Ako vypočítať výnos do splatnosti dlhopisov s nulovým kupónom

Dlhopisy s nulovým kupónom nemajú opakované výplaty úrokov, ktoré odlišujú výpočty výnosu do splatnosti od dlhopisov s kupónovou sadzbou.

Bond Formula s nulovým kupónom

Vzorec na výpočet výnosu do splatnosti dlhopisu s nulovým kupónom je:

Výnos do splatnosti = (nominálna hodnota / aktuálna cena dlhopisov) ^ (1 / roky do splatnosti) −1

Zvážte dlhopis s nulovým kupónom vo výške 1 000 USD, ktorý má dva roky do splatnosti. V súčasnosti je dlhopis v hodnote 925 USD, čo je cena, za ktorú by sa dnes mohol kúpiť. Vzorec bude vyzerať takto: (1000/925) ^ (1/2) -1. Ak sa vyrieši, táto rovnica poskytne hodnotu 0, 03975, ktorá by bola zaokrúhlená a uvedená ako výnos 3, 98%.

Ako vypočítam výnos do splatnosti dlhopisov s nulovým kupónom?

Časová hodnota peňažných vzorcov obvykle vyžaduje údaje o úrokových mierach pre každý časový bod. To následne uľahčuje výpočet výnosu do splatnosti pre dlhopisy s nulovým kupónom. Neexistujú žiadne kupónové platby na reinvestovanie, čo je ekvivalentné s normálnou mierou návratnosti dlhopisu.

Možné zmeny

Výnos do splatnosti sa môže meniť z jedného roka na ďalší. Závisí to od zmien celkových cien na dlhopisovom trhu. Predpokladajme napríklad, že investori sú viac ochotní držať dlhopisy z dôvodu ekonomickej neistoty. Potom by sa pravdepodobne zvýšili ceny dlhopisov, čo by špekulovalo menovateľa vo vzorci výnos do splatnosti, čím by sa znížil výnos.

Výnos do splatnosti je základný koncept investovania, ktorý sa používa na porovnávanie dlhopisov rôznych kupónov a časov do splatnosti. Bez započítania akýchkoľvek úrokových platieb dlhopisy s nulovým kupónom vždy vykazujú výnosy do splatnosti rovnajúce sa ich normálnej návratnosti. Výnos do splatnosti dlhopisov s nulovým kupónom je známy aj ako spotová sadzba.

Osobitné úvahy

Obchodovanie s dlhopismi s nulovým kupónom na hlavných burzách. Bežne ich vydávajú korporácie, štátne a miestne vlády a ministerstvo financií USA. Podnikové dlhopisy s nulovým kupónom sú zvyčajne rizikovejšie ako podobné dlhopisy s platbou kupónom. Ak emitent nesplatí dlhopis s nulovým kupónom, investor ani nedostal platby kupónu, takže potenciálne straty sú vyššie.

IRS nariaďuje držiteľovi dlhopisov s nulovým kupónom dlhovanú daň z príjmu, ktorá sa nahromadila každý rok, aj keď držiteľ dlhopisu nedostane hotovosť do splatnosti. IRS nazýva tento imputovaný záujem.

Dlhopisy s nulovými kupónmi často dozrievajú za desať alebo viac rokov, takže môžu ísť o dlhodobé investície. Nedostatok súčasných výnosov z dlhopisov s nulovým kupónom odrádza niektorých investorov. Iní považujú cenné papiere za vhodné na dosiahnutie dlhodobých finančných cieľov, ako je napríklad úspora výdavkov školy pre deti. So zľavami môže investor v priebehu niekoľkých rokov rozvinúť malé množstvo peňazí na značnú sumu.

Dlhopisy s nulovým kupónom v zásade blokujú investora v zaručenej miere reinvestovania. Táto dohoda môže byť najvýhodnejšia, ak sú úrokové sadzby vysoké a keď sú umiestnené na dôchodkových účtoch s daňovým zvýhodnením. Niektorí investori sa tiež vyhýbajú plateniu daní z imputovaného úroku nákupom komunálnych dlhopisov s nulovým kupónom. Zvyčajne sú oslobodené od dane, ak investor žije v štáte, v ktorom bol dlhopis vydaný.

Bez kupónových platieb za dlhopisy s nulovým kupónom je ich hodnota úplne založená na aktuálnej cene v porovnaní s nominálnou hodnotou. Ak teda úrokové sadzby klesajú, ceny sú schopné rásť rýchlejšie ako tradičné dlhopisy a naopak. Vďaka tomu môžu byť dlhopisy s nulovým kupónom, najmä Treasury s nulovým kupónom, účinným zaistením akciových portfólií.