Exotické možnosti
Exotické opcie sú kategóriou opčných kontraktov, ktoré sa líšia od tradičných opcií v ich platobných štruktúrach, dátumoch vypršania platnosti a štrajkových cenách. Podkladové aktívum alebo zabezpečenie sa môžu líšiť v závislosti od exotických možností, ktoré umožňujú ďalšie investičné alternatívy. Exotické možnosti sú hybridné cenné papiere, ktoré sú často prispôsobiteľné potrebám investora.
Možnosti v krátkosti preskúmané
Zmluva o tradičných opciách dáva držiteľovi možnosť voľby alebo právo kúpiť alebo predať podkladové aktívum za stanovenú cenu pred dátumom skončenia platnosti alebo v deň uplynutia jeho platnosti. Tieto zmluvy nezaväzujú držiteľa k obchodovaniu.
Investor má právo kúpiť podkladové cenné papiere s kúpnou opciou, zatiaľ čo predajná opcia im dáva možnosť predať podkladové cenné papiere. Proces, v ktorom sa opcia konvertuje na akcie, sa nazýva uplatnenie a cena, za ktorú sa konvertuje, je realizačná cena.
Kľúčové jedlá
- Exotické opcie sú opčné zmluvy, ktoré sa líšia od tradičných opcií v ich platobných štruktúrach, dátumoch vypršania platnosti a štrajkových cenách.
- Exotické možnosti je možné prispôsobiť tak, aby vyhovovali rizikovej tolerancii a požadovanému zisku investora.
- Aj keď exotické možnosti poskytujú flexibilitu, nezaručujú zisky.
Exotické možnosti sú vysvetlené
Exotické opcie sú variáciou amerického a európskeho štýlu opcií - najbežnejších dostupných opčných zmlúv. Americké opcie umožňujú držiteľovi uplatniť svoje práva kedykoľvek pred dátumom uplynutia platnosti alebo v deň uplynutia jeho platnosti. Európske opcie majú menšiu flexibilitu a umožňujú držiteľovi uplatnenie iba v deň uplynutia platnosti zmlúv. Exotické možnosti sú hybridy amerických a európskych možností a často spadnú niekde medzi tieto ďalšie dva štýly.
Exotická opcia sa môže líšiť v závislosti od toho, ako sa určuje výnos a kedy možno opciu uplatniť. Tieto možnosti sú vo všeobecnosti zložitejšie ako obyčajné vanilkové a predajné opcie. Exotické opcie sa zvyčajne obchodujú na mimoburzovom trhu (OTC). Trh OTC je sieťou sprostredkovateľov a sprostredkovateľov, na rozdiel od veľkej burzy, ako je New York Stock Exchange (NYSE).
Podkladové aktívum exotiky sa ďalej môže výrazne líšiť od aktíva bežnej voľby. Exotické možnosti sa dajú použiť pri obchodovaní s komoditami, ako je drevo, kukurica, ropa a zemný plyn, ako aj s akciami, dlhopismi a zmenami. Špekulatívni investori môžu pomocou binárnej opcie dokonca staviť na počasie alebo smerovanie ceny aktíva.
Napriek zabudovaným komplexnostiam majú exotické možnosti oproti tradičným alternatívam určité výhody, medzi ktoré môžu patriť:
- Prispôsobené špecifickým potrebám investorov v oblasti riadenia rizík
- Široká škála investičných produktov na uspokojenie potrieb portfólia investorov
- V niektorých prípadoch nižšie poistné ako pri bežných opciách
Pros
Exotické opcie majú zvyčajne nižšie poistné ako flexibilnejšie americké opcie.
Exotické možnosti je možné prispôsobiť tak, aby vyhovovali rizikovej tolerancii a požadovanému zisku investora.
Exotické možnosti môžu pomôcť vyrovnať riziko v portfóliu.
Zápory
Niektoré exotické možnosti môžu mať vzhľadom na svoje ďalšie vlastnosti zvýšené náklady.
Exotické možnosti nezaručujú zisk.
Reakcia cenových pohybov exotík na udalosti na trhu sa môže líšiť od tradičných možností.
Druhy exotických možností
Ako si viete predstaviť, existuje veľa druhov exotických možností. Riziko odmeňovania horizontu zahŕňa všetko od vysoko špekulatívnych po konzervatívnejšie. Nižšie je uvedených niekoľko najbežnejších typov, ktoré môžete vidieť.
Možnosti výberu
Opcie na výber umožňujú investorovi vybrať si, či je opcia uskutočnená prostredníctvom put alebo call počas určitého bodu v živote opcie. Stávková cena aj vypršanie platnosti sú zvyčajne rovnaké, či už ide o predaj alebo hovor. Možnosti výberu používajú investori, keď môže dôjsť k udalosti, ako je zisk alebo uvoľnenie produktu, ktorá by mohla viesť k volatilite alebo cenovým výkyvom v cene aktív.
Zložené možnosti
Zložené možnosti sú opcie, ktoré vlastníkovi dávajú právo - nie povinnosť - kúpiť inú opciu za konkrétnu cenu v určitý deň alebo do určitého dátumu. Základným aktívom tradičnej call alebo put opcie je zvyčajne akciový cenný papier. Podkladové aktívum zmiešanej opcie je však iná možnosť. Zložené možnosti prichádzajú do štyroch typov:
- Call on call
- Zavolajte
- Dajte na seba
- Zavolajte
Tieto druhy opcií sa bežne používajú na devízových trhoch a na trhoch s pevným výnosom.
Bariérové možnosti
Bariérové možnosti sú podobné ako obyčajné vanilkové hovory a stávky, ale aktivujú sa alebo zhasnú, len keď podkladové aktívum dosiahne predvolenú cenovú hladinu. V tomto zmysle hodnota bariérových možností vyskočí nahor alebo nadol v míľach, namiesto zmeny ceny v malých prírastkoch. S týmito opciami sa bežne obchoduje na devízových a akciových trhoch.
Ako príklad povedzme, že bariérová opcia má knock-out cenu 100 dolárov a realizačnú cenu 90 dolárov a akcie sa v súčasnosti obchodujú na úrovni 80 USD za akciu. Táto možnosť sa bude správať ako štandardná voľba, keď je podkladová cena nižšia ako 99, 99 USD, ale akonáhle podkladová cena akcií dosiahne 100 USD, táto možnosť sa vyradí a stane sa bezcenné. Knock-in by bol opak. Ak je podklad nižší ako 99, 99 USD, možnosť neexistuje, ale akonáhle podklad dosiahne 100 USD, táto možnosť sa objaví a predstavuje 10 USD v peniazoch.
Investori môžu využiť bariérové opcie na zníženie poistného za nákup opcie. Napríklad funkcia knock-out pre opciu na volanie môže obmedziť zisky z podkladových akcií. Existujú štyri typy bariér:
- Up-and-out je, keď cena aktíva stúpa a vyradí opciu
- Down-and-out je, keď cena klesne a knock out možnosť
- Up-and-in iniciuje možnosť, keď cena stúpne na konkrétnu úroveň
- Down-and-in zakazuje pokles cien.
Binárne možnosti
Binárna opcia alebo digitálna opcia platia pevnú sumu iba v prípade, že došlo k udalosti alebo pohybu cien. Binárne možnosti poskytujú štruktúru výplaty typu všetko alebo nič. Na rozdiel od tradičných volacích opcií, v ktorých sa konečné výplaty zvyšujú postupne s každým zvýšením ceny podkladového aktíva nad štrajk, binárne súbory zaplatia konečnú paušálnu sumu, ak je aktívum nad štrajkom. Naopak, kupujúcemu binárnej opcie na opciu sa vyplatí konečná paušálna suma, ak sa aktívum uzavrie pod uvedenú realizačnú cenu.
Napríklad, ak obchodník kúpi binárnu volaciu opciu s uvedenou výplatou 10 USD za realizačnú cenu 50 USD a cena akcie je nad štrajkovaním po uplynutí platnosti, držiteľ dostane paušálnu platbu vo výške 10 USD bez ohľadu na to, ako vysoko cena vzrástla. Ak je cena akcie pod hranicou štrajku po uplynutí platnosti, obchodník nedostane nič a strata sa obmedzí na počiatočnú prémiu.
Okrem akcií môžu investori využívať binárne opcie na obchodovanie s cudzími menami, ako sú euro (EUR) a Kanadský dolár (CAD), alebo s komoditami, ako je ropa a zemný plyn. Binárne opcie sa môžu zakladať aj na výsledkoch udalostí, ako je úroveň indexu spotrebiteľských cien (CPI) alebo hodnota hrubého domáceho produktu (HDP). V prípade binárnych binárnych súborov nemusí byť možné včasné cvičenie, ak nie sú splnené základné podmienky.
Možnosti Bermudy
Bermudy opcie môžu byť uplatnené v vopred stanovených termínoch, ako aj v termínoch expirácie. Opcie Bermuda môžu napríklad investorovi umožniť využiť túto možnosť. Opcie Bermuda poskytujú investorom väčšiu kontrolu nad uplatňovaním opcie. Zvýšená flexibilita znamená vyššiu prémiu za opcie Bermudy v porovnaní s opciami v európskom štýle, ktoré je možné uplatniť len v termínoch expirácie. Možnosti Bermudy sú však lacnejšou alternatívou ako možnosti v americkom štýle, ktoré umožňujú kedykoľvek cvičiť.
Možnosti úpravy množstva
Možnosti úpravy množstva, skrátene nazývané opcie quanto, vystavujú kupujúceho zahraničným aktívam, ale zaisťujú bezpečnosť fixného výmenného kurzu v jeho domácej mene. Táto možnosť je vynikajúca pre investora, ktorý chce získať expozíciu na zahraničných trhoch, ale kto sa môže obávať, ako sa budú výmenné kurzy obchodovať, keď príde čas na vyrovnanie opcie.
Napríklad francúzsky investor, ktorý sa pozerá na Brazíliu, môže na horizonte nájsť priaznivú hospodársku situáciu a rozhodnúť sa vložiť určitú časť prideleného kapitálu do indexu BOVESPA, ktorý je najväčšou burzou cenných papierov v Brazílii. Investor je však znepokojený tým, ako by sa mohol medzitým obchodovať výmenný kurz eura a brazílskeho reálu (BRL).
Investor by zvyčajne musel previesť eurá na brazílsky real, aby mohol investovať do BOVESPA. Stiahnutie investície z Brazílie by tiež muselo byť prevedené späť na eurá. V dôsledku toho by mohol byť akýkoľvek zisk z indexu vymazaný, ak by sa výmenný kurz nepriaznivo pohyboval.
Investor mohol kúpiť BOVESPA denominovanú v eurách s možnosťou úpravy množstva. Toto riešenie poskytuje investorovi expozíciu voči BOVESPA a umožňuje, aby výplata zostala denominovaná v eurách. Ako balík dva v jednom bude táto možnosť nevyhnutne vyžadovať dodatočnú prémiu, ktorá presahuje rámec toho, čo by vyžadovala tradičná volacia opcia.
Možnosti spätného vyhľadávania
Možnosti spätného vyhľadávania nemajú spočiatku pevnú realizačnú cenu. Namiesto toho sa realizačná cena vynuluje na najlepšiu cenu podkladového aktíva, keď sa zmení. Držiteľ opcie na spätný výber si môže so spätnou účinnosťou na obdobie opcie zvoliť spätne najvýhodnejšiu realizačnú cenu. Spätné pohľady eliminujú riziko spojené s načasovaním vstupu na trh a sú zvyčajne drahšie ako jednoduché vanilkové možnosti.
Napríklad povedzme, že investor na začiatku mesiaca kupuje na akciu jednodňovú spätnú kúpnu opciu. Realizačná cena sa určuje pri splatnosti tak, že sa vezme najnižšia cena dosiahnutá počas životnosti opcie. Ak je podkladový limit na konci platnosti a 106 dolárov a najnižšia cena počas životnosti opcie bola 71 USD, návratnosť je 35 USD (106 - 71 USD = 35 USD). Riziko spätného odkúpenia je vtedy, keď investor zaplatí drahšiu prémiu ako tradičná možnosť a cena akcií sa nepohybuje dostatočne, aby vytvorila zisk.
Ázijské možnosti
Ázijské opcie berú do úvahy, či existuje zisk v porovnaní s realizačnou cenou, na základe priemernej ceny podkladového aktíva. Napríklad možnosť ázijského hovoru môže trvať priemerné ceny po dobu 30 dní. Ak je priemer po vypršaní platnosti nižší ako realizačná cena, platnosť tejto možnosti končí bezcenné.
Možnosti košíka
Košík možnosti sú podobné ako obyčajné vanilkové možnosti s tým rozdielom, že sú založené na viac ako jednom podklade. Napríklad možnosť, ktorá sa vypláca na základe cenového pohybu nie jedného, ale troch podkladových aktív, je typom možnosti koša. Podkladové aktíva môžu mať rovnaké váhy v koši alebo rôzne váhy na základe charakteristík opcie.
Nevýhodou možnosti koša môže byť to, že cena opcie nemusí korelovať alebo obchodovať rovnakým spôsobom, ako by jednotlivé komponenty kolísali v cenách alebo zostávajúci čas do uplynutia platnosti.
Rozšíriteľné možnosti
Rozšíriteľné opcie umožňujú investorovi predĺžiť dátum expirácie opcie. Keď opcia dosiahne dátum vypršania platnosti, rozšíriteľné opcie majú určité obdobie, počas ktorého je možné opciu rozšíriť. Táto funkcia je k dispozícii pre kupujúcich aj predávateľov rozšíriteľných opcií a môže byť užitočná, ak táto možnosť ešte nie je zisková alebo ak sa jej platnosť nedorobí.
Možnosti rozšírenia
Podkladové aktívum pre spreadové opcie je spread alebo rozdiel medzi cenami dvoch podkladových aktív. Ako príklad povedzme, že jednodňová spreadová call opcia má realizačnú cenu 3 doláre a ako podklad používa cenový rozdiel medzi akciami ABC a XYZ. Ak sa akcie ABC a XYZ po uplynutí platnosti obchodujú za 106 USD a 98 USD, opcia zaplatí 5 USD (106 - 98 USD - 3 USD = 5 USD).
Možnosti výkriku
Výkriková možnosť umožňuje držiteľovi zamknúť určitú sumu v zisku, pričom si zachová budúci potenciálny pozitívny vplyv na pozíciu. Ak obchodník kúpi kúpnu opciu na výkrik s realizačnou cenou 100 USD na sklade ABC na jeden mesiac, keď cena akcií klesne na 118 dolárov, držiteľ tejto výkriky môže túto cenu uzamknúť a mať zaručený zisk 18 USD. Po uplynutí platnosti, ak podkladové akcie klesnú na 125 USD, opcia zaplatí 25 USD. Medzitým, ak zásoby skončia po vypršaní platnosti 106 USD, držiteľ stále dostáva 18 USD za pozíciu.
Možnosti rozsahu
Opcie na rozpätie majú návratnosť založenú na rozdiele medzi maximálnou a minimálnou cenou podkladového aktíva počas životnosti opcie. Tieto možnosti eliminujú riziká spojené s načasovaním vstupu a výstupu. Preto sú drahšie ako obyčajná vanilka a možnosti spätného vyhľadávania.
Prečo obchodovať s exotickými možnosťami
Exotické možnosti majú jedinečné základné podmienky, vďaka ktorým sú vhodné pre aktívnu správu portfólia na vysokej úrovni a riešenia špecifické pre jednotlivé situácie. Komplexné oceňovanie týchto derivátov môže viesť k arbitráži, čo môže poskytnúť vynikajúce príležitosti pre sofistikovaných kvantitatívnych investorov. Arbitráž je súčasný nákup a predaj majetku s cieľom využiť cenové rozdiely finančných nástrojov.
V mnohých prípadoch možno exotickú opciu kúpiť za nižšiu prémiu ako porovnateľná vanilková opcia. Nižšie náklady sú často dôsledkom dodatočných funkcií, ktoré zvyšujú šance na vypršanie platnosti možnosti. Existujú však aj alternatívy v exotickom štýle, ktoré sú drahšie ako ich tradičné náprotivky, ako napríklad možnosti s výberom, pretože voľba zvyšuje šance na uzavretie peňažných opcií. Aj keď výber môže byť drahší ako jeden variant vanilky, mohol by byť lacnejší ako nákup vanilkových hovorov a vkladanie, ak sa očakáva veľký krok, ale obchodník si nie je istý týmto smerom.
Exotické opcie môžu byť vhodné aj pre spoločnosti, ktoré sa potrebujú zaistiť až k špecifickým cenovým úrovniam podkladového aktíva. Zaistenie zahŕňa umiestnenie ofsetovej pozície alebo investície na kompenzáciu nepriaznivých pohybov cien v cennom papieri alebo v portfóliu. Napríklad, bariérové možnosti môžu byť účinným nástrojom zabezpečenia, pretože vznikajú alebo zanikajú pri konkrétnych úrovniach cien bariér.
Príklad exotického riešenia v reálnom svete
Povedzme napríklad, že investor vlastní akcie spoločnosti Apple Inc. (AAPL). Investor kúpil akciu za 150 USD za akciu a chce chrániť pozíciu pre prípad, že by cena akcie klesla.
Investor kupuje opciu s právom Bermudy, ktorej platnosť vyprší o tri mesiace, s realizačnou cenou 150 dolárov. Poplatok za opciu stojí 2 doláre alebo 200 dolárov, pretože jedna opcia predstavuje 100 akcií.
Táto možnosť chráni stav zásob pred poklesom ceny pod 150 dolárov počas nasledujúcich troch mesiacov. Táto možnosť Bermudy má však exotickú vlastnosť, ktorá umožňuje investorovi vykonávať prvú časť každého mesiaca až do uplynutia platnosti čo najskôr.
Cena akcie klesne na 100 dolárov v prvom mesiaci a do prvého dňa druhého mesiaca opcie investor uplatní opciu s právom predaja. Investor predáva akcie spoločnosti Apple za 100 USD za akciu. Realizačná cena 150 USD za opciu s právom predaja však investorovi získa zisk 50 USD. Investor opustil celkovú pozíciu vrátane stavu akcií a dal opciu za 150 dolárov mínus prémia 2 $ zaplatená za investovanie.
Ak by cena akcií spoločnosti Apple vzrástla po uplatnení opcie v druhom mesiaci, povedzme 200 dolárov do dátumu skončenia platnosti opcie, investor by stratil zisky predajom pozície v druhom mesiaci.
Aj keď exotické možnosti poskytujú flexibilitu a prispôsobenie, nezaručujú, že rozhodnutia a rozhodnutia investora, ktorých realizačná cena, dátum vypršania platnosti, alebo či sa uplatnia včas alebo nie, budú správne alebo ziskové.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.