Definovanie benchmarkového dlhopisu
Referenčný dlhopis je dlhopis, ktorý poskytuje štandard, na základe ktorého je možné merať výkonnosť ostatných dlhopisov. Štátne dlhopisy sa takmer vždy používajú ako referenčné dlhopisy.
Referenčný dlhopis sa označuje aj ako benchmarková emisia alebo bellwetherova emisia.
Členenie benchmarkových dlhopisov
Na sledovanie výkonnosti obchodovania s akciami na trhoch sa používa benchmarkový kapitál, napríklad S&P 500 alebo Dow Jones Industrial Average (DJIA). Akcioví investori môžu porovnávať akcie spoločnosti s podobným majetkom v benchmarku, aby pochopili, na akej úrovni akcie spoločnosti dosahujú. Koncept benchmarkového dlhopisu je podobný ako benchmarkový kapitál, ale benchmarkový dlhopis funguje trochu inak.
Referenčný dlhopis je v zásade cenným papierom, na ktorý ceny ostatných dlhopisov reagujú. Investori do dlhopisov a správcovia fondov používajú benchmarkový dlhopis ako meradlo na meranie výkonnosti dlhopisov a na pochopenie toho, aká miera návratnosti k dopytu presahuje referenčnú hodnotu. Aby bolo porovnanie vhodné a užitočné, mala by mať referenčná hodnota a dlhopis, ktorý sa voči nemu meria, porovnateľnú likviditu, veľkosť emisie a kupón. Napríklad 10-ročný americký štátny dlhopis sa väčšinou používa ako referenčný bod pre 10-ročné dlhopisy na trhu. Keďže štátne cenné papiere sa považujú za bezrizikové investície zaručené úplnou vierou a úverom vlády USA, tieto cenné papiere ponúkajú bezrizikový výnos. Investor, ktorý chce odhadnúť návratnosť 10-ročného podnikového dlhopisu, ktorý má s najväčšou pravdepodobnosťou väčšie riziko ako štátny dlhopis, porovná výnos s 10-ročným štátnym dlhopisom. Ak výnos 10-ročného T-dlhopisu klesne na 2, 85%, investor bude požadovať rizikovú prémiu vyššiu ako 2, 85% od emitentov podnikových dlhopisov.
Konkrétnejšie je referenčný dlhopis poslednou emisiou v rámci danej splatnosti. Zatiaľ čo charakteristika dlhopisu určuje rozhodnutie týkajúce sa toho, ktorý kapitál sa má zahrnúť ako referenčný, prijíma výbor podľa všeobecných pravidiel o činnosti spoločností zastúpených referenčným indexom vrátane referenčného dlhopisu alebo nahradenia jedného referenčného dlhopisu iným. Medzi charakteristiky patrí dátum splatnosti, úverový rating, veľkosť emisie a likvidita. Dlhopis, ktorý spĺňa uvedené kritériá, je zahrnutý ako referenčný bod. Okrem toho sa v deň vyrovnania, ktorý by mohol zmeniť zložky indexu dlhopisov, odstránia dlhopisy, ktoré už nespĺňajú kritériá indexu, a pridajú sa všetky nové dlhopisy, ktoré tieto kritériá spĺňajú.
Napríklad štátna pokladnica vydáva a opakovane vydáva päťročné dlhopisy, ktoré sa často používajú ako referenčný dlhopis pre päťročné dlhopisy. S postupujúcimi mesiacmi a rokmi sa dátum splatnosti 5-ročných dlhopisov znižuje na 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 roky a tak ďalej, až do dátumu splatnosti. V normálnom prostredí úrokových mier však výnosy dlhopisov klesajú, keď sa dlhopis blíži splatnosti. Dlhodobejšie dlhopisy majú v skutočnosti vyššie výnosy ako krátkodobé dlhopisy. Preto sa meradlo, ktoré sa blíži k splatnosti, ocení pri postupne nižších výnosoch. Na zvýšenie výnosov vláda vydá ďalší päťročný dlhopis. Toto posledné vydanie nahradí staršie vydanie ako referenčný dlhopis pre 5-ročné dlhopisy.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.