Ako Stephen Schwarzman vybudoval skupinu Blackstone

Raz nazvaný nesporným kráľom odvetvia private equity časopisom Forbes, Stephen Schwarzman je jedným z najbohatších ľudí v Spojených štátoch. Schwarzman a jeho tím zodpovedajú za dohľad nad alokáciou kapitálu pre niekoľko dôchodkových fondov, štátnych investičných fondov, centrálnych bánk a ďalších inštitucionálnych investorov. Spoločnosť, ktorú založil, The Blackstone Group, LP (BX), je najväčší správca alternatívnych aktív na svete s spravovanými aktívami v hodnote viac ako 330 miliárd dolárov.

Schwarzman je so širokou škálou globálnych obchodných záujmov v oblasti private equity, financovania dlhov, správy hedžových fondov a akvizícií nehnuteľností jedným z najmocnejších ľudí na Wall Street. V roku 2007 bol menovaný za jedného z najvplyvnejších ľudí časopisu Time. Schwarzman daroval stovky miliónov dolárov dobročinnému miliardárovi. Tu je prehľad toho, ako si zarobil šťastie a vybudoval najmocnejšieho správcu alternatívnych prostriedkov na svete.

Skorý život a školstvo

Schwarzman sa narodil v roku 1947 a vyrastal v židovskej domácnosti v Abingtone v Pensylvánii a ako dieťa navštevoval verejné školy. Počas prednášky o globálnej ekonomike na svojej univerzite v Alma Mater Yale v roku 2008 Schwarzman pripustil, že v matematike nebol taký dobrý. Vysvetlil: „V jedenástej triede som prestal študovať matematiku. Počet bol pre mňa z dosahu. Som viac v kategórii sčítanie, odčítanie, delenie a násobenie, ktorá pre mňa pracovala a stále robí. ““

Schwarzman sa počas svojho pôsobenia v Yale nezaujímal o podnikové financie. Počas školskej dochádzky boli Schwarzman a bývalý prezident Spojených štátov George W. Bush členmi neslávne známej spoločnosti spoločnosti Yale Skulls and Bones.

Začiatok jeho kariéry

Po ukončení štúdia na Yale v roku 1969 sa Schwarzmanovi podarilo získať prácu v spoločnosti zaoberajúcej sa správou inštitucionálnych aktív s názvom Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). V tom čase bola spoločnosť kótovaná na burze cenných papierov v New Yorku. Teraz zaniknutý, bol spoluzakladateľom Bill Donaldson, ktorý tiež založil Yale School of Management.

Spoločnosť Schwarzman si v spoločnosti vybudovala lásku k svetu podnikových financií. Tam sa dozvedel o akciovom trhu, podnikaní v oblasti správy peňazí a ako analyzovať finančné výkazy. Pri jednej príležitosti v DLJ bol Schwarzman poverený pohovorom s exekutívou verejne obchodovanej spoločnosti, aby sa zistilo, či jej akcie budú dobrou investíciou. Mnohé z otázok, ktoré položil, však neboli zodpovedané. Schwarzman neskôr zistil, že výkonný pracovník sa nesnažil byť ťažký, ale nechcel prezradiť niektoré podrobnosti o spoločnosti z dôvodu zákonov o zneužívaní dôverných informácií.

Aj keď pochopil, prečo výkonný pracovník nemôže odpovedať na jeho otázky, bol Schwarzman nepohodlný pri analýze potenciálnej investície bez toho, aby mal o nej všetky dôležité a relevantné informácie. To ho frustrovalo, a tak sa rozhodol pokračovať v štúdiu na Harvardskej obchodnej škole s nádejou, že nájde spôsob, ako tento problém vyriešiť.

Začiatok Blackstone

V roku 1972 bol Harzard MBA pod pásom a Schwarzman prevzal prácu u bývalého investičného giganta Lehman Brothers. Vo veku 31 rokov sa stal generálnym riaditeľom spoločnosti Globman pre fúzie a akvizície spoločnosti Lehman. Po akvizícii spoločnosti Lehman Brothers spoločnosťou American Express Company (AXP) v roku 1984 opustil Schwarzman firmu. Pristúpil k Pete Petersonovi, svojmu bývalému šéfovi, ktorý opustil Lehman začiatkom tohto roka, s myšlienkou založenia investičnej spoločnosti.

O rok neskôr, v roku 1985, Schwarzman a Peterson založili skupinu The Blackstone Group so 400 000 dolárov z vlastných peňazí. Schwarzman, nikdy fanúšik akciového trhu, nechcel investovať private equity do srdca obchodného modelu spoločnosti Blackstone. Vedel, že súkromne vlastnené podniky poskytujú svojim investorom a potenciálnym investorom oveľa väčšiu transparentnosť v porovnaní s verejne obchodovanými spoločnosťami. Tento prístup k podrobným informáciám by spoločnosti Blackstone umožnil podrobnejšie preskúmať investičné príležitosti.

Keďže Schwarzman a Peterson mali veľmi málo skúseností v odvetví private equity, investori spočiatku váhali s tým, že im dajú peniaze na založenie prvého fondu. Duo sa v nasledujúcich rokoch rozhodlo fungovať ako poradenská spoločnosť pre fúzie a akvizície, aby si vybudovalo dôveryhodnosť. Jeden z najvýznamnejších úspechov spoločnosti sa udial v roku 1988, keď Blackstone poradil spoločnosti CBS Corporation (CBS) pri predaji jej dcérskej spoločnosti CBS Records spoločnosti Sony Corporation (SNE).

Vstupujeme do sveta private equity

V roku 1987 Schwarzman úspešne získal 800 miliónov dolárov pre prvý súkromný kapitálový fond Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) a General Motors Company (GM) boli dvomi najväčšími investormi fondu. Získané peniaze sa použili na nákup spoločností pomocou stratégie nazývanej pákový efekt. (Viac informácií nájdete v časti Vysvetlenie pákových efektov .)

Fondy súkromného kapitálu sa zvyčajne vytvárajú ako komanditné spoločnosti. Na väčšinu kapitálu partnerstva prispievajú externí investori, ktorí zohrávajú neaktívnu úlohu. Sú tiež známe ako komanditisti. Generálny partner, ktorým je v tomto prípade Blackstone, prispieva do partnerstva pomerne malým množstvom peňazí a je zodpovedný za rozdelenie združených peňazí do množstva rôznych investičných príležitostí. V dôsledku toho generálny partner dostane poplatok za správu, ktorý je zvyčajne percentuálnym podielom na celkových aktívach v partnerstve, ako aj percentuálnym podielom na realizovaných ziskoch. (Viac informácií nájdete v časti Partnerstvo s ručením obmedzeným (LLP): Základy. )

Napríklad povedzme, že spoločnosť Blackstone používa štandardnú štruktúru kompenzácie za správu fondov, ktorá sa týka 2% spravovaných aktív a 20% ziskov. Keby spoločnosť Blackstone riadila komanditné partnerstvo s celkovou základňou aktív 500 miliónov dolárov, ktorá v danom roku dosiahne návratnosť 150 miliónov dolárov, dostane poplatky vo výške 40 miliónov dolárov - 2% z 500 miliónov USD plus 20% zo 150 miliónov USD. Blackstone by tiež zarobil ďalšie peniaze na skutočný kapitál, ktorý do partnerstva investoval. (Viac informácií nájdete v časti Správa súkromného kapitálu: poplatky a regulácia .)

Od svojho vzniku spoločnosť Blackstone získala len sedem fondov súkromného kapitálu viac ako 49 miliárd dolárov. Medzi najobľúbenejšie akvizície firmy patria spoločnosti Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust a Hilton Worldwide (HLT). Podľa Schwarzmanovej prezentácie v Yale dosiahol jeho fond súkromného kapitálu v rokoch 1988 až 2008 priemerný ročný výnos 23%. (Viac informácií nájdete v časti Výnosy súkromného kapitálu sú zmierňované rizikami .)

Rozšírené obchodné segmenty a IPO

Od založenia prvého súkromného kapitálového fondu svojej firmy v roku 1988 Schwarzman významne rozšíril obchodné segmenty spoločnosti Blackstone. Spoločnosť naďalej poskytuje poradenstvo v oblasti fúzií a akvizícií, ako aj správu fondov súkromného kapitálu. Okrem toho spoločnosť Blackstone spravuje množstvo fondov hedžingových fondov a partnerstiev v oblasti investícií do nehnuteľností. V roku 2012 získal realitný tím spoločnosti Schwarzman v Spojených štátoch takmer 50 000 rodinných domov s nádejou, že sa z nich stane nehnuteľnosť na prenájom.

Schwarzman v roku 2007 zverejnil spoločnosť Blackstone. Pôvodná verejná ponuka získala viac ako 4 miliardy dolárov. V roku 2014 bolo oznámené, že Schwarzman získal iba 690 miliónov dolárov v dividendách Blackstone. Podľa Forbesa dosahuje jeho čistý majetok 11, 5 miliárd dolárov.

Spodný riadok

Stephen Schwarzman sa stal miliardárom spravovaním peňazí pre ostatných ľudí. V polovici 80. rokov bol Schwarzman nespokojený s úrovňou transparentnosti, ktorú ponúka akciový trh, a založil spoločnosť The Blackstone Group, súkromnú kapitálovú spoločnosť. Dnes je Blackstone najväčším správcom alternatívnych aktív na svete. Spoločnosť vyberá poplatky za správu stoviek miliárd dolárov pre niekoľko inštitucionálnych investorov.