Ako sa regulujú spoločnosti spravujúce aktíva?

V zásade sa v odvetví správy aktív riadia dva orgány: Komisia pre cenné papiere a burza (SEC) a Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA). V praxi sa však medzi týmito a inými agentúrami prekrýva; regulačný obraz konkrétnej firmy môže byť dosť zložitý.

Americká komisia pre cenné papiere a burzy

SEC bola založená v roku 1934 zákonom o burze cenných papierov a je nezávislou vládnou agentúrou. Je poverená ochranou investorov a zabezpečovaním spravodlivosti na trhoch s cennými papiermi. SEC má rozsiahle regulačné právomoci týkajúce sa trhov s cennými papiermi v USA vrátane dohľadu nad burzami a presadzovania právnych predpisov. SEC reguluje investičných poradcov, ktorí majú v správe aktíva viac ako 110 miliónov dolárov. Pod touto úrovňou sa od investičných poradcov vyžaduje, aby sa zaregistrovali u svojich štátov, ako aj od zástupcov investičných poradcov.

Každá spoločnosť, ktorá poskytuje poradenstvo v súvislosti s investovaním do cenných papierov, sa považuje za investičného poradcu. Patria sem firmy, ktoré spravujú portfólio pre klientov. SEC veľmi hlasno tvrdí, že registrácia nie je potvrdením žiadneho daného investičného manažéra alebo poradcu; Znamená to len, že spoločnosť zverejnila určité informácie a súhlasí s dodržiavaním pravidiel SEC. Spoločnosti regulované SEC podliehajú neplánovaným auditom.

Úrad pre reguláciu finančného priemyslu

FINRA je samoregulačná organizácia, ktorá pôsobí v rámci pôsobnosti SEC. Je poverený presadzovaním pravidiel a predpisov SEC medzi svojimi členmi a má širokú zodpovednosť za dohľad nad činnosťou maklérskych spoločností a jednotlivých maklérov. Každý, kto predáva cenné papiere verejnosti ako obchodníkovi s cennými papiermi alebo ako zástupca obchodníka s cennými papiermi, je takmer určite regulovaný spoločnosťou FINRA.

Medzi nariadením FINRA a SEC existuje pomerne veľké prekrývanie. V praxi môže mať spoločnosť registrovaných maklérov FINRA, ktorí sú tiež registrovanými zástupcami investičných poradcov. Jeden správca aktív by mohol podliehať dohľadu a auditu oboch orgánov.

Ďalšie regulačné agentúry

Medzi ďalšie orgány, ktoré regulujú finančný priemysel, patria Federálny rezervný systém, Ministerstvo financií, Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov (FDIC), Obchodovanie s komoditnými futures, Úrad kontrolóra meny a Úrad dohľadu. Existujú aj štátne regulačné agentúry.

Pre veľké spoločnosti s viacerými stratégiami, ktoré sa zúčastňujú na mnohých správach aktív a iných činnostiach, existuje určitý stupeň regulačnej zložitosti. Investičná banka s divíziou správy aktív, divíziou spravovania majetku a tradičnou bankovou sekciou by mohla regulovať SEC a FINRA, ako aj Federálny rezervný systém, ministerstvo financií a FDIC.

Spoločnosti finančného priemyslu čelia prekrývajúcim sa a niekedy protichodným regulačným rámcom. Na riešenie konfliktných alebo nejasných oblastí zákon Dodd-Frank založil vytvorenie Rady pre dohľad nad finančnou stabilitou (FSOC). FSOC pôsobí ako koordinačný orgán zodpovedný za zjednodušenie regulácie bánk a monitorovanie systémových rizík, ktorým čelí finančný sektor.