ESG a dlhopisy: Je to zhoda

V oblasti fondov, či už ide o podielové fondy alebo fondy obchodované na burze (ETF), dodržiavajúc environmentálne, sociálne a správne zásady (ESG), dominujú akciové produkty. Rovnako ako v prípade iných rozhovorov o inteligentných verziách beta a zásadne vážených produktoch, investori zaujímajú, či sa na priestor s pevným výnosom dajú uplatniť cnosti ESG.

Krátka odpoveď znie: „Áno, dlhopisy a ESG sa zhodujú.“ Okrem toho by investori mali očakávať, že si tieto dva koncepty vezme viac fondov. Myšlienka virtuálneho investovania má v skutočnosti dôležité aplikácie vo vesmíre s pevným príjmom.

„Environmentálna, sociálna a správa (ESG) analýza sa stáva čoraz dôležitejšou pre správcov aktív s pevným výnosom, doháňa výskum v USA a globálnom akciovom trhu, kde sú tieto faktory pevnejšie zakorenené, “ tvrdí správca aktív Legg Mason Inc. „Aj keď je priaznivý ESG Skóre môžu korelovať s atraktívnymi investičnými príležitosťami, dôvod má viac spoločného so zlepšením schopnosti investorov s pevným výnosom správne oceniť riziko dlhopisov počas dlhších časových období. ““

Robiť pokrok

Kľúčovou hnacou silou zvyšovania investícií ESG do dlhopisového sveta sú ratingové agentúry (CRA), ktoré vo svojich výskumoch a ratingoch využívajú zásady ESG. Pokrok sa dosiahol v tejto oblasti. Napríklad Moody's Investor's Services, jedna z hlavných ratingových agentúr, zvyšuje úsilie o integráciu úvah o ESG.

„Za posledné tri roky spoločnosť Moody's zintenzívnila svoje úsilie o zvýšenie transparentnosti v súvislosti s tým, ako zohľadňuje úvahy ESG vo svojej analýze kreditnej kvality, “ uviedla ratingová agentúra. „Cieľom agentúry Moody nie je zachytiť všetky aspekty, ktoré môžu byť označené ako zelené, udržateľné alebo etické, ale skôr tie, ktoré majú významný vplyv na kreditnú kvalitu.“

Minulý rok, princípy zodpovedného investovania (PRI) podporované Organizáciou Spojených národov, zverejnili vyhlásenie o úverových ratingoch ESG. Vyhlásenie podpísalo vyše 100 investorov s spravovaným majetkom takmer 20 biliónov dolárov a osem ratingových agentúr.

Standard & Poor's, konkurent spoločnosti Moody's, navrhol zahrnúť hodnotenia ESG emitentov podnikových dlhopisov, ktoré zdôrazňujú profil environmentálneho rizika, profil sociálneho rizika, silu riadenia a správy a spôsob, akým manažérske tímy riešia environmentálne a sociálne riziká.

„Čím dlhší bude dlhopis do splatnosti, tým väčšia je pravdepodobnosť, že sa zmenia aj faktory ovplyvňujúce riziká spojené s dlhopisom a úverová bonita emitenta, “ uviedol Legg Mason. „Aj keď to predstavuje zaujímavú výzvu pre investorov, analýza ESG pomáha podporovať dlhodobú perspektívu a komplexnejšie pochopenie širších rizikových faktorov v priebehu času.“

Prístup k firemným dlhopisom ESG

Investori by mali očakávať, že na trh príde viac fondov podnikových dlhopisov viazaných na zásady ESG. Začiatkom tohto roka spoločnosť iShares, najväčší emitent ETF na svete, predstavila podnikový dlhopis iFares ESG USD ETF (SUSC) a podnikový dlhopis iShares ESG 1-5 rokov USD ETF (SUSB). Tieto ETF sú držiteľmi podnikového dlhu „emitovaného spoločnosťami, ktoré majú pozitívne environmentálne, sociálne a správne vlastnosti a zároveň vykazujú charakteristiky rizika a návratnosti podobné vlastnostiam materského indexu tohto indexu“, podľa iShares.

Kreditná kvalita je v oboch ETF vysoká. Napríklad 90% z 98 chovov SUSB je ohodnotených ako A alebo BBB, zatiaľ čo viac ako 89% zo 190 chovov SUSC je označených ako A alebo BBB.

Dlh rozvíjajúcich sa trhov, hlavný cieľ pre investorov tolerantných k riziku, ktorí sa snažia zvýšiť výnos portfólia, by mohol byť úrodnou pôdou pre budúci rast dlhopisov ESG. Úsilie v Číne a Indii, okrem iných rozvojových ekonomík o zníženie znečistenia a zníženie uhlíkových stôp, by mohlo viesť k používaniu ratingov dlhopisov ESG mimo USA.

„Stále vidíme náznaky, že trh sa má stať viac investovateľný pre inštitucionálnych investorov, “ uviedol MSCI. „Emitenti sa začínajú držať vyšších štandardov, pretože sa snažia prilákať zahraničný kapitál.“

Údaje naznačujú, že dlhopisy s vysokými ratingmi ESG z dlhodobého hľadiska lepšie ako dlhopisy s nízkymi ratingmi ESG alebo emitenti, ktorí nemajú ratingy ESG.