Ako ovplyvňuje platobná bilancia meny?

Zmena platobnej bilancie krajiny môže spôsobiť kolísanie výmenného kurzu medzi jej menou a cudzími menami. Opačná situácia platí aj vtedy, keď kolísanie relatívnej meny môže zmeniť platobnú bilanciu. Existujú dva rôzne a vzájomne prepojené trhy: trh pre všetky finančné transakcie na medzinárodnom trhu (platobná bilancia) a ponuka a dopyt po určitej mene (výmenný kurz).

Tieto podmienky existujú iba v režime voľného alebo pohyblivého výmenného kurzu. Platobná bilancia nemá vplyv na výmenný kurz v systéme pevných sadzieb, pretože centrálne banky upravujú menové toky tak, aby vyvážili medzinárodnú výmenu finančných prostriedkov.

Svet od konca Bretton Woods v sedemdesiatych rokoch minulého storočia nefungoval na základe žiadneho jednotného systému pravidiel alebo pevných výmenných kurzov.

Aby som to ďalej vysvetlil, predpokladajme, že spotrebiteľ vo Francúzsku chce kúpiť tovar od americkej spoločnosti. Americká spoločnosť pravdepodobne neprijme euro ako platbu; chce americké doláre. Francúzsky spotrebiteľ nejako potrebuje kupovať doláre (zdanlivo predajom eur na devízovom trhu) a vymieňať ich za americký produkt. Dnes je väčšina týchto búrz automatizovaná prostredníctvom sprostredkovateľa, takže jednotný spotrebiteľ nemusí vstúpiť na devízový trh, aby uskutočnil online nákup. Po vykonaní obchodu sa tento zaznamená v časti bežného účtu platobnej bilancie.

To isté platí pre investície, pôžičky alebo iné kapitálové toky. Americké spoločnosti zvyčajne nechcú financovať svoje operácie v cudzích menách, takže ich očakávania od zahraničných investorov im posielajú doláre. V tomto scenári sa kapitálové toky medzi krajinami zobrazujú na kapitálovom účte v časti platobnej bilancie.

Keďže sa požaduje viac USD na uspokojenie potrieb zahraničných investorov alebo spotrebiteľov, tlak na zvyšovanie cien sa vyvíja. Inak povedané: výmena za doláre je relatívne drahšia, pokiaľ ide o cudzie meny.

Výmenný kurz za doláre sa nemusí zvyšovať, ak súčasne znižujú hodnotu dolárov aj iné faktory. Napríklad expanzívna menová politika môže zvýšiť ponuku dolárov.