Ako Citigroup zarába svoje peniaze

Čo oddeľuje jednu banku od jej konkurentov? Keďže banky v Spojených štátoch sa naďalej spájajú a oligopolizujú, skutočnou odpoveďou je „nie moc“. Štyri najväčšie americké banky sú také dominantné, že štvrtá najväčšia z aktív, Citigroup Inc. (C), zdvojnásobila aktíva piatej najväčšej.

Citi v 70. rokoch uviedlo bankomat do Spojených štátov amerických a vytvorilo ďalšie inovácie, vrátane vkladových certifikátov a zložených úrokov na sporiacich účtoch. Banka prelomila aj pochybnejšie spôsoby. Po hypotekárnej kríze v roku 2008 to bol jeden z prvých príjemcov programu na pomoc pri problémoch s problémami (TARP), ktorý odmenil nesprávne spravované banky miliardami dolárov (v prípade Citi je to 25 miliárd dolárov). V roku a pol predtým, ako minister financií pokorne obrátil verejný prívesok do vreciek Citi, cena akcií banky klesla z viac ako 500 dolárov na 35 dolárov. Po viacnásobnom rozdelení a spätnom rozdelení zostali akcie Citi od tej doby na dvojciferných číslach, čo je stále dosť vysoké na to, aby poskytla banke trhovú kapitalizáciu k 30. októbru 2018 približne 157, 14 miliárd dolárov.

Citi zverejnilo svoje výnosy za Q3 2018 12. októbra 2018. Banka vykázala v tomto štvrťroku tržby 18, 39 miliárd dolárov v porovnaní s 18, 2 miliárd dolárov za rovnaké obdobie minulého roka. Takto Citi zarába svoje peniaze.

Príbeh dvoch občanov

Citi sa ocitla na zlej strane histórie počas hypotekárnej krízy pred desiatimi rokmi. Rozhodnutie banky zdvojnásobiť hypotéky s rizikovými hypotékami v predvečer finančnej krízy viedlo v 4. štvrťroku 2008 k stratám vo výške 17 miliárd dolárov. V snahe spomaliť straty banky spoločnosť Citi rozdelila svoje operácie na dve odlišné dcérske spoločnosti: Citicorp a Citi Holdings.

„Citicorp je našou hlavnou franšízou a bude zdrojom dlhodobej ziskovosti a rastu Citi, “ uviedol v tom čase bývalý generálny riaditeľ Vikram Pandit. „Budeme spravovať naše podniky a aktíva v Citi Holdings s cieľom optimalizovať ich hodnotu v priebehu času.“

Citicorp, doslova, riadi „kľúčové“ operácie Citi a je rozdelený do troch divízií: globálne spotrebiteľské bankovníctvo, skupina inštitucionálnych klientov a korporácia. Prvá z týchto divízií funguje pod názvom „Citibank“. Zaoberá sa bežnými vecami, ktoré by ste od spotrebiteľskej banky očakávali, ako napríklad držanie vkladateľských prostriedkov, požičiavanie peňazí pre malé podniky a poskytovanie finančného poradenstva na nízkej úrovni. Citibank je tiež domovom kartových operácií Citi, o ktorých sme sa dozvedeli znova a znova, kde banky využívajú niektoré z najvyšších ziskov.

Skupina inštitucionálnych klientov je druhou divíziou Citicorp. To je miesto, kde Citi vykonáva svoje tradičné investičné bankovníctvo, napríklad podnikové pôžičky a pôžičky cenných papierov. Keď sa Sprint Corp. (S) zlúčil s japonskou spoločnosťou SoftBank, Citi pôsobil ako hlavný finančný poradca. Obchodovanie s inštitucionálnymi klientmi kleslo v Q3 2018 o 2% na 9, 2 miliárd dolárov. Konečnou divíziou Citicorp je jej podnikové oddelenie, ktoré je obdobou podnikových oddelení v iných nebankových subjektoch. Je to účet pre každodenné operácie, mzdy, vlastné majetkové účasti banky a ďalšie položky potrebné na podnikanie. Nie je to tvorca peňazí, ale je to nevyhnutné. Tržby spoločnosti tiež v 3. štvrťroku 2018 klesli o 5% na 494 miliónov dolárov.

Citi Holdings na druhej strane spravuje malé portfólio aktív vo výške 54 miliárd dolárov, čo predstavuje iba 3% z celkovej bilancie Citigroup. Na svojom vrchole Citi Holdings spravoval aktíva v hodnote viac ako 800 miliárd dolárov, vďaka čomu sa dcérska spoločnosť stala piatou najväčšou bankou v krajine - teraz aj v čase, keď bola založená v roku 2009. V 4. štvrťroku 2016 však Citigroup oznámila, že by Pri vykazovaní ziskov už neoddeľujte výsledky spoločnosti od Citi Holdings.

Globálny dosah

Citi má približne 200 miliónov zákazníckych účtov a pôsobí vo viac ako 160 krajinách a rozdeľuje operácie do štyroch geografických regiónov: Severná Amerika, Latinská Amerika, Ázia a Tichomorie, Európa, Blízky východ a Afrika. Pokiaľ ide o spotrebiteľské bankovníctvo podľa regiónu, Severná Amerika je zďaleka najziskovejšia Citi. Na kontinente sa v Q3 2018 podieľali viac ako 5, 1 miliárd dolárov. O niečo menej ako polovica z toho, 2, 1 miliardy dolárov, pochádza z kreditných kariet, neustáleho centra ziskov pre väčšinu bánk.

Európa, Blízky východ a Afrika zostávajú malým trhom pre Citi. V západnej Európe sa Citi sotva registruje. Najväčšími trhmi v tejto časti sveta sú Poľsko, Rusko a Spojené arabské emiráty; Francúzsko, Nemecko a Spojené kráľovstvo nie sú faktory. Príjmy zo spotrebiteľského bankovníctva v Európe, na Strednom východe av Afrike predstavovali za Q2 roku 2018 sotva 3 miliardy dolárov. Celkový čistý príjem predstavoval v tomto štvrťroku iba 4, 5 milióna dolárov, čo bolo spôsobené vyššími príjmami a nižšou efektívnou daňovou sadzbou, ktorá sa vyvážila vyššie náklady na úver.

V Latinskej Amerike sú priemerné zostatky úverov ešte vyššie. Spotrebiteľské bankovníctvo v tomto štvrťroku dosiahlo tržby 1, 7 miliardy dolárov, čo je oproti rovnakému obdobiu minulého roka nárast o 20%. Z Ázie zostáva región, v ktorom je Citi bankovníctvo cenných papierov najväčšie v porovnaní so zodpovedajúcim spotrebiteľským bankovníctvom. Tržby zo spotrebiteľského bankovníctva na najväčšom a najľudnatejšom kontinente sveta dosiahli v Q3 2018 celkovo 1, 9 miliardy dolárov, čo bolo spôsobené rastom vkladov, pôžičiek a poistenia.

Spodný riadok

Od dominantných podielov bankového trhu po vplyv na lobistov má Citi všetko. Keď spoločnosť získa opakované federálne záruky, že nemôže zostať nefunkčná, investori by to mali brať ako zelené svetlo a mali by s tým bežať.