Ako zmiešavanie a rehabilitácia ovplyvňuje bitcoíny

Od svojho zavedenia po finančnej kríze má bitcoín protichodný vzťah k Wall Street. Zdá sa však, že dynamika tohto vzťahu sa v poslednom čase zmenila. Charakteristiky kryptomeny a popularita hlavného prúdu z nej urobili atraktívny investičný nástroj pre rovnakú skupinu ľudí.

Bitcoín spoločnosti Wall Street prichádza s vlastným súborom problémov. Konkrétne, zmiešanie a opätovná distribúcia, dve postupy, ktoré umožňujú investičným spoločnostiam znásobiť svoje zisky, by mohli zmeniť spôsob fungovania kryptomeny a skomplikovať jej pôvodné zámery.

Prispievateľ Forbesu a veterán z Wall Street Caitlin Long napísali podrobné vysvetlenie k tejto téme v stĺpci. Podľa nej bude opätovná distribúcia a zmiešavanie centralizovať riziká spojené s bitcoínmi a kryptomenami na burzy, zúčtovacie strediská a centrálne protistrany derivátov. Centralizované riziko sa premieta do väčšej zraniteľnosti, pretože by to hackerom ponúklo jediný bod útoku, ktorý by ochromil ekosystém kryptomeny.

Čo je zmiešavanie a rehabilitácia?

Banky a spoločnosti poskytujúce finančné služby zvyčajne oddeľujú kolaterál od jednotlivých strán na základe rôznych parametrov, napríklad typu vlastníka a typu úveru. Táto prax umožňuje čisté účtovníctvo a umožňuje im vrátiť uvedený kolaterál, keď je splatný.

Ako už názov napovedá, zmiešavanie znamená zmiešanie kolaterálu od viacerých strán do jediného účtu „omnibus“. Zmiešanie je bežnou praxou na Wall Street a stalo sa populárnym, aby sa predišlo alebo znížila pravdepodobnosť, že depozitárne protistrany (alebo centrálne protistrany) nesplnia svoj koniec dohody.

Existujú dva škodlivé potenciálne následky na miešanie. Po prvé, táto prax sťažuje rozlíšenie medzi aktívami a pasívami v súvahe centrálnej protistrany, pretože sa od nich nevyžaduje zverejňovanie jednotlivých súm. V dôsledku toho neexistuje spôsob, ako zistiť, či majú dostatok aktív na krytie svojich záväzkov. Zmiešavanie tiež centralizuje kryptomennú držbu na jeden účet, čím sa z účtu stáva atraktívny cieľ pre zlodejov a hackerov. Napríklad centrálna protistrana môže uchovávať kryptomeny v jednej peňaženke „omnibus“ namiesto ich distribúcie na viacerých online peňaženkách. Tieto peňaženky sa zase stanú úložiskami, na ktoré sa hackeri môžu zamerať, ak chcú narušiť ekosystém kryptomeny.

Rehypotekácia ďalej komplikuje identitu bitcoínov. Zjednodušene povedané, rehabilitácia umožňuje centrálnym protistranám niekoľkokrát použiť daný bitcoín ako kolaterál. „Je to proces, pomocou ktorého veriteľ dostáva aktívum ako kolaterál pre pôžičku a potom sa zaväzuje, že tento kolaterál pokryje svoju vlastnú expozíciu voči inej strane, ktorá potom sľubuje ten istý kolaterál pre inú časť, “ vysvetľuje Long.

To znamená, že existuje reťazec pôžičiek, ktoré možno vysledovať až k rovnakému majetku. Nesplnenie pôžičky jednou stranou v rámci tohto reťazca alebo úspešný úschovný správca by mohli skomplikovať celé nastavenie. Ďalšie komplikácie týkajúce sa opätovného sprostredkovania vyplývajú zo skutočnosti, že to isté aktívum sa bude účtovať vo viacerých súvahách, čo zahmlieva jeho pôvod.

Ako rastie ekosystém kryptomeny, zvlnené účinky havárie by mohli mať za následok vážne škody na neprepojených aktívach, rovnako ako kríza bývania ovplyvnila rôzne a nesúvisiace časti svetovej ekonomiky. (Pozri tiež: Revízia finančnej krízy za roky 2007 - 2008.)

Môžu sa tieto riziká zmierniť?

Dlho sa hovorí, že problémy spojené s centralizovaným rizikom je možné zmierniť tým, že sa znemožní rehabilitácia a zmiešanie s bitcoínmi. Šanca na takúto udalosť je však nízka, pretože by to výrazne znížilo zisky pre centrálne protistrany. Nedostatok bitcoínov z neho robí obzvlášť cenným prínosom pre Wall Street. Rehypotekácia bitcoínov by mohla firmám poskytujúcim finančné služby, ako napríklad Goldman Sachs, umožniť raziť zisky vytvorením reťazca pôžičiek s použitím rovnakej zásoby bitcoínu vo svojej úschove. Podľa Longa je rehabilitácia a zmiešavanie bitcoínov dôvodom, prečo medzikontinentálna burza (ICE) oznámila svoj vpád na bitcoín. (Pozri tiež: NYSE Rodič ICE plánuje výmenu bitcoínov.)

Investovanie do kryptomen a iných počiatočných ponúk mincí (ďalej len „ICO“) je veľmi riskantné a špekulatívne a tento článok nie je odporúčaním Investopedia alebo redaktora, aby investoval do kryptomeny alebo iných ICO. Keďže situácia každého jednotlivca je jedinečná, pred prijatím akýchkoľvek finančných rozhodnutí by sa mal vždy konzultovať kvalifikovaný odborník. Investopedia neposkytuje žiadne vyhlásenia ani záruky, pokiaľ ide o presnosť alebo aktuálnosť tu obsiahnutých informácií.