Neskrývajte sa pred skutočnosťou, ako terorizmus ovplyvňuje ekonomiku

Bez ohľadu na to, kde vo svete dôjde k závažnému teroristickému útoku, pocity, ktoré vyvoláva, keď sa o ňom niekto dozvie, sú univerzálne - odpor, šok, strach a neistota. Neistota vládne bezprostredne po teroristickom útoku, pokiaľ ide o také veci, ako boli páchatelia, ako išli k plánovaniu závažného útoku, ktorý nebol odhalený, a napokon bol teroristický čin izolovaný alebo prvý zo série,

Teroristické útoky v Bruseli 22. marca 2016 sú posledné v rade strašných útokov, ktoré sa zdajú byť častejšie. Pred niekoľkými mesiacmi si viaceré útoky v Paríži 13. novembra 2015 vyžiadali 130 životov, čo z neho robí najhorší teroristický čin v Európe za desať rokov. Pri útokoch v Bruseli zahynulo na letisku tri výbuchy bomby - pravdepodobne zahŕňajúce samovražedné atentáty - a na stanici metra zabilo najmenej 31 ľudí. Teroristická skupina ISIS alebo islamský štát, ktorý sa domáhal zodpovednosti za masaker v Paríži, tak urobil aj pre útoky v Bruseli.

Medzi týmito dvoma štrajkmi sa vyskytli ďalšie teroristické zverstvá na miestach tak odlišných ako San Bernardino v USA a Ankara a Istanbul v Turecku. Zdá sa, že tento model koordinovaných útokov na zraniteľné verejné miesta je novou šablónou teroristickej činnosti. Je to mimoriadne znepokojujúci trend, pretože odborníci v oblasti boja proti terorizmu uznávajú, že je takmer nemožné zaistiť bezpečnosť pre každé mysliteľné miesto, na ktorom je prítomný veľký počet ľudí - dopravné uzly, ako sú stanice metra, štadióny, vlaky, hotely atď.

Nie je divu, že prieskumy v posledných mesiacoch ukazujú, že obavy z teroristických útokov v Spojených štátoch sú na najvyšších úrovniach od 11. septembra. Prieskum New York Times / CBS News, ktorý sa uskutočnil v decembri 2015 s 1 275 Američanmi, odhalil, že 79% respondentov sa domnieva, že teroristický útok je v najbližších mesiacoch trochu pravdepodobný alebo veľmi pravdepodobný, pričom 7 z 10 Američanov označilo ISIS za hlavnú hrozbu pre domáca bezpečnosť.

Finančné trhy znovu a znovu dokázali, že sú mimoriadne odolné voči teroristickým činom, pričom poslednými prípadmi sú utlmené reakcie po útokoch v Paríži a Bruseli. Dlhodobé sociálne škody však môžu byť ťažšie posúditeľné. Vzhľadom na to, že k útokom v Európe došlo v čase, keď kontinent už bojuje so svojou najhoršou utečeneckou krízou od druhej svetovej vojny, môžu slúžiť na vyvolanie plameňov nálady proti cudzincom a na podporu vzostupu nacionalistických politických strán, ktoré môžu majú strašné následky pre regionálnu a globálnu geopolitiku.

Skúsenosti z prvej ruky

Moje skúsenosti s terorizmom z prvej ruky sa vyskytli 12. marca 1993. V 13:30 toho istého piatku explodovala silná bomba v suteréne Bombay Stock Exchange, ktorá bola blízko banky, kde som pracoval ako obchodník s menami. Pri výbuchu bolo zabitých asi 50 ľudí a ďalšie stovky boli zranené.

Horúčkovitá špekulácia o osobách zodpovedných za výbuch bola prerušená správou o ďalšej explózii o 45 minút neskôr v inej časti mesta. Nasledovali nepotvrdené správy o ďalších výbuchoch v pravidelných intervaloch niekde inde v hemžiacej sa metropole. Zamätení robotníci, ktorí sa ponáhľali domov, mohli len dúfať, že sa nestretnú s osudom, ktorý postihol nešťastných dochádzajúcich v tranzitnom autobuse. Bolo to fúkané na kováčov, keď v meste Century Bazaar v meste vybuchla džípová bomba, pri ktorej zahynulo viac ako 100. V čase, keď sa masaker skončil asi 2 hodiny po prvom výbuchu, bolo na 13 rôznych miestach usmrtených viac ako 250 ľudí Mumbai. Terorista používal bomby a skútre plné automobilov s výbušninami RDX, aby vystrelil ciele, ako sú hotely, budova Air India a rušné trhy.

Bombaj sa však uzdravil. Po výbuchoch sa mesto v pondelok opäť začalo obchodovať. Hoci séria útokov poukázala na zraniteľnosť miest a krajín voči terorizmu, mala malý dopad na finančné trhy a hospodárstvo v Indii alebo inde. Ale to bol úplne iný príbeh o 8½ rokov neskôr 11. septembra 2001 v New Yorku. Najväčší teroristický útok na najmocnejší národ na svete generoval rázové vlny, ktoré sa dlhé roky odrážali po celom svete a stoja ekonomiky stovky miliárd dolárov.

Náklady na terorizmus

Podľa vedcov Medzinárodného menového fondu (MMF) Barry Johnston a Oana Nedelescu vo svojom dokumente z roku 2005 „Dopad terorizmu na finančné trhy“, teroristické činy spôsobujú priame a nepriame ekonomické náklady. Priame ekonomické náklady majú krátkodobejší charakter a zahŕňajú ničenie života a majetku, reakcie poskytovateľov pohotovostných služieb, obnovu systémov a infraštruktúry a poskytovanie dočasnej pomoci pri bývaní. Nepriame náklady na terorizmus môžu byť značne vyššie, pretože v strednodobom horizonte ovplyvňujú hospodárstvo, a tým narúšajú dôveru spotrebiteľov a investorov.

Terorizmus môže mať aj dlhodobé náklady znížením produktivity z dôvodu zvýšených bezpečnostných opatrení, vyššieho poistného a zvýšených nákladov na finančné a iné protiteroristické predpisy. Ak chcete oceniť iba jeden aspekt týchto nevypočítateľných nákladov, zvážte miliardy hodín, ktoré milióny cestujúcich v priebehu rokov vynaložili na bezpečnostných linkách letísk. Strata času je cena zaplatená za dôsledné bezpečnostné kontroly vyvinuté po útokoch z 11. septembra.

Hospodársky vplyv z 11. septembra

Johnston a Nedelescu vo svojej správe uvádzajú štúdiu Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD), ktorá odhaduje priame náklady vyplývajúce z útokov z 11. septembra na iba 27, 2 miliárd dolárov. Iné odhady hospodárskeho dopadu z 11. septembra však celkové náklady zvyšujú o rádovo vyššie hodnoty ako odhad OECD.

Desať rokov po 11. septembri vydala spoločnosť New York Times prieskum odhadov skutočných ekonomických nákladov na útoky. Celkové náklady na 11. september boli viazané na ohromujúcich 3, 3 biliónov dolárov a zahŕňajú:

¹ Vrátane 22 miliárd dolárov na prerušenie podnikania a 100 miliárd dolárov v dôsledku zníženia leteckej spoločnosti a iných cestovných služieb.

² Zahŕňa vojnu v Iraku 803 miliárd dolárov + Afganistan 402 miliárd dolárov

Ako poznamenáva denník New York Times, 95% týchto nákladov predstavuje reakcia USA vrátane vojny proti teroru. Ekonomické mýto zo skutočných škôd spôsobených útokmi sa odhaduje na 178 miliárd dolárov.

Dopad štyroch hlavných teroristických útokov na trh

Trhy odhaľujú neistotu, a preto je trhová reakcia trhov na teroristický útok spočiatku vždy nadol. Trhy sa však v minulosti ukázali ako veľmi odolné voči takýmto útokom a po počiatočnej negatívnej reakcii sa pozornosť sústreďuje na ekonomické základy, pretože s presvedčením narastá presvedčenie, že takéto útoky sú zvyčajne prácou radikalizovaných prvkov, ktoré konajú izolovane.

Ak použijeme akciový trh ako jeden zo spôsobov na meranie hospodárstva, zvážte vplyv štyroch hlavných teroristických útokov na referenčný index vlastného imania štátu, v ktorom k útokom došlo. Tieto štyri útoky mali hromadné straty a zahŕňajú:

• útoky z 11. septembra v USA
• bombardovanie vlakom 11. marca 2004 v Madride v Španielsku
• 7. júla 2005 výbuchy metra v Londýne
• útoky z 26. novembra 2008 v Bombaji v Indii

Táto vzorka nezahŕňa takzvané útoky na osamelé vlky, ako sú bombové útoky na Bostonský maratón v apríli 2013, udalosti z októbra 2014 v Kanade alebo parížske streľby v januári 2015.

Tabuľka: Vplyv štyroch hlavných teroristických útokov na referenčné indexy v priebehu času

* Zmena indexu predstavuje zmenu zo záverečnej úrovne referenčného akciového indexu v deň predchádzajúci útoku

** Zmena S&P 500 označuje zmenu v prvý obchodný deň po útokoch z 11. septembra (17. september 2001)

Americké burzy boli uzavreté na štyri obchodné dni po 11. septembri a znovu otvorené 17. septembra 2001. Priemyselný priemer Dow Jones v ten deň klesol o 7, 1 percenta, s denným rekordným poklesom o 617, 78 bodov.

S&P 500 sa darilo o niečo lepšie a 17. septembra 2001 kleslo na svoje minimum o 5 percent. Zrýchlenie trhu pretrvávalo asi týždeň. S&P 500 v najnižšom bode klesla o 13, 5 percenta zo svojej konečnej úrovne 10. septembra 2001 - deň pred útokmi. Do konca roku 2001 sa však spoločnosť S&P zotavila a v skutočnosti vzrástla o 5, 1 percenta od ukončenia 10. septembra. (Zatiaľ čo S&P 500 a Dow Jones následne prepadli väčšinu roku 2002, recesia spôsobená výbuchom technologických bublín mohla byť hlavným faktorom, ktorý k tomu prispel.)

Podobný model obchodovania je možné vidieť v prípade troch ďalších ekonomík postihnutých teroristickými útokmi v uvedenej tabuľke. IBEX 35 (referenčný index akcií pre španielsku primárnu burzu) a FTSE 100 (index londýnskej burzy 100 spoločností s najvyššou trhovou kapitalizáciou) zaznamenali v deň teroristických útokov v ich krajinách dosť výrazný pokles. Naproti tomu indický index Sensex sotva zaregistroval. Kým IBEX a Sensex padli asi týždeň po útokoch, FTSE to neurobila. Všetky tri ukazovatele končili rok podstatne vyššie z konečných úrovní v deň pred útokmi. Záver, ktorý možno vyvodiť z týchto obchodných modelov, spočíva v tom, že investori zaobchádzajú s teroristickými útokmi ako s jednorazovými udalosťami a ich negatívny účinok je preto zvyčajne len dočasný.

Ako ovplyvnil ekonomiku ďalší významný teroristický útok v Spojených štátoch?

Hlavný koordinovaný teroristický útok v USA odborníci hodnotia ako udalosť s nízkou pravdepodobnosťou. Keby sa to však stalo, ovplyvnilo by to rôzne spôsoby americkú ekonomiku, finančné trhy, komodity a meny a globálnu ekonomiku.

Americká ekonomika : V závislosti od rozsahu útoku a spôsobených škôd môže dôjsť k hospodárskemu poklesu, ak strach a neistota spôsobia, že desiatky tisíc pracovníkov zostanú doma. Keby útoky boli v súlade s najhorším scenárom, vážne by to ovplyvnilo spotrebiteľské výdavky. Spotrebiteľské výdavky tvoria 70 percent amerického hospodárstva. Medzi odvetvia, ktoré by boli najviac zasiahnuté, patria letecké spoločnosti, reštaurácie, zábava, výletné linky, automobily, spotrebiče a maloobchodníci s veľkými boxami. Medzitým by sa vedecké služby, farmaceutiká a spotrebiteľské svorky dobre darili. Zásoby na obranu by prekonali (v závislosti od reakcie USA na útoky), zatiaľ čo bezpečnostné spoločnosti by mali byť výkonnými hviezdami ako prudký nárast nákladov na bezpečnosť. Federálny rezervný systém by uľahčil menovú politiku dodávaním likvidity na trhy a odvrátením finančnej krízy.

Finančné trhy : Akciové trhy by spočiatku klesali, keďže kolennou reakciou na neočakávanú udalosť je predať zásoby akcií a ponáhľať sa do bezpečných rajov. Obzvlášť tvrdo by to zasiahli banky a poisťovne - prvé v prípade hroziaceho hospodárskeho spomalenia a druhé v neistote v súvislosti s poistnými nárokmi. Štátne pokladnice by sa pravdepodobne zvýšili, pretože sú vnímané ako najvyššie bezpečné útočisko a paradoxne teroristický útok na Spojené štáty môžu zvýšiť ich príťažlivosť na bezpečné útočisko.

Komodity a meny : Zlato by mohlo prilákať kapitál, ak bude naďalej považované za bezpečné útočisko. Americký dolár by vzrástol, ak by si ministerstvo financií zachovalo svoju príťažlivosť, rovnako ako ostatné meny s bezpečným rajom, ako napríklad švajčiarsky frank. Ceny komodít by sa prepadli obavám z vplyvu recesie USA na globálnu ekonomiku. To by zase zasiahlo meny krajín vyvážajúcich komodity, ako sú Kanada a Austrália.

Globálna ekonomika : Hlavným útokom na Spojené štáty by bol globálny šok a mohol by sa trh cenných papierov rozpadnúť do celého sveta. Najviac zasiahnutými ekonomikami by boli rozvíjajúce sa trhy s veľkým zadlžením a veľkým deficitom bežného účtu. Globálna ekonomika by mohla upadnúť do recesie, ak by americká ekonomika, jej základný pilier, bojovala po dlhšiu dobu.

Spodný riadok

Od 11. septembra sa terorizmus znova objavil ako silná hrozba. Ekonomický dopad závažného teroristického činu bude pravdepodobne významný. Na základe reakcie akciových indexov na minulé teroristické útoky však po počiatočnom poklese vrodená odolnosť spotrebiteľov a investorov stabilizuje trhy.