Môžete zarobiť peniaze v akciách?

Burza v New Yorku bola založená 17. mája 1792, keď 24 maklérov podpísalo dohodu pod stromom gombíkov na 68 Wall Street. Odvtedy sa vytvorilo a stratilo nespočetné množstvo šťastia, zatiaľ čo akcionári poháňali priemyselný vek, ktorý teraz splodil krajinu príliš veľkých spoločností, ktoré zlyhali. Zasvätení a vedúci pracovníci počas tohto veľkého rozmachu prospešne profitovali, ale ako sa darilo menším akcionárom, ktoré zarazili dvojité motory chamtivosti a strachu?

Sprostredkovatelia zliav, poradcovia a ďalší finanční odborníci môžu získavať štatistické údaje o tom, že akcie generujú vynikajúce výnosy už desaťročia. Držanie zlých zásob však môže rovnako ľahko zničiť bohatstvo a odmietnuť akcionárom lukratívnejšie príležitosti na zisk. Okrem toho tieto odrážky nezastavia bolesť vo vašom čreve počas nasledujúceho medveďového trhu, keď priemerný priemer Dow mohol klesnúť o viac ako 50%, ako tomu bolo v období od októbra 2007 do marca 2009.

Dôchodkové účty ako 401 (k) a iné utrpeli počas tohto obdobia obrovské straty, pričom majitelia účtov vo veku 56 až 65 rokov utrpeli najväčší hit, pretože tí, ktorí sa blížia k dôchodku, si zvyčajne udržiavajú najvyššiu akciovú expozíciu. Výskumný ústav zamestnaneckých výhod (EBRI) študoval haváriu v roku 2009 a odhaduje, že na získanie týchto strát pri priemernej ročnej návratnosti 5% bude trvať až 10 rokov, kým účty 401 (k) dosiahnu. To je trochu útecha, keď sa roky nahromadeného bohatstva a vlastného imania stratia tesne pred odchodom do dôchodku, čím sa akcionári vystavia v najhoršom možnom čase svojho života.

Toto znepokojujúce obdobie zdôrazňuje vplyv temperamentu a demografie na výkonnosť zásob, pričom chamtivosť podnecuje účastníkov trhu k nákupu akcií za neudržateľne vysoké ceny, zatiaľ čo obavy ich podnecujú k predaju za obrovské zľavy. Toto emocionálne kyvadlo tiež podporuje nesúlady medzi temperamentom a vlastníctvom, ktoré okrádajú zisk, o čom svedčí chamtivý neinformovaný dav hrajúci obchodnú hru, pretože to vyzerá ako najjednoduchšia cesta k báječným návratom.

Zarábanie peňazí na sklade prostredníctvom stratégie nakupovania a držania

Investičná stratégia na nákup a držanie sa stala populárnou v 90. rokoch 20. storočia, podporovaná štyrmi technickými jazdcami Nasdaq, známymi ako veľké technologické akcie, ktoré finanční poradcovia odporúčali klientom ako kandidátom na nákup a držanie na celý život. Bohužiaľ, veľa ľudí nasledovalo svoje rady neskoro v býčím trhovom cykle, kupovali spoločnosti Cisco Systems Inc., Intel Corp a ďalšie nafúknuté aktíva, ktoré sa stále ešte nevracali k vznešeným cenovým úrovniam obdobia dotcom / internet bubble. Napriek týmto neúspechom stratégia prosperovala vďaka menej volatilným modrým čipom, ktoré odmeňujú investorov pôsobivými ročnými výnosmi.

V roku 2011 spoločnosť Raymond James and Associates uverejnila štúdiu dlhodobej výkonnosti v oblasti nákupu a držania, v ktorej preskúmala 84-ročné obdobie medzi rokmi 1926 a 2010. Táto éra mala za následok najmenej tri zlyhania trhu a vytvorila realistickejšie metriky ako väčšina čerešní - vybrané priemyselné údaje. Malé zásoby zaznamenali v tomto období priemerný ročný výnos 12, 1%, zatiaľ čo veľké zásoby mierne zaostávali s návratnosťou 9, 9%. Obe triedy aktív prekonali štátne dlhopisy, štátne pokladničné poukážky a infláciu a ponúkali vysoko výhodné investície počas celej životnosti majetku.

Akcie pokračovali v silnom výkone medzi rokmi 1980 a 2010 a dosiahli ročnú výnosnosť 11, 4%. Podtrieda REIT akciové porazila širšiu kategóriu a vykázala 12, 3% výnosov, pričom boom nehnuteľností v oblasti nehnuteľností na bývanie prispel k pôsobivému výkonu tejto skupiny. Toto dočasné vedenie zdôrazňuje potrebu starostlivého výberu zásob v rámci matice nákupu a držania, a to buď prostredníctvom dobre vycvičených zručností alebo dôveryhodného poradcu tretej strany.

Veľké zásoby sa v rokoch 2001 až 2010 nedosahovali, keď vykázali skromný výnos 1, 4%, zatiaľ čo malé zásoby si udržali náskok s návratnosťou 9, 6%. Výsledky posilňujú naliehavosť diverzifikácie interných tried aktív, čo si vyžaduje kombináciu kapitalizácie a sektorovej expozície. Počas tohto obdobia prudko stúpli aj štátne dlhopisy, ale masívny únik do bezpečia počas hospodárskeho kolapsu v roku 2008 tieto čísla pravdepodobne skreslil.

Štúdia Jamesa identifikuje ďalšie bežné chyby s diverzifikáciou akciového portfólia a poznamenáva, že riziko sa zvyšuje geometricky, keď sa nedarí šíriť expozíciu medzi kapitalizačné úrovne, polaritu rastu oproti hodnote a hlavné referenčné hodnoty vrátane indexu Standard & Poor's 500. Okrem toho výsledky dosahujú optimálnu rovnováhu prostredníctvom diverzifikácie viacerých aktív, ktorá predstavuje kombináciu medzi akciami a dlhopismi. Táto výhoda sa zvyšuje na akciových trhoch, čím sa zmierňuje riziko poklesu.

Dôležitosť rizika a návratnosti

Zarobiť peniaze na akciovom trhu je jednoduchšie ako ich udržanie. Dravé algoritmy a iné vnútorné sily vytvárajú volatilitu a zvraty, ktoré využívajú správanie stáda podobnému davu. Táto polarita zdôrazňuje kritickú otázku ročného výnosu, pretože nemá zmysel kupovať akcie, ak vytvárajú menšie zisky ako nehnuteľnosti alebo účet peňažného trhu. Aj keď história hovorí, že akcie môžu vykazovať silnejšie výnosy ako iné cenné papiere, dlhodobá ziskovosť si vyžaduje riadenie rizika a prísnu disciplínu, aby sa predišlo nástrahám a periodickým hodnotám.

Moderná teória portfólia poskytuje kritickú šablónu pre vnímanie rizika a riadenie bohatstva, či už začínate ako investor alebo máte nahromadený značný kapitál. Diverzifikácia poskytuje základ pre tento klasický trhový prístup, varuje dlhodobých hráčov, že vlastníctvo a spoliehanie sa na jednu triedu aktív predstavuje oveľa väčšie riziko ako kôš naplnený akciami, dlhopismi, komoditami, nehnuteľnosťami a inými typmi cenných papierov.

Tiež si uvedomte, že riziko má dve odlišné príchute, systematické a nesystematické. Systematické riziko z vojen, recesií a udalostí týkajúcich sa čiernych labutí vytvára vysokú koreláciu medzi rôznymi typmi aktív, čo oslabuje pozitívny vplyv diverzifikácie. Nesystematické riziko sa zaoberá inherentným nebezpečenstvom, keď jednotlivé spoločnosti nespĺňajú očakávania Wall Street alebo sa ocitnú v situácii, keď dôjde k zmene paradigmy, ako je ohnisko otravy potravinami, ktoré v období rokov 2015 až 2017 znížilo spoločnosť Chipotle Mexican Grill Inc. o viac ako 500 bodov.

Mnoho jednotlivcov a poradcov rieši nesystematické riziko vlastnením fondov obchodovaných na burze (ETF) alebo podielových fondov namiesto jednotlivých akcií. Investovanie do indexov ponúka populárnu variáciu na túto tému, čo obmedzuje vystavenie S&P 500, Russell 2000, Nasdaq 100 a iným hlavným referenčným hodnotám. Oba prístupy sú nižšie, ale neodstránia nesystematické riziko, pretože zdanlivo nesúvisiace katalyzátory môžu preukázať vysokú koreláciu s trhovou kapitalizáciou alebo sektorom, čo spúšťa rázové vlny, ktoré súčasne ovplyvňujú tisíce akcií. Arbitráž medzi trhmi a triedami aktív pomocou bleskovo rýchlych algoritmov môže túto koreláciu zosilniť a skresliť, čím sa generujú najrôznejšie nelogické cenové správanie.

Časté chyby investorov

Štúdia Raymonda Jamesa z roku 2011 uviedla, že jednotliví investori zle dosahovali S&P 500 v rokoch 1988 až 2008 zle, pričom index zaregistroval 8, 4% ročný výnos v porovnaní s minimálnym 1, 9% výnosom pre jednotlivcov. Najškodlivejšie chyby investorov boli rozdelené takto:

Zdroj: AllianceBernstein Investments. Prieskum finančných poradcov za rok 2005 o alokácii aktív

Najlepšie výsledky poukazujú na potrebu dobre skonštruovaného portfólia alebo kvalifikovaného investičného poradcu, ktorý rozdeľuje riziko do rôznych druhov aktív a podtried akcií. Vynikajúci výber akcií alebo fondov môže prekonať prirodzené výhody alokácie aktív, ale trvalá výkonnosť si vyžaduje značné množstvo času a úsilia na výskum, generovanie signálov a agresívne riadenie pozícií. Dokonca aj kvalifikovaným účastníkom trhu je ťažké udržať túto úroveň intenzity v priebehu rokov alebo desaťročí, a preto je prideľovanie vo väčšine prípadov múdrejšie.

Alokácia má však menší význam na malých obchodných a dôchodkových účtoch, ktoré si musia pred zapojením do skutočného riadenia bohatstva vybudovať značný kapitál. Malé a strategické akciové vystavenie môže za týchto okolností priniesť vynikajúce výnosy, zatiaľ čo budovanie účtov prostredníctvom zrážok zo mzdy a vyrovnávanie zamestnávateľov prispieva na väčšinu kapitálu. Aj tento prístup predstavuje značné riziká, pretože jednotlivci sa môžu stať netrpezlivými a prekrývajúc svoje ruky tým, že urobia druhú najškodlivejšiu chybu, tj pokúsia sa čas na trhu.

Profesionálni časomieri na trhu trávia desaťročia zdokonaľovaním svojho remesla, sledovaním páskového signálu po tisíce hodín, identifikáciou opakujúcich sa vzorcov správania, ktoré sa premietajú do výnosných stratégií vstupu a výstupu. Časovače chápu opačnú povahu cyklickosti trhu a ako zarábať na chamtivosti davu alebo na strachu. Je to radikálny odklon od správania sa náhodných investorov, ktorí teraz nemusia úplne pochopiť, ako sa orientovať v cyklickej povahe trhu. V dôsledku toho môžu ich pokusy o čas na trhu zradiť dlhodobé výnosy, ktoré by v konečnom dôsledku mohli otriasť dôverou investorov.

Investori sa často emocionálne pripútajú k spoločnostiam, do ktorých investujú, čo môže spôsobiť, že zaujmú väčšie, ako sú potrebné pozície, a oslepí ich negatívnymi signálmi. A zatiaľ čo mnoho z nich je oslnených investičnými výnosmi pre Apple, Amazon a ďalšie príbehy o hviezdnych zásobách, v skutočnosti sú podobné posuny paradigmy medzi nimi veľmi vzdialené. Vyžaduje si to prístup jazdca k vlastníctvu akcií, a nie streleckú stratégiu, ktorá prenasleduje ďalšiu veľkú vec. Môže to byť ťažké, pretože internet inklinuje k nafúknutiu akcií, ktoré môžu investorov bičovať do šialenstva v súvislosti s nedostatočnými službami.

Poznajte rozdiel: obchodovanie verzus investovanie

Plány odchodu do dôchodku založené na zamestnávateľovi, ako napríklad programy 401 (k), podporujú modely dlhodobého nákupu a držania, kde k vyváženiu alokácie aktív zvyčajne dochádza iba raz ročne. Je to prospešné, pretože odrádza od hlúpej impulzivity. Postupom rokov sa portfólia rozrastajú a nové pracovné miesta prinášajú nové príležitosti. Investori pestujú viac peňazí, pomocou ktorých môžu založiť samoregulačné maklérske účty, prístup k samoregulovaným rolovacím účtom IRA alebo vložiť investičné doláre u dôveryhodných poradcov, ktorí môžu aktívne spravovať ich aktíva.

Na druhej strane môže zvýšený investičný kapitál nalákať niektorých investorov do vzrušujúceho sveta krátkodobého špekulatívneho obchodovania, ktorý zvádza príbehy denných obchodných hviezd bohatých na technické pohyby cien. V skutočnosti sú však tieto odpadové obchodné metódy zodpovedné za viac úplných strát ako za generovanie neočakávaných ziskov.

Rovnako ako v prípade načasovania trhu, ziskové obchodovanie vyžaduje záväzok na plný úväzok, ktorý je takmer nemožný, ak je človek zamestnaný mimo odvetvia finančných služieb. Tí, čo v tomto odvetví vidia svoje remeslo s rovnakou úctou ako chirurg, si prezerajú operáciu, sledujú každý dolár a ako reagujú na trhové sily. Po znášaní spravodlivých podielov na stratách ocenia podstatné riziká, ktoré s tým súvisia, a vedia, ako sa vyhýbať dravým algoritmom, zatiaľ čo vylučujú hlúpe tipy od nespoľahlivých dôverných informácií o trhu.

V roku 2000 Journal of Finance publikoval štúdiu Davis, University of California, Kalifornia, ktorá sa zaoberá bežnými mýtmi pripisovanými obchodnej hre. Po oslovení viac ako 60 000 domácností sa autori dozvedeli, že takéto aktívne obchodovanie prinieslo v rokoch 1991 a 1996 priemerný ročný výnos 11, 4% - výrazne menej ako 17, 9% výnosov hlavných ukazovateľov. Ich zistenia tiež ukázali nepriamy vzťah medzi výnosmi a frekvenciou, s akou sa zásoby nakupovali alebo predávali.

Štúdia tiež zistila, že záľuba v prípade malých akcií s vysokým obsahom beta spojená s nadmernou dôverou zvyčajne viedla k nedostatočnej výkonnosti a vyššej úrovni obchodovania. Podporuje sa tým predstava, že investori pôsobiaci v oblasti zbrojárstva sa mylne domnievajú, že ich krátkodobé stávky sa budú rozširovať. Tento prístup je v rozpore s investičnou metódou cestujúceho, ktorá študuje dlhodobé základné trhové trendy, s cieľom prijímať informovanejšie a meranejšie investičné rozhodnutia.

Autori Xiaohui Gao a Tse-Chun Lin v štúdii z roku 2011 poskytli zaujímavé dôkazy o tom, že jednotliví investori vnímajú obchodovanie a hazardné hry ako podobné zábavy, pričom si všimli, ako objem na Taiwanskej burze nepriamo koreloval s veľkosťou lotériového jackpotu tohto štátu. Tieto zistenia sa zhodujú so skutočnosťou, že obchodníci špekulujú o krátkodobých obchodoch s cieľom zachytiť adrenalínovú nápor, a to nad vyhliadkou na výhru. Je zaujímavé, že strata stávok vyvoláva podobný pocit vzrušenia, čo z toho vedie k potenciálne deštruktívnej praxi, a vysvetľuje, prečo títo investori často zdvojnásobujú svoje zlé stávky. Nanešťastie ich nádeje na získanie šťastia zriedka vyprchajú.

Financie, životný štýl a psychológia

Ziskové vlastníctvo akcií si vyžaduje úzke zosúladenie s osobnými financiami jednotlivca. Tí, ktorí vstupujú na trh profesionálov prvýkrát, môžu mať spočiatku obmedzené možnosti prideľovania aktív pre svoje plány 401 (k). Takíto jednotlivci sú zvyčajne obmedzení na parkovanie svojich investičných dolárov v niekoľkých spoľahlivých spoločnostiach s modrými čipmi a investícií s pevným výnosom, ktoré ponúkajú stabilný dlhodobý potenciál rastu. Naopak, zatiaľ čo jednotlivci, ktorí sa blížia k odchodu do dôchodku, mohli nazhromaždiť bohatstvo v rozvodniach, nemusia mať dosť budúcich rokov na to, aby pomaly, ale isto dosahovali výnosy. Dôveryhodní poradcovia môžu takýmto osobám pomôcť pri spravovaní ich aktív agresívnejším spôsobom. Iní jedinci uprednostňujú pestovanie svojich rozvíjajúcich sa hniezdnych vajíčok prostredníctvom účelových investičných účtov.

Mladší investori môžu kapitál krvácať bezohľadne experimentovaním s príliš veľkým počtom rôznych investičných techník, pričom žiadny z nich ovláda. Starší investori, ktorí sa rozhodnú pre smerovanie podľa vlastného smerovania, tiež riskujú chyby. Preto majú skúsení odborníci na investície najlepšie šance na rastúce portfóliá.

Je nevyhnutné, aby sa problémy s osobným zdravím a disciplínou plne riešili skôr, ako sa zapoja do proaktívneho spôsobu investovania, pretože trhy majú tendenciu napodobňovať skutočný život. Nezdraví jednotlivci, ktorí nie sú tvarovaní a majú nízku sebaúctu, sa môžu zapojiť do krátkodobého špekulatívneho obchodovania, pretože podvedome veria, že nie sú hodní finančného úspechu. Vedomá účasť na rizikovom obchodnom správaní, ktoré má vysokú šancu na zlé ukončenie, môže byť prejavom sebababotáže.

Štúdia z roku 2005 opisuje Pštrosí efekt, ktorý zistil, že investori sa venujú selektívnej pozornosti, pokiaľ ide o ich akciové a trhové vystavenie, pričom portfóliá sledujú častejšie na rastúcich trhoch a menej často alebo „padajú hlavy do piesku“ na klesajúce trhy. Štúdia ďalej objasňuje, ako tieto správanie ovplyvňuje objem obchodovania a likviditu trhu. Objemy majú tendenciu sa zvyšovať na rastúcich trhoch a klesať na klesajúcich trhoch, čo zvyšuje pozorovanú tendenciu účastníkov prenasledovať uptrendy a zatvárať oči smerom dole. Prílišná náhoda by mohla opäť poskytnúť hnaciu silu, pričom účastník pridal novú expozíciu, pretože rastúci trh potvrdzuje už existujúcu pozitívnu zaujatosť.

Strata likvidity trhu počas poklesov je v súlade s pripomienkami štúdie, z ktorých vyplýva, že „investori dočasne ignorujú trh v poklesoch - aby sa vyhli zmierňovaniu s bolestivými stratami.“ Toto samoporážajúce správanie je tiež bežné v rutinnom riadení rizika. podniky, čím vysvetľujú, prečo investori často predávajú svojich výhercov príliš skoro, zatiaľ čo ich porazení nechávajú bežať - presný opak archetypu pre dlhodobú ziskovosť.

Čierne labute a extrémne hodnoty

Wall Street miluje štatistiku, ktorá ukazuje dlhodobé výhody vlastníctva akcií, čo je ľahko vidieť pri vytiahnutí 100-ročnej tabuľky Dow Industrial Average, najmä v logaritmickej mierke, ktorá tlmí vizuálny dopad štyroch hlavných poklesov. Našťastie tri z týchto brutálnych medveďových trhov sa za posledných 31 rokov objavili, a to v rámci investičného horizontu dnešných baby boomu. Medzi týmito kolapsmi žalúdka sa burzové burzy zhlukovali tuctom malých havárií, vĺn, stúpaní a iných takzvaných odľahlých hodnôt, ktoré testovali vôľu vlastníkov akcií.

Je ľahké potlačiť tie zúrivé poklesy, ktoré, ako sa zdá, potvrdzujú múdrosť investovania do nákupu a držania, ale psychologické nedostatky načrtnuté vyššie sa vždy objavia, keď sa trhy znížia. Légie inak racionálnych akcionárov vyhodia dlhodobé pozície, ako sú horúce zemiaky, keď sa tieto výbery zrýchlia a snažia sa ukončiť každodennú bolesť, keď sledujú, ako zachránia svoje životy. Je iróniou, že nevýhoda sa magicky skončí, keď sa predá dostatok týchto ľudí, čo ponúka možnosti rybolovu pri dne pre tých, ktorí utrpeli najmenšie straty, alebo pre víťazov, ktorí vložili krátke stávky, aby využili nižšie ceny.

Nassim Taleb vo svojej knihe z roku 2010 spopularizoval udalosť čierna labuť „Čierna labuť: Dopad vysoko nepravdepodobných.“ Opisuje tri atribúty pre túto farebnú analógiu trhu.

1. Po prvé, je to odľahlé alebo mimo normálnych očakávaní.
2. Po druhé, má extrémny a často deštruktívny vplyv.
3. Po tretie, ľudská povaha podporuje racionalizáciu po udalosti, „aby bola vysvetliteľná a predvídateľná.“ Vzhľadom na tretí prístup je ľahké pochopiť, prečo Wall Street nikdy nehovorí o negatívnom vplyve čiernej labute na akciové portfóliá.

Akcionári musia plánovať udalosti týkajúce sa čiernych labutí za normálnych trhových podmienok a skúšať kroky, ktoré podniknú, keď príde skutočná vec. Tento postup je podobný ako v prípade požiarnej vŕtačky, pričom sa v prípade potreby venuje veľká pozornosť umiestneniu východových dverí a iných únikových prostriedkov. Musia tiež racionálne zmerať svoju toleranciu k bolesti, pretože nemá zmysel vypracovať akčný plán, ak sa pri najbližšom vstupe na trh stane čudný. Wall Street chce, samozrejme, investorov, aby v týchto ťažkých obdobiach sedeli na rukách, ale nikto okrem akcionára nemôže urobiť toto rozhodnutie ovplyvňujúce život.

Spodný riadok

Áno, môžete zarobiť peniaze z akcií a získať celoživotný blahobyt, ale potenciálni investori prechádzajú rukavicou ekonomických, štrukturálnych a psychologických prekážok. Najspoľahlivejšia cesta k dlhodobej ziskovosti začne malá výberom správneho obchodníka s cennými papiermi a začatím úzkeho zamerania na budovanie bohatstva, ktoré sa s rastom kapitálu rozširuje na nové príležitosti. Investície na nákup a držanie ponúkajú najtrvanlivejšiu cestu pre väčšinu účastníkov trhu, zatiaľ čo menšina, ktorá ovláda špeciálne zručnosti, môže dosiahnuť vynikajúce výnosy prostredníctvom rôznych stratégií, ktoré zahŕňajú krátkodobé špekulácie a predaj nakrátko.