Príklady expanzívnych menových politík

Existuje niekoľko opatrení, ktoré môže centrálna banka prijať, sú expanzívne menové politiky. Menové politiky sú opatrenia prijaté na ovplyvnenie hospodárstva krajiny. Expanzné pohyby zahŕňajú:

• Zníženie diskontnej sadzby
• Nákup štátnych cenných papierov
• Zníženie pomeru rezerv

Všetky tieto možnosti majú rovnaký účel - rozšíriť ponuku peňazí alebo peňazí v krajine.

Stimulácia menovej politiky

Centrálna banka často používa politiku na stimulovanie hospodárstva počas recesie alebo v očakávaní recesie. Rozšírenie ponuky peňazí má za následok nižšie úrokové sadzby a náklady na prijaté úvery a pôžičky s cieľom zvýšiť spotrebu a investície.

Ak sú úrokové sadzby už vysoké, centrálna banka sa zameriava na znižovanie diskontnej sadzby. Keď táto sadzba klesá, podniky a spotrebitelia si môžu lacnejšie požičiavať. Klesajúca úroková miera spôsobuje, že štátne dlhopisy a sporiace účty sú menej atraktívne, čo povzbudzuje investorov a sporiteľov k rizikovým aktívam.

Ak sú úrokové sadzby už nízke, centrálna banka má menej priestoru na znižovanie diskontných sadzieb. V tomto prípade centrálne banky nakupujú vládne cenné papiere. Toto je známe ako kvantitatívne uvoľňovanie (QE). QE stimuluje hospodárstvo znížením počtu štátnych cenných papierov v obehu. Zvýšenie peňazí v porovnaní so znížením cenných papierov vytvára väčší dopyt po existujúcich cenných papieroch, zníženie úrokových sadzieb a povzbudzovanie k riskovaniu.

Pomer rezerv je nástroj, ktorý centrálne banky používajú na zvýšenie úverovej aktivity. Počas recesií je menej pravdepodobné, že banky požičiavajú peniaze, a spotrebitelia menej často využívajú pôžičky z dôvodu ekonomickej neistoty. Centrálna banka sa snaží povzbudiť banky, aby poskytovali väčšie pôžičky, znížením pomeru rezerv, čo je v podstate objem kapitálu, ktorý musí komerčná banka pri poskytovaní pôžičiek držať.

Príklady vykonávania menovej politiky

K najuznávanejšej úspešnej implementácii menovej politiky v USA došlo v roku 1982 počas protiinflačnej recesie spôsobenej Federálnym rezervným systémom pod vedením Paula Volckera.

Americká ekonomika koncom 70. rokov zaznamenala rastúcu infláciu a stúpajúcu nezamestnanosť. Tento jav, nazývaný stagflácia, bol predtým považovaný za nemožný podľa keynesiánskej ekonomickej teórie a teraz zaniknutej Phillipsovej krivky. V roku 1978 sa Volcker obával, že Federálny rezervný systém udržuje úrokové sadzby príliš nízke a nechal ich zvýšiť na 9%. Stále však inflácia pretrvávala.

Volcker zostal v kurze a naďalej bojoval proti inflačným tlakom zvyšovaním úrokových sadzieb. Do júna 1981 sa sadzba kŕmnych fondov zvýšila na 20% a hlavná sadzba sa zvýšila na 21, 5%. Inflácia, ktorá v tom istom roku dosiahla vrchol 13, 5%, sa do polovice roku 1983 zrútila až na 3, 2%.

Rastúce sadzby boli šokom pre štruktúru kapitálu v ekonomike. Mnoho spoločností muselo prerokovať svoje dlhy a znížiť náklady. Banky požadovali pôžičky a celkové výdavky a pôžičky dramaticky poklesli. Počas tejto reorganizácie sa miera nezamestnanosti v USA po prvýkrát od Veľkej hospodárskej krízy zvýšila na viac ako 10%. Zdá sa však, že cieľ menovej politiky, ktorým je zníženie inflácie, bol splnený.

Novší príklad expanzívnej menovej politiky bol v Spojených štátoch koncom 2000-tych rokov počas Veľkej recesie. Keď ceny nehnuteľností začali klesať a ekonomika sa spomaľovala, Federálny rezervný systém začal znižovať diskontnú sadzbu z 5, 25% v júni 2007 až na 0% do konca roku 2008. S hospodárstvom stále slabým sa pustil do nákupov vlády cenných papierov od januára 2009 do augusta 2014, v celkovej výške 3, 7 bilióna USD.