Samotný nárast zárobkov nestačí: Goldman Sachs

Kým silné zisky spoločností v prvom štvrťroku 2018 pomohli zvýšiť americké akcie v období zvýšenej volatility, jeden tím analytikov na ulici tvrdí, že prínos bude obmedzený, pretože na deväťročnom trhu býkov bude mať vplyv aj množstvo ďalších faktorov. (Pozri tiež: Výpredajové signály „Hlavná oprava“: Jim Mellon. )

V poznámke pre klientov vo štvrtok stratégovia spoločnosti Goldman Sachs do roku 2020 zrušili svoje očakávania týkajúce sa zisku S&P 500, napriek tomu napísali, že neočakávajú, že zlepšená klíma bude mať významný vplyv na návratnosť vlastného kapitálu, ako uvádza správa CNBC. Zatiaľ čo analytici vnímajú pokračujúci rast amerického hospodárskeho rastu, ziskov spoločností a cien akcií do roku 2019, politické záujmy vnímajú ako blokovanie cestnej dopravy, ktoré prevyšuje niektoré zadné vetra.

„Potenciál zhodnocovania bude obmedzený sprísňovaním menovej politiky, vyrovnávaním výnosovej krivky, rastúcim obchodným napätím a nadchádzajúcimi strednodobými voľbami do Kongresu, “ napísal hlavný americký akciový stratég spoločnosti Goldman David J. Kostin.

Váženie politík v oblasti oceňovania

Goldman zdvihol svoj odhad zisku za celý rok 2018 zo 150 dolárov na 159 dolárov, čo odzrkadľuje 19% -ný nárast oproti minulému roku a pod 19, 8% -nou konsenzuálnou predpoveďou spoločnosti FactSet. V roku 2019 očakávajú stratégovia rast výnosov spomalenie o 7% na 170 USD a opäť v roku 2020 na 5% na 163 USD.

Kým zisky budú naďalej rásť, Kostin neočakáva, že násobky sa budú ďalej zvyšovať v rovnakej veľkosti, ako majú na deväťročnom býčkom trhu. Očakáva, že úroveň cien a výnosov zostane na 17-násobku, čo odráža 3, 6% -ný zisk pre S&P 500, ktorý uzavrie tento rok na 2 850. Prognóza spoločnosti Goldman na rok 2019 pre S&P 500 na úrovni 3 000 znamená 5, 3% nárast oproti cieľu na rok 2018, čo je len polovica toho, čo investori očakávajú od trhu v priebehu času, ako poznamenáva CNBC.

Pokiaľ ide o politické otázky, rastúce úrokové sadzby sa vyznačujú Kostinom ako potenciálnym protiveterom, pričom poznamenávajú, že investori by sa mali zamerať skôr na to, či zisk je nad 0, 1% bodov mesačne, a nie na posadnutosť nad úrovňou výnosu 10% pre 10-ročnú zmenku. Podľa stratéga spoločnosti Goldman sa rýchly pohyb sadzieb zvyčajne stretol s nižšími trhovými hodnotami.

Investičná banka uprednostňuje rast nad hodnotou a cyklické vplyvy na defenzívne hry, zatiaľ čo zvyšuje rating informačných technológií s nadváhou a redukuje priemysel na neutrálny. (Pozri tiež: Odstránenie GE od spoločnosti Dow Good pre investorov: Goldman. )