Ako si vážim akcie, ktoré vlastním v súkromnej spoločnosti?

Vlastníctvo akcií v súkromnej spoločnosti sa zvyčajne pomerne ťažko oceňuje z dôvodu neexistencie verejného trhu s akciami. Na rozdiel od verejných spoločností, ktoré majú bežne dostupnú cenu za akciu, akcionári súkromných spoločností musia na určenie približnej hodnoty svojich akcií použiť rôzne metódy. Niektoré bežné metódy oceňovania zahŕňajú porovnanie oceňovacích pomerov, analýzu diskontovaných peňažných tokov (DCF), čistý hmotný majetok, internú mieru návratnosti (IRR) a mnoho ďalších.

Ako hodnotím akcie, ktoré vlastním v súkromnej spoločnosti?

Najbežnejšou metódou a najjednoduchšou implementáciou je porovnanie pomerov ocenenia súkromných spoločností s pomermi porovnateľných verejných spoločností. Ak ste schopní nájsť spoločnosť alebo skupinu spoločností relatívne rovnakej veľkosti a podobných obchodných operácií, môžete zobrať násobky ocenenia, ako je napríklad pomer cena / zisk, a použiť ich na súkromnú spoločnosť.

Povedzme napríklad, že vaša súkromná spoločnosť vyrába widgety a verejná spoločnosť podobnej veľkosti tiež vyrába widgety. Ako verejná spoločnosť máte prístup k jej účtovným výkazom a hodnotiacim pomerom. Ak má verejná spoločnosť pomer P / E 15, znamená to, že investori sú ochotní zaplatiť 15 dolárov za každých 1 USD zo zisku spoločnosti na akciu. V tomto zjednodušujúcom príklade možno zistíte, že je rozumné uplatniť tento pomer na vlastnú spoločnosť. Ak by vaša spoločnosť mala zisk 2 $ / akciu, vynásobili by ste ju 15 a dostali by ste cenu akcie 30 $ / akciu. Ak vlastníte 10 000 akcií, váš majetkový podiel by mal hodnotu približne 300 000 dolárov. Môžete to urobiť pre mnoho typov ukazovateľov: účtovná hodnota, príjem, prevádzkový príjem, atď. Niektoré metódy používajú na výpočet hodnôt na akciu niekoľko druhov ukazovateľov a priemer všetkých hodnôt by sa použil na približnú hodnotu vlastného imania.

Analýza DCF je tiež populárnou metódou pre oceňovanie vlastného imania. Táto metóda využíva finančné vlastnosti časovej hodnoty peňazí predpovedaním budúceho voľného peňažného toku a diskontovaním každého peňažného toku určitou diskontnou sadzbou na výpočet jeho súčasnej hodnoty. Je to zložitejšie ako porovnávacia analýza a jej implementácia si vyžaduje oveľa viac predpokladov a „vzdelaných odhadov“. Konkrétne musíte predpovedať budúce prevádzkové peňažné toky, budúce kapitálové výdavky, budúce miery rastu a primeranú diskontnú sadzbu. (Viac informácií o DCF nájdete v našom Úvode k analýze DCF .)

Ocenenie súkromných akcií je často bežným javom pri urovnávaní sporov akcionárov, keď sa akcionári snažia ukončiť činnosť, z dedičstva a mnohých ďalších dôvodov. Existuje mnoho spoločností, ktoré sa špecializujú na oceňovanie vlastného kapitálu pre súkromné ​​podnikanie a často sa používajú na vypracovanie odborného posudku týkajúceho sa hodnoty vlastného imania s cieľom vyriešiť uvedené problémy.

Ďalšie informácie nájdete v článku Rýchle analýzy investícií s pomermi .

Na túto otázku odpovedal Joseph Nguyen.