Peňažný tok zadarmo vs. prevádzkový peňažný tok: Aký je rozdiel?

Voľný peňažný tok sa najčastejšie definuje ako prevádzkový peňažný tok mínus kapitálové výdavky. Vo voľnom peňažnom toku sú zahrnuté aj dividendové výdavky ako kapitálové výdavky. Kapitálové výdavky sa považujú za potrebné na udržanie konkurencieschopnosti spoločnosti a efektívnosti prevádzky.

Kapitálové výdavky sú finančné prostriedky, ktoré spoločnosť používa na nákup, aktualizáciu a údržbu fyzického majetku vrátane nehnuteľností, priemyselných budov alebo vybavenia.

Výpočet použitý na určenie voľného peňažného toku je čistý príjem plus amortizácia a odpisy mínus zmena pracovného kapitálu mínus kapitálové výdavky. Prevádzkový hotovostný tok sa počíta rovnakým spôsobom, pričom sa však opúšťajú kapitálové výdavky.

Mnohí analytici sa domnievajú, že dividendové výdavky sú rovnako dôležité ako kapitálové výdavky. Správna rada spoločnosti sa môže rozhodnúť znížiť výplatu dividend. Toto však má zvyčajne negatívny vplyv na cenu akcií, pretože investori majú tendenciu predávať podiely v spoločnostiach, ktoré znižujú dividendy.

Voľný peňažný tok a prevádzkový peňažný tok sa niekedy používajú na definovanie pomeru, ktorý je užitočný pri porovnávaní konkurentov v rovnakých alebo porovnateľných odvetviach.

Volny pohyb penazi

Voľný hotovostný tok je mierou finančnej výkonnosti, ktorá sa podobá výnosom a jeho použitie sa považuje za jeden z všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP). Meria peňažný tok, ktorý je k dispozícii na distribúciu všetkým majiteľom cenných papierov spoločnosti. Môže sa predpokladať, že po financovaní projektov zostane hotovosť na udržanie alebo rozšírenie základne aktív.

Mnoho analytikov uprednostňuje voľný peňažný tok pred ziskom ako základ pre hodnotenie výkonnosti spoločnosti, pretože voľný peňažný tok je zložitejšie falošný.

Všeobecne povedané, čím vyšší je voľný cash flow firmy, tým lepšia je výkonnosť spoločnosti, vďaka čomu je vďaka niektorým opatreniam lepšia investícia.

Prevádzkový peňažný tok

Prevádzkový cash flow meria, koľko peňazí sa generuje bežnými obchodnými operáciami spoločnosti. Prevádzkový peňažný tok naznačuje, či spoločnosť môže generovať dostatok peňažných tokov na udržiavanie a rozširovanie operácií; môže tiež naznačovať, kedy spoločnosť môže potrebovať externé financovanie na rozšírenie kapitálu.

Prevádzkový peňažný tok, voľný peňažný tok a zisk sú všetky dôležité ukazovatele pri výskume a hodnotení spoločnosti, ktorá sa zvažuje pre investície. Rezervácia veľkého predaja má za následok zvýšenie zisku. Ak však spoločnosť nebude za tento predaj zaplatená, bude to mať vplyv na peňažný tok.

V iných situáciách môže byť spoločnosť veľmi výnosná na základe toku hotovosti, ale môže mať slabý zisk, ak je v kapitálovo náročných odvetviach, ktoré si vyžadujú veľké výdavky na fixné aktíva. Zrýchlené odpisovanie majetku tiež vytvára rozšírený rozdiel medzi peňažným tokom a vykázaným ziskom.

Príklady peňažných tokov zadarmo oproti prevádzkovým hotovostným tokom

Spoločnosť Apple (AAPL) vykázala v roku 2018 voľný peňažný tok vo výške 64, 12 miliárd dolárov, čo je o 23, 85% viac ako v predchádzajúcom roku. Spoločnosť Apple taktiež vykázala prevádzkový hotovostný tok vo výške 77, 43 miliárd dolárov, čo je o 17, 86 percenta viac ako v roku 2017. Čistý zisk bol vykázaný ako 59, 53 miliárd dolárov, čo predstavuje nárast o 18, 78 percenta. Spoločnosť Apple každoročne zvýšila svoj prevádzkový aj voľný peňažný tok v ôsmich z posledných 10 rokov, pričom jediným príkladom poklesu bol rok 2016 a 2017.

Amazon (AMZN) vykázal v roku 2017 voľný cash flow vo výške 6, 48 miliardy dolárov, čo je o 33, 26 percenta menej ako v predchádzajúcom roku. Spoločnosť Amazon vykázala v roku 2017 hotovostný tok vo výške 18, 43 miliárd dolárov, čo je o 12, 1 percenta viac ako v roku 2016. Čistý zisk bol vykázaný 3, 03 miliárd dolárov, čo predstavuje nárast o 27, 85 percenta.

Spoločnosti s vyšším prevádzkovým peňažným tokom, voľným peňažným tokom a ziskami majú tendenciu k väčšiemu zhodnoteniu hodnoty svojich akcií. Niektorí analytici tiež študujú voľný hotovostný tok, prevádzkový hotovostný tok a zisk na základe jednej akcie. Toto umožňuje riedenie peňažných tokov alebo výnosov, ak spoločnosť vydáva viac akcií s cieľom zvýšiť kapitál a prostredníctvom balíkov odmien zamestnancov.

Kľúčové jedlá

• Voľný hotovostný tok je mierou finančnej výkonnosti, podobne ako zisk.
• Prevádzkový peňažný tok meria hotovosť generovanú obchodnou činnosťou spoločnosti.
• Prevádzkový peňažný tok, voľný peňažný tok a zisk sú všetky dôležité ukazovatele pri výskume spoločnosti, do ktorej potenciálne investovať.