Štyri problémy s budúcnosťou bitcoínov

Vzrušenie zo zavedenia bitcoinových futures na chicago Mercantile Exchange (CME) a ​​Chicago Board Options Exchange (CBOE) zvýšilo ceny kryptomeny na rekordné maximá.

Potom, čo CME a CBOE oznámili dátumy začatia obchodovania s bitcoinovými futures na svojich príslušných platformách, cena jedného bitcoínu vyskočila z 10 000 dolárov na konci minulého týždňa na vrchol 20 000 dolárov na niektorých bitcoinových burzách včera.

Investori sú nadšení bitcoinovými futures nadšene, pretože inštitucionálni investori prinesú likvidite a cenovej stabilite inak nestabilnému subjektu. Ale unáhlený pohyb na burzách pritiahol kritikov. Napríklad Sir Howard Davies, predseda Royal Bank of Scotland, kritizoval burzy za nevyžiadanie dostatočnej spätnej väzby od účastníkov trhu pred stanovením cenových limitov a úrovní obchodovania s maržami.

Tento bitcoín je digitálnou menou bez štátnej príslušnosti a od neregulovaného subjektu sa očakáva, že len pridá k jeho komplikáciám pri obchodovaní s futures. (Pozri tiež: CME na spustenie budúcich bitcoinov.)

Tu sú štyri problémy, ktoré môžu CME a CBOE očakávať, keď začnú obchodovať s futures na bitcoiny v nasledujúcich týždňoch.

1. Cenové limity znížia obchodné zisky

Zmluvy CME majú cenové limity 20% nad alebo pod referenčnou cenou bitcoínu na obmedzenie volatility. Cieľom cenových limitov je minimalizovať nepriaznivý vplyv kolísania cien bitcoinov na budúcich trhoch.

Ale mohli by nakoniec skončiť rezaním na zisky obchodníka. Je to tak preto, že referenčná cena bitcoínových derivátov je založená na burzách na neregulovaných trhoch, kde sa výkyvy cien vyššie ako 20% stali pomerne bežnými. Obchodníci s futures tak nebudú profitovať zo zvýšenia cien bitcoínov o viac ako 20 percent na podkladových burzách.

„Mať limity derivátov namiesto základného aktíva je kontraproduktívne, pretože znižuje efektívnosť (futures) nástroja, “ hovorí Bharath Rao, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti Leverj. Podľa Rao môžu cenové limity v CME prinútiť obchodníkov hľadať inde, aby si uvedomili plnú hodnotu svojich ziskov.

2. Bitcoínová budúcnosť môže na burzách predstavovať systémové riziko

Stručná história bitcoínov sa vyznačovala kolísavými hrotmi a zrážkami. K týmto cenovým zmenám však došlo v krátkom čase, čo obchodníkom umožnilo zotaviť sa v krátkom čase. „Kumulatívny vplyv takejto udalosti (na bitcoínové výmeny) je veľmi menší, “ hovorí Bharath Rao.

Ak je však problém systematický, potom by cenové limity CME mohli predĺžiť pokles prostredníctvom domino efektu obchodníkov s futures, ktorí hromadne predávajú svoje zmluvy. Pohyb snehu predať môže zničiť celý trh.

V liste predsedovi CFTC včera Združenie futures priemyslu (FIA) zdôraznilo volatilné ceny bitcoínov a požiadalo o „samostatný garančný fond“ pre bitcoinové futures na zúčtovanie vyrovnaní za komoditu.

"Myšlienkou (za ich žiadosťou) je izolovať riziko, " vysvetľuje Rao. (Pozri tiež: Môže obchodovanie s futures vyriešiť problémy s bitcoínmi ">

3. Výmeny bitcoínov sú nestabilné

Burzy bitcoínov, ktoré poskytujú referenčnú cenu za aktívum, väčšinou fungujú na neregulovaných trhoch. Bez dozoru regulátora podliehajú manipulácii.

Divoké cenové výkyvy bitcoinov sa tiež vyznačovali častými výpadkami na burzách. Napríklad významné burzy ako Coinbase a IG Group včera prestali obchodovať, keď cena kryptomeny stúpla a potom do 20 minút zrútila. (Viac informácií: Čo sa stalo za bitcoínove šialené ceny, ktoré sa pohybovali 7. decembra?)

Takéto výpadky by mohli predĺžiť obchodné straty a znížiť ich zisky. "Nechápem, ako môžete dosiahnuť hladký obchodný zážitok, ak sa burza vypne zakaždým, keď sa trhne cena, " hovorí Rao.

4. Načasovanie bitcoinových budúcnosti môže zvýšiť volatilitu

Futures trhy sú zvyčajne predchodcami cenovej stability komodity, pretože čerpajú zo špekulantov a obchodníkov. Vzhľadom na nedávnu cenu bičovej ceny bitcoínov však niektorí pochybujú o múdrosti privádzania nových hráčov na trh bitcoínov v tomto okamihu.

„Vzhľadom na nedávne zvýšenie cien už existuje dostatok špekulácií týkajúcich sa bitcoínov a je zrejmé, že sa zvýši, iba ak sa na ňom bude môcť zúčastniť viac ľudí, “ hovorí Gabriele Giancola, spoluzakladateľka a generálna riaditeľka spoločnosti quibee, decentralizovanej vernostnej platformy.

Christopher Gray, COO spoločnosti CapLinked, platforma podnikovej spolupráce a zdieľania údajov, uvádza nedávne parabolické krivky ceny bitcoinov ako ďalšiu motiváciu pre obchodníkov a investorov, aby si zahrávali so svojou cenou. "Očakával by som, že tieto divoké hojdačky budú ešte väčšie a bežnejšie, " uviedol.