Alan Greenspan: 19 rokov vo federálnej rezervácii

Keby dnes Alan Greenspan mohol stáť pred televíznou kamerou a povedal: „Ekonomika klesá v obrovskej horiacej hromade rovnako ako v Hindenburgu, “ je veľká šanca, že sa ekonomika do hodiny dostane. Táto moc je výsledkom postavenia, ktoré zastával 19 rokov počas štyroch rôznych prezidentov. Greenspan pôsobil v rokoch 1987 až 2006 ako predseda Federálnej rezervnej rady, ktorú vo februári toho istého roku postúpil Ben Bernanke. Úprimne povedané, bývalý predseda Federálnej rezervnej rady Spojených štátov nie je najviac zastrašujúcim človekom na svete. V skutočnosti študoval klarinet a saxofón na Juilliardovej škole v New Yorku a potom získal titul ekonómia a titul Ph.D. ktorú udelil bez dizertačnej práce. Určite neinšpiruje úctu v porovnaní s ekonomickým gigantom, akým je Bill Gates alebo vodca, ako je Sir Winston Churchill, ale keď Greenspan hovorí, že sa chveje vo svete. Tu ukážeme výšky a minimá jedného z najpamätnejších predsedov Fedu a diskutujeme o tom, ako jeho činy ovplyvnili všetkých od prezidentov až po obyčajného človeka.

Pozícia moci
Predsedom Federálnej rezervnej rady je v zásade bullfighter a bear-baiter all in one. Predseda udržiava rovnováhu zmenou referenčnej úrokovej sadzby. Keď ekonomika rastie príliš rýchlo, čo má za následok infláciu a možnú bublinu, predseda používa čepeľ zvyšovania úrokových sadzieb na spomalenie šikmej šelmy, aby sa nikto neublížil. Ak dôjde k prepadu ekonomiky, predseda ju môže z hibernácie vyradiť pomocou niektorých výberov úverov s nízkymi úrokmi. V najzákladnejších pojmoch predseda uľahčuje požičiavanie peňazí v ťažkých časoch a ťažšie si požičiava v ľahkých časoch. (Viac informácií nájdete v našom návode na tému Federálny rezervný systém a Formulácia menovej politiky .)

Aj keď sa môže úloha Fedu javiť veľmi zreteľne, práca predsedu Federálnej rezervnej rady je obklopená hmlistou šedou hmlou. Napríklad, kedy si ekonomický prepad vyžaduje na zotavenie nižšie úrokové sadzby? V akom okamihu je akcia vhodnejšia ako trpezlivosť? Malo by sa hospodárstvo úmyselne spomaliť?

Byť Hawk alebo Dove?
Ako investor pravdepodobne budete chcieť znížiť úrokové sadzby, aby ste maximalizovali zisk spoločnosti, a teda aj svoje vlastné výnosy. Ak má osoba významné postavenie na trhu a je finančne spôsobilá, je najchutnejšia inflácia okrem najextrémnejších. Ideálna situácia pre investorov je taká situácia, keď je podnikom dovolené čo najväčší priestor pre rast.

Predseda Federálneho rezervného systému však slúži ekonomike ako celku a presahuje tak záujmy Wall Street, ako aj politiku ktorejkoľvek konkrétnej politickej správy. Predseda musí tiež brať do úvahy nezamestnaných a pracujúcich chudobných, pre ktorých sa inflácia rovná menšiemu počtu jedál mesačne.

A tak to je, že máte dva typy predsedov: jastrab a holubica. Holubice viac prijímajú infláciu, aby podnietili hospodárstvo, zatiaľ čo jastrabi sa skôr zameriavajú na obmedzovanie inflácie než na podporu rastu. Alan Greenspan bol jastrab.

Wall Street a Greenspan sa tak často ocitli v rozpore. Obchodné noviny maľovali Greenspana častejšie ako neohrabane proti inflácii - naznačujúc, že ​​ak by inflácia bola osobou, Greenspan by na ňu zaútočil ako na tornádo zubov, nechtov a kravatových klipov. Aj keď ide o preháňanie, Greenspan bol kritizovaný za to, že sa snažil o dosiahnutie pomsty proti inflácii, keď namiesto toho využil svoju moc na dosiahnutie plnej zamestnanosti alebo hospodárskeho rastu. (Viac informácií nájdete v časti Všetko o inflácii .)

Neúspech nad lepším úsudkom
Napriek tomu, že predsedá jednému z najbohatších období americkej histórie, bude sa na Greenspana pripomenúť, že robí dve veľké chyby. Jeden sa vyskytol v 90. rokoch, keď Federálny rezervný systém reagoval na obavy z inflácie brzdením ekonomiky. To malo za následok pokles v predtým prosperujúcej ekonomike. Greenspan nakoniec obrátil svoje kroky a pripustil, že „nová ekonomika“ nie je tak náchylná na infláciu, ako si pôvodne myslel.

Keď Greenspan pripustil svoju chybu, v skutočnosti posilnil jeho imidž ako „svätého Alana Greenspana“. Bol pokorný, ľudský a pokorný, aby činil pokánie pred senátom. Greenspan sa v skutočnosti odtrhol od svojho jastrabového postoja v roku 2000, keď došlo k vyhoreniu bodiek, a opäť v roku 2001 po útoku na Svetové obchodné centrum. Napriek tomu bude pravdepodobne považovaný za prísneho disciplinárneho lekára.

Druhá chyba, ktorú Greenspan urobil, bola oveľa ničivejšia. Po stanovení normy pre apolitický Federálny rezervný systém sa kompromitoval mimo svojich úradných povinností.

Greenspan bol známy svojím nejednoznačným spôsobom rozprávania, a to najmä kvôli tomu, že trhy nepristupovali k jeho pripomienkam. S rastúcim významom jeho prejavu sa zvyšuje aj škoda, ktorú jeho prejavy mohli spôsobiť. Ak je financie náboženstvom, Greenspan bol pápežom. A hľa, urobil proroctvo - a bolo to falošné.

Greenspanovou najväčšou chybou nebolo zvýšenie alebo zníženie záujmu, ale komentár, ktorý urobil, keď sa ujal úradu prezident George W. Bush. V zriedkavom okamihu zrozumiteľnej reči Greenspan navrhol, že nielenže existoval dostatočný ekonomický priestor pre daňové škrty, ale hrozilo aj príliš rýchle splatenie štátneho dlhu. (Je dôležité poznamenať, že Greenspan konkrétne neschválil číslo 1, 6 bilióna dolárov, ktoré sa Bush snažil implementovať.)

Pri svojom vyhlásení Greenspan tiež poznamenal, že zatiaľ čo existuje priestor na zníženie daní, mali by byť podmienené opätovným nastolením schodkov, takže výskyt schodkov by mal viesť k zníženiu znížení. Greenspan neskôr odsúdil tie isté škrty, ale škoda už bola spôsobená. Nemohol vedieť, že daňové úľavy budú predchádzať obdobiu súčasných vojen a všeobecným otrasom, ale za to, že ich ospravedlnil, bol kriticky kritizovaný.

Koniec éry
Greenspan bral opraty pred jednou z najhorších hospodárskych kríz v histórii, ku krachu v roku 1987, a odvážne znížil úrokové sadzby, aby zabránil prepadu ekonomiky do obdobia depresie, ako bolo obdobie, v ktorom sa narodil. Nasledujúce roky upevnili jeho povesť pragmatika, ktorý urobil to, čo bolo potrebné pre Ameriku - nie nevyhnutne pre žiadnu skupinu Američanov. Stále sa mnohí domnievajú, že ekonomika Clintona, Greenspana a Roberta Rubina bola zlatým obdobím americkej hospodárskej dominancie.

Greenspan bude vždy pripomenutý ako kapitán amerického hospodárstva, keď to bola najväčšia loď na mori. Nemal vždy pravdu, ale s kombináciou trpezlivosti a prispôsobivosti dokázal udržať loď na rovnom kýli. Je možné, že súčasný predseda Ben Bernanke a ľudia po ňom budú mať na pamäti odvážnych námorníkov, ktorí držali ekonomiku nad vodou na mori plnom lodí rovnakých a väčších ako americká flotila. Možno bude odkaz Alana Greenspana niekedy blednúť v porovnaní s tými, ktorí ho sledujú. Dokáže však niektorý z nich dokončiť deň grilovania otázok pred Senátom a potom ísť do klubu a hrať na saxofóne swingovú hudbu bez zmeškania?

Ďalšie informácie nájdete v časti Porozumenie ekonomike na strane ponuky, makroekonomickej analýze a Aký je rozdiel medzi makroekonómiou a mikroekonómiou?