Ako kupónová úroková sadzba dlhopisu ovplyvňuje jeho cenu

Všetky dlhopisy majú úrokovú sadzbu kupónu, niekedy skrátenú na „kupónová sadzba“ alebo jednoducho „kupón“. V každom prípade termín označuje ročný úrok zaplatený emitentom držiteľovi dlhopisu.

Kupónové úrokové sadzby sa určujú ako percento menovitej hodnoty dlhopisu, známe tiež ako „nominálna hodnota“.

Prečo je dôležitá miera národných úrokov

Kupónové sadzby vo veľkej miere ovplyvňujú úrokové sadzby kontrolované vládou jednotlivých štátov. To znamená, že ak je minimálna úroková sadzba stanovená na 5%, nemôžu sa vydávať žiadne nové dlhopisy s kupónovou sadzbou pod touto úrovňou. Existujúce dlhopisy s kupónovou sadzbou vyššou alebo nižšou ako 5% však môžu byť stále nakupované a predávané na sekundárnom trhu.

Väčšina dlhopisov má fixné kupónové sadzby, čo znamená, že bez ohľadu na to, aká môže byť národná úroková miera - a to bez ohľadu na kolísanie ukazovateľov - ročné platby kupónu zostávajú statické. Ak sú nové dlhopisy emitované s vyššími úrokovými mierami, sú pre investorov automaticky cennejšie, pretože platia ročne viac úrokov v porovnaní s už existujúcimi dlhopismi. Vzhľadom na výber medzi dvoma obligáciami 1 000 USD predávanými za rovnakú cenu, pričom jeden platí 5% a druhý platí 4%, je prvý z nich jednoznačne múdrejší variant.

Ako ovplyvňuje úroková sadzba kupónu dlhopisov jeho cenu?

Úroková sadzba kupónu verzus výnos

Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a 5% kupónovou úrokovou sadzbou zaplatí úrok vo výške 50 USD, aj keď cena dlhopisu stúpne na 2 000 dolárov alebo naopak klesne na 500 USD. Je preto dôležité pochopiť rozdiel medzi úrokovou sadzbou kupónu dlhopisu a jeho výnosom. Výnos predstavuje efektívnu úrokovú sadzbu dlhopisu určenú vzťahom medzi kupónovou sadzbou a aktuálnou cenou. Sadzby kupónov sú pevné, ale výnosy nie.

Ďalším príkladom by bolo to, že dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 USD má úrokovú sadzbu kupónu 5%. Bez ohľadu na to, čo sa stane s cenou dlhopisu, držiteľ dlhopisu dostane v tomto roku od emitenta 50 dolárov. Ak však cena dlhopisu stúpne z 1 000 USD na 1 500 USD, efektívny výnos z tohto dlhopisu sa zmení z 5% na 3, 33%. Ak cena dlhopisov klesne na 750 dolárov, efektívny výnos je 6, 67%.

Všeobecné úrokové sadzby majú výrazný vplyv na investície do akcií. To však nie je o nič menej pravdivé pri dlhopisoch. Ak je prevládajúca trhová úroková sadzba vyššia ako kupónová sadzba - povedzme, že existuje 7% úroková sadzba a kupónová sadzba len 5% nominálnej hodnoty), cena dlhopisu má tendenciu klesať na otvorenom trhu, pretože investori „ nechcem kúpiť dlhopis za nominálnu hodnotu a získať 5% výnos, keď by mohli získať ďalšie investície s výnosom 7%.

Tento pokles dopytu znižuje cenu dlhopisov smerom k rovnovážnemu 7% výnosu, čo je zhruba 715 USD v prípade dlhopisu s nominálnou hodnotou 1 000 USD. Výnos dlhopisu je 715 USD a je konkurencieschopný.

Kľúčové jedlá

• Úroková sadzba kupónu dlhopisu označuje ročný úrok platený emitentmi držiteľom dlhopisov.
• Kupónové úrokové sadzby sa počítajú ako percento menovitej hodnoty dlhopisu, ktorý sa často nazýva „nominálna hodnota“.
• Väčšina dlhopisov sa môže pochváliť fixnými kupónovými sadzbami, ktoré zostávajú stabilné, bez ohľadu na národnú úrokovú sadzbu alebo zmeny hospodárskej situácie.

Vyššie ceny kupónov

Naopak dlhopis s kupónovou sadzbou, ktorá je vyššia ako trhová úroková sadzba, má tendenciu zvyšovať cenu. Ak je všeobecná úroková sadzba 3%, ale kupón je 5%, investori sa ponáhľajú kúpiť dlhopis, aby zachytili vyššiu návratnosť investícií. Tento zvýšený dopyt spôsobuje nárast cien dlhopisov, až kým dlhopisy s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov predajú za 1 666 dolárov.

V skutočnosti sa majitelia dlhopisov zaoberajú výnosom dlhopisov do splatnosti ako so súčasným výnosom, pretože dlhopisy s kratšou dobou splatnosti majú zvyčajne menšie zľavy alebo prémie.

Cena ovplyvňuje aj úverový rating dlhopisov. Je možné, že cena dlhopisu presne neodráža vzťah medzi kupónovou sadzbou a inými úrokovými sadzbami.

Pretože každý dlhopis vracia držiteľovi dlhopisu svoju plnú nominálnu hodnotu po splatnosti, investori môžu zvýšiť celkový výnos dlhopisov tým, že ich kúpia za nižšiu ako nominálnu cenu, ktorá sa nazýva diskont. Dlhopis v hodnote 1 000 USD zakúpený za 800 USD každý rok generuje výplaty kupónov, ale na rozdiel od dlhopisov nakúpených za par.