA ani zďaleka ideálnym nástrojom na hodnotenie investícií. Existuje niekoľko dôvodov, prečo sa nedá vždy dôverovať. Pokiaľ ide o začiatočníkov, čitateľ „návratu“ čistého príjmu je (ako vždy) podozrivý vzhľadom na nedostatky v príjmoch založených na časovom rozlíšení a použití spravovaných príjmov.

Keďže dané aktíva sú tiež druhmi aktív, ktoré sa oceňujú v súvahe (konkrétne dlhodobý majetok, nehmotný majetok, ako sú ľudia alebo nápady), ROA nie je vždy užitočná na porovnanie jednej spoločnosti s druhou. Niektoré spoločnosti sú „ľahšie“ a ich hodnota je založená na veciach, ako sú ochranné známky, obchodné značky a patenty, ktoré účtovné pravidlá neuznávajú ako aktíva. Napríklad výrobca softvéru bude mať v súvahe oveľa menej aktív ako výrobca automobilov. V dôsledku toho dôjde k podhodnoteniu aktív softvérovej spoločnosti a jej návratnosť investícií môže byť sporná.

záver

ROA poskytuje investorom spoľahlivý obraz o schopnosti vedenia získať zisky z aktív a projektov, do ktorých sa rozhodla investovať. Metrika tiež poskytuje dobrý prehľad o čistých maržiach a obrate aktív, čo sú dva kľúčové faktory výkonnosti. ROA uľahčuje prácu na základnej analýze, pomáha investorom rozpoznať dobré akciové príležitosti a minimalizuje pravdepodobnosť nepríjemných prekvapení.