Zisk na akciu - definícia EPS
Zisk na akciu (EPS) sa vypočíta ako zisk spoločnosti vydelený nesplatenými akciami jej kmeňových akcií. Výsledné číslo slúži ako ukazovateľ ziskovosti spoločnosti. Je bežné, že spoločnosť vykazuje EPS, ktorý je upravený o mimoriadne položky a potenciálne riedenie akcií. Čím je podnikový EPS vyšší, tým je ziskovejší.
Vzorec a výpočet pre EPS
Hodnota zisku na jednu akciu sa vypočíta ako čistý príjem (známy tiež ako zisk alebo zisk) vydelený dostupnými akciami. Podrobnejší výpočet upravuje čitateľa a menovateľa pre akcie, ktoré by sa mohli vytvoriť prostredníctvom opcií, konvertibilného dlhu alebo opčných listov. Čitateľ rovnice je tiež relevantnejší, ak je upravený pre pokračujúce operácie.
Zisk na akciu = čistý príjem - prednostné dividendy bežné akcie za obdobie nezaplatené \ text {Zisk na akciu} = \ frac {\ text {čistý príjem} - \ text {preferované dividendy}} {\ text {end-of- Neuhradené bežné akcie v období}} Zisk na akciu = Bežné akcie na konci obdobia Neuhradené výnosy z bežnej činnosti - Preferované dividendy
Na výpočet EPS spoločnosti sa v súvahe a výkaze ziskov a strát používa na zistenie počtu kmeňových akcií na konci obdobia, dividend vyplatených z prioritných akcií (ak existujú) a čistého zisku alebo zisku. Presnejšie je použitie váženého priemerného počtu kmeňových akcií za sledované obdobie, pretože počet akcií sa môže v priebehu času meniť.
Akékoľvek dividendy alebo rozdelenia akcií, ktoré sa vyskytnú, sa musia zohľadniť vo výpočte váženého priemerného počtu akcií v obehu. Niektoré zdroje údajov zjednodušujú výpočet pomocou počtu nesplatených akcií na konci obdobia.
Výpočet EPS pre tri spoločnosti na konci fiškálneho roka 2017 je nasledujúci:
Prečo je EPS dôležitý?
Metrika výnosov na akciu je jednou z najdôležitejších premenných pri určovaní ceny akcie. Je tiež hlavnou zložkou používanou na výpočet pomeru ocenenia k zisku (P / E), kde E v P / E sa vzťahuje na EPS. Vydelením ceny akcie spoločnosti jej ziskom na akciu môže investor vidieť hodnotu akcie vzhľadom na to, koľko je trh ochotný zaplatiť za každý dolár zisku.
EPS je jedným z mnohých ukazovateľov, ktoré môžete použiť na výber zásob. Ak máte záujem o obchodovanie s akciami alebo investovanie, ďalším krokom je výber makléra, ktorý bude pracovať pre váš investičný štýl.
Porovnanie EPS v absolútnom vyjadrení nemusí mať pre investorov veľký význam, pretože riadni akcionári nemajú priamy prístup k výnosom. Namiesto toho investori porovnajú EPS s cenou akcií akcie, aby určili hodnotu výnosov a ako sa investori cítia v súvislosti s budúcim rastom.
Kľúčové jedlá
- Zisk na akciu je zisk spoločnosti vydelený počtom kmeňových akcií, ktoré má v obehu.
- EPS ukazuje, koľko peňazí spoločnosť zarobí za každú akciu svojich akcií.
- Vyššia hodnota EPS znamená vyššiu hodnotu, pretože investori zaplatia viac za spoločnosť s vyššími ziskami.
- EPS možno vypočítať rôznymi spôsobmi, napríklad vylúčením mimoriadnych položiek alebo ukončených činností alebo zriedeným spôsobom.
Základný EPS vs. zriedený EPS
Vzorec použitý v tabuľke vyššie počíta základné EPS každej z týchto vybraných spoločností. Základné EPS nezohľadňuje zrieďovací účinok akcií, ktoré by mohla spoločnosť vydať. Ak kapitálová štruktúra spoločnosti obsahuje položky, ako sú akciové opcie, opčné listy, obmedzené akciové jednotky (RSU), tieto investície - ak sa uplatnia - by mohli zvýšiť celkový počet akcií na trhu.
S cieľom lepšie ilustrovať účinky dodatočných cenných papierov na zisky na jednu akciu spoločnosti vykazujú aj zriedený EPS, ktorý predpokladá, že boli vydané všetky akcie, ktoré by mohli byť v obehu.
Napríklad celkový počet akcií, ktoré sa mohli vytvoriť a vydať z konvertibilných nástrojov spoločnosti NVIDIA za fiškálny rok končiaci sa v roku 2017, bol 33 miliónov. Ak sa tento počet pripočíta k celkovým počtom akcií v obehu, jeho zriedená vážená priemerná hodnota akcií v obehu bude 599 miliónov + 33 miliónov = 632 miliónov akcií. Zriedený zisk spoločnosti je teda 3, 05 USD / 632 miliónov = 4, 82 USD.
Pri výpočte úplne zriedeného EPS je niekedy potrebná úprava čitateľa. Napríklad, niekedy veriteľ poskytne pôžičku, ktorá im umožní za určitých podmienok previesť dlh na akcie. Akcie, ktoré by sa vytvorili konvertibilným dlhom, by sa mali zahrnúť do menovateľa výpočtu zriedeného EPS, ale ak by sa tak stalo, spoločnosť by za tento dlh nezaplatila. V tomto prípade spoločnosť alebo analytik pripočíta úrok zaplatený z konvertibilného dlhu späť do čitateľa výpočtu EPS, takže výsledok nebude skreslený.
EPS okrem mimoriadnych položiek
Zisk na akciu môže byť skreslený úmyselne aj neúmyselne niekoľkými faktormi. Analytici používajú variácie základného vzorca EPS, aby sa vyhli najbežnejším spôsobom nafúknutia EPS.
Predstavte si spoločnosť, ktorá vlastní dva továrne, ktoré vyrábajú obrazovky mobilných telefónov. Pozemok, na ktorom sa nachádza jeden z tovární, sa stal veľmi cenným, keďže ho v posledných rokoch obklopoval nový vývoj. Vedenie spoločnosti sa rozhodne predať továreň a postaviť ďalšiu na menej hodnotnej pôde. Táto transakcia vytvára pre spoločnosť neočakávaný zisk.
Aj keď tento predaj pôdy vytvoril skutočný zisk pre spoločnosť a jej akcionárov, považuje sa za „mimoriadnu položku“, pretože neexistuje dôvod domnievať sa, že spoločnosť môže túto transakciu v budúcnosti zopakovať. Akcionári môžu byť uvedení do omylu, ak je neočakávané množstvo zahrnuté do čitateľa rovnice EPS, takže je vylúčené.
Podobný argument by sa mohol uplatniť, keby spoločnosť mala nezvyčajnú stratu - možno závod vyhorel -, čo by dočasne znížilo EPS a malo by sa z toho istého dôvodu vylúčiť. Výpočet EPS bez mimoriadnych položiek je:
EPS = Čistý príjem - Pref.Div. (+ alebo -) Mimoriadne položkyVážené priemerné bežné akcie \ text {EPS} = \ frac {\ text {Čistý príjem} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ or- \ right) \ text {Mimoriadne položky}} {\ text {Vážený priemer bežných akcií}} EPS = Vážený priemer bežných výnosov z SharesNet - Pref.Div. (+ alebo -) Mimoriadne položky
EPS z pokračujúcich operácií
Spoločnosť začala tento rok s 500 obchodmi a mala EPS 5, 00 dolárov. Predpokladajme však, že táto spoločnosť za toto obdobie uzavrela 100 obchodov a ukončila rok so 400 obchodmi. Analytik bude chcieť vedieť, čo bolo pre EPS iba pre 400 obchodov, s ktorými spoločnosť plánuje pokračovať do nasledujúceho obdobia.
V tomto príklade by to mohlo zvýšiť EPS, pretože 100 uzavretých obchodov pravdepodobne fungovalo so stratou. Vyhodnotením EPS z pokračujúcich operácií je analytik schopný lepšie porovnať predchádzajúcu výkonnosť so súčasnou výkonnosťou.
Výpočet EPS z pokračujúcich operácií je:
EPS = NI - Pref.Div. (+ alebo -) Extra.Izémy (+ alebo -) Ukončené operácieVážené priemerné bežné akcie \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ or- \ right) \ text {Extra.Items} \ left (+ or- \ right) \ text {Discontinued Operations}} {\ text {Vážený priemer bežných akcií}} EPS = Vážený priemer bežných akciíN. I. - Pref.Div. (+ alebo -) Extra.Bémy (+ alebo -) Ukončené činnosti
EPS a kapitál
Dôležitým aspektom EPS, ktorý sa často ignoruje, je kapitál, ktorý sa vyžaduje na vygenerovanie zisku (čistý príjem) vo výpočte. Dve spoločnosti by mohli vytvoriť rovnaký EPS, ale jedna by tak mohla urobiť s menším počtom čistých aktív; táto spoločnosť by bola efektívnejšia pri využívaní svojho kapitálu na vytváranie výnosov a ak by boli všetky ostatné veci rovnaké, bola by z hľadiska efektívnosti „lepšou“ spoločnosťou. Metrika, ktorú možno použiť na identifikáciu spoločností, ktoré sú efektívnejšie, je návratnosť vlastného kapitálu (ROE).
EPS a dividendy
Hoci sa EPS často používa ako spôsob sledovania výkonnosti spoločnosti, akcionári nemajú priamy prístup k týmto ziskom. Časť výnosov sa môže rozdeliť ako dividenda, ale spoločnosť si ponechá všetky alebo časť EPS. Akcionári by prostredníctvom svojich zástupcov v predstavenstve museli zmeniť časť EPS, ktorá sa distribuuje prostredníctvom dividend, aby mali prístup k väčšiemu podielu týchto ziskov.
Pretože akcionári nemôžu získať prístup k EPS priradenému k ich akciám, je ťažké definovať spojenie medzi EPS a cenou akcie. To platí najmä pre spoločnosti, ktoré nevyplácajú dividendy. Napríklad je bežné, že technologické spoločnosti vo svojich pôvodných ponukách verejnej súťaže zverejňujú, že spoločnosť nevyplatí dividendu a že v budúcnosti to neplánuje. Na úvod je ťažké vysvetliť, prečo by tieto akcie mali pre akcionárov nejakú hodnotu.
Zdá sa, že skutočná nominálna hodnota EPS má relatívne nepriamy vzťah s cenou akcie. Napríklad EPS pre dve akcie by mohol byť identický, ale ceny akcií sa môžu výrazne odlišovať. Napríklad v októbri 2018 získala spoločnosť Southwestern Energy Company (SWN) 1, 06 USD za akciu na zriedenom zisku z pokračujúcich operácií s cenou 5, 56 dolárov. Spoločnosť Mellanox Technologies (MLNX) však mala EPS 1, 02 USD z pokračujúcich operácií s cenou akcie 70, 58 USD.
Na prvý pohľad sa zdá, že SWN je lepšia dohoda, pretože investor vypláca iba 5, 25 dolárov za dolár výnosov (5, 56 dolárov cena akcie / 1, 06 dolára EPS = 5, 25 dolárov). Investori v MLNX platia 69, 20 USD za dolár výnosov (70, 58 USD cena akcie / 1, 02 USD EPS = 69, 20 USD). Tento pomer sa označuje aj ako násobok zárobkov alebo pomer cena / zárobok (PE).
Aj keď je porovnanie medzi MLNX a SWN extrémne, investori vo všeobecnosti zistia, že porovnanie cien EPS a podielov medzi skupinami odvetvia je ťažké porovnávať. Zásoby, u ktorých sa očakáva rast (napr. Technológie, maloobchod, priemysel), budú mať väčší pomer ceny k EPS (PE) ako zásoby, od ktorých sa neočakáva rast (napr. Verejné služby, spotrebiteľské svorky).
EPS a cena k zárobkom
Pomôcť môže byť porovnanie pomeru PE v rámci priemyselnej skupiny, aj keď neočakávaným spôsobom. Aj keď sa zdá, že cena, ktorá stojí v porovnaní s ostatnými partnermi v porovnaní s rovesníkmi, je „nadhodnotená“, pravidlom je skôr opak. Investori sú ochotní zaplatiť viac za akciu, bez ohľadu na jej historický EPS, ak sa očakáva, že bude rásť alebo prekonávať svojich kolegov. Na býčom trhu je bežné, že zásoby s najvyšším pomerom PE v indexe akcií prevyšujú priemer ostatných zásob v indexe. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Porozumenie pomeru P / E verzus EPS oproti výnosom“)
01:10