Kolísanie meny: ako ovplyvňujú ekonomiku

Kolísanie meny je prirodzeným výsledkom systému pohyblivého výmenného kurzu, ktorý je normou pre väčšinu veľkých ekonomík. Výmenný kurz jednej meny v porovnaní s inou ovplyvňuje množstvo základných a technických faktorov. Patrí medzi ne relatívna ponuka a dopyt oboch mien, hospodárska výkonnosť, výhľad inflácie, diferenciály úrokových sadzieb, kapitálové toky, technická podpora a úrovne odporu atď. Keďže tieto faktory sú vo všeobecnosti v neustálom toku, hodnoty mien kolíšu od jedného momentu k druhému.

Aj keď úroveň meny by mala byť určená základnou ekonomikou, tabuľky sa často otáčajú, pretože obrovské pohyby v mene môžu diktovať bohatstvo celej ekonomiky - menový chvost vrtí ekonomického psa.

Kľúčové jedlá

• Odkedy krajiny opustili zlatý štandard, národné meny sa vznášali proti sebe na globálnom trhu.
• Hodnoty mien kolíšu v závislosti od niekoľkých faktorov vrátane hospodárskej činnosti štátu a vyhliadok rastu, úrokových sadzieb a geopolitického rizika.
• Keď meny voľne kolíšu, môžu vytvárať hospodársku neistotu a nestabilitu, čo ovplyvňuje toky kapitálu a medzinárodný obchod.

Účinky fluktuácií meny na ekonomiku

Vplyvy na ďalekosiahle meny

Zatiaľ čo vplyv meny na hospodárstvo je ďalekosiahly, väčšina ľudí nevenuje veľkú pozornosť výmenným kurzom, pretože väčšina ich podnikania sa vykonáva v domácej mene. Pre typického spotrebiteľa sa výmenné kurzy zameriavajú iba na príležitostné činnosti alebo transakcie, ako sú zahraničné cestovné, dovozné platby alebo zahraničné prevody.

Častým klamom, že väčšina ľudí má prístav, je to, že silná domáca mena je dobrá vec, pretože napríklad zlacňuje cestovať do Európy alebo platiť za dovážaný produkt. Realisticky môže neprimerane silná mena z dlhodobého hľadiska pôsobiť značne na základné hospodárstvo, pretože celé priemyselné odvetvia sa stávajú nekonkurencieschopnými a tisíce pracovných miest sa strácajú. Zatiaľ čo spotrebitelia môžu opovrhovať slabšou domácou menou, slabá mena môže viesť k vyšším ekonomickým výhodám.

Hodnota domácej meny na devízovom trhu je dôležitým nástrojom v súprave nástrojov centrálnej banky a je kľúčovým faktorom pri stanovovaní menovej politiky. Úrovne mien priamo alebo nepriamo ovplyvňujú množstvo kľúčových ekonomických premenných. Môžu hrať úlohu v úrokovej sadzbe, ktorú platíte za hypotéku, vo výnosoch z vášho investičného portfólia, v cene potravín v miestnom supermarkete a dokonca aj vo vyhliadkach na zamestnanie.

Vplyv meny na ekonomiku

Úroveň meny má priamy vplyv na tieto aspekty hospodárstva:

Obchod s tovarom

Vzťahuje sa to na medzinárodný obchod národa alebo jeho vývoz a dovoz. Slabšia mena bude vo všeobecnosti stimulovať vývoz a bude drahšie dovážať, čím sa časom znižuje obchodný deficit (alebo zvyšujúci sa prebytok) národa.

Predpokladajme napríklad, že ste vývozcom v USA, ktorý pred dvoma rokmi predal kupujúcemu v Európe milión miniaplikácií za 10 dolárov, keď výmenný kurz bol 1 EUR = 1, 25 USD. Náklady pre vášho európskeho kupujúceho preto boli 8 EUR na widget. Váš kupujúci teraz rokuje o lepšej cene za veľkú objednávku, a pretože dolár klesol na 1, 35 za euro, môžete si dovoliť dať kupujúcemu cenovú zľavu a zároveň zúčtovať najmenej 10 dolárov za widget.

Aj keď je vaša nová cena 7, 50 EUR, čo predstavuje zľavu 6, 25% z predchádzajúcej ceny, vaša cena v dolároch by bola podľa súčasného výmenného kurzu 10, 13 USD. Odpisy vo vašej domácej mene sú hlavným dôvodom, prečo vaše exportné podnikanie zostalo na medzinárodných trhoch konkurencieschopné.

Naopak, výrazne silnejšia mena môže znížiť vývoznú konkurencieschopnosť a zlacniť dovoz, čo môže spôsobiť ďalšie rozšírenie obchodného deficitu, prípadne oslabenie meny v mechanizme samokontroly. Ale predtým, ako sa to stane, priemyselné odvetvia, ktoré sú vysoko orientované na vývoz, môžu byť zdecimované neprimerane silnou menou.

Hospodársky rast

Základný vzorec pre HDP ekonomiky je:

HDP = C + I + G + (X − M) kde: C = spotreba alebo spotrebné výdavky, najväčšieI = kapitálové investície podnikov a domácnostíG = vládne výdavky (X − M) = vývozy - dovozy alebo čistý vývoz \ begin { zarovnané} a HDP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ begin {align} C = & \ text {Spotreba alebo spotrebiteľské výdavky, najväčšie} \\ & \ text { súčasť ekonomiky} \ end {zarovnané} \\ & I = \ text {Kapitálové investície podnikov a domácností} \\ & G = \ text {Vládne výdavky} \\ & (XM) = \ text {Vývoz} - \ text { Dovoz alebo čistý vývoz} \\ \ end {zarovnaný} HDP = C + I + G + (X − M) kde: C = spotreba alebo spotrebné výdavky, najväčší I = kapitálové investície podnikov a domácnostíG = vládne výdavky (X − M) = Vývoz - dovoz alebo čistý vývoz

Z tejto rovnice je zrejmé, že čím vyššia je hodnota čistého vývozu, tým vyšší je národný HDP. Ako už bolo uvedené, čistý vývoz má nepriamu koreláciu s pevnosťou domácej meny.

Kapitálové toky

Zahraničný kapitál má tendenciu prúdiť do krajín, ktoré majú silné vlády, dynamické ekonomiky a stabilné meny. Národ musí mať relatívne stabilnú menu, aby prilákal investičný kapitál od zahraničných investorov. V opačnom prípade môže perspektíva výmenných strát spôsobených znehodnotením meny odradiť zahraničných investorov.

Kapitálové toky možno rozdeliť do dvoch hlavných typov - priame zahraničné investície (FDI), v ktorých zahraniční investori prijímajú podiely v existujúcich spoločnostiach alebo stavajú nové zariadenia v zahraničí; a zahraničné portfóliové investície, kde zahraniční investori nakupujú, predávajú a obchodujú so zahraničnými cennými papiermi. PZI sú kritickým zdrojom financovania rastúcich ekonomík, ako sú Čína a India.

Vlády veľmi uprednostňujú priame zahraničné investície pred zahraničnými portfóliovými investíciami, pretože tie sa často podobajú „horúcim peniazom“, ktoré môžu v prípade ťažkostí odísť z krajiny. Tento jav nazývaný „únik kapitálu“ môže byť vyvolaný akoukoľvek negatívnou udalosťou vrátane očakávaného alebo očakávaného znehodnotenia meny.

inflácie

Devalvovaná mena môže mať za následok „dovezenú“ infláciu v krajinách, ktoré sú významnými dovozcami. Náhly pokles domácej meny o 20% môže mať za následok, že dovážané výrobky budú stáť o 25% vyššie, pretože pokles o 20% znamená 25% nárast, aby sa vrátil na pôvodnú cenovú úroveň.

Úrokové sadzby

Ako už bolo uvedené, úroveň výmenného kurzu je pri stanovovaní menovej politiky kľúčovým faktorom väčšiny centrálnych bánk. Napríklad bývalý guvernér Bank of Canada Mark Carney v prejave v septembri 2012 uviedol, že banka pri stanovovaní menovej politiky zohľadňuje výmenný kurz kanadského dolára. Carney uviedol, že pretrvávajúca sila kanadského dolára je jedným z dôvodov, prečo bola menová politika jeho krajiny tak dlho „mimoriadne ústretová“.

Silná domáca mena brzdí hospodárstvo a dosahuje rovnaký konečný výsledok ako prísnejšia menová politika (tj vyššie úrokové sadzby). Okrem toho ďalšie sprísňovanie menovej politiky v čase, keď je domáca mena už neprimerane silná, môže tento problém zhoršiť tým, že pritiahne viac horúcich peňazí od zahraničných investorov, ktorí hľadajú investície s vyšším výnosom (čo by ďalej tlačilo domácu menu).

Globálny vplyv mien: príklady

Globálny Forexový trh je zďaleka najväčší finančný trh s denným objemom obchodovania vyšším ako 5 biliónov dolárov, čo výrazne presahuje objem akcií, dlhopisov a komoditných trhov. Napriek týmto obrovským objemom obchodov meny zvyčajne zostávajú mimo titulných strán. Sú však chvíle, keď sa meny pohybujú dramaticky; odraz týchto pohybov je doslova pociťovaný po celom svete. Uvádzame niekoľko príkladov:

Ázijská kríza v rokoch 1997 - 1998

Prvým príkladom chaosu, ktorý môže na hospodárstvo vyvolať nepriaznivé pohyby mien, ázijská kríza začala devalváciou thajského bahtu v júli 1997. K devalvácii došlo po tom, ako sa baht stal predmetom intenzívneho špekulatívneho útoku, ktorý nútil thajskú centrálnu banku, aby opustiť svoj kolík k americkému doláru a vznášať sa v mene. To vyvolalo finančný kolaps, ktorý sa rozšíril ako požiar do susedných ekonomík Indonézie, Malajzie, Južnej Kórey a Hongkongu. Nákaza na menu viedla v týchto ekonomikách k prudkému poklesu, pretože bankroty prudko stúpali a akciové trhy klesali.

Čínsky podhodnotený juan

Čína udržala svoj jüan stabilne desať rokov od roku 1994 do roku 2004, čo jej vývoznému juggernautu umožnilo získať obrovskú dynamiku z podhodnotenej meny. To vyvolalo rastúci počet sťažností zo strany USA a ďalších krajín (Čína umelo potláčala hodnotu svojej meny na podporu vývozu). Čína od tej doby umožnila jüanu zhodnocovať sa miernym tempom, z viac ako ôsmich na dolár v roku 2005 až o niečo viac ako šesť v roku 2018.

Gyrations Japanese Yen od roku 2008 do polovice roku 2013

Japonský jen bol v období piatich rokov od roku 2008 do roku 2013 jednou z najprchavejších mien. Ako sa globálny úver od augusta 2008 zintenzívnil, japonský jen - ktorý bol priaznivou menou pre transakcie na obchodovanie, kvôli japonskej politike takmer nulovej úrokovej sadzby. —Veľké ocenenie, keď panickí investori kúpili menu v húfoch na splácanie pôžičiek denominovaných v jenoch. V dôsledku toho sa jeny v priebehu piatich mesiacov do januára 2009 zhodnotili o viac ako 25% voči americkému doláru. V roku 2013 sa plány peňažných stimulov a fiškálnych stimulov predsedu vlády Abe - prezývané „Abenomika“ - dostali do 16% prepadu len v prvých piatich mesiacoch roka.

Euro Fears (2010 - 2012)

Vyjadruje znepokojenie nad tým, že hlboko zadlžené krajiny Grécka, Portugalska, Španielska a Talianska by boli nakoniec vytlačené z Európskej únie, čo viedlo euro k poklesu o 20% za sedem mesiacov z úrovne 1, 51 v decembri 2009 na približne 1, 19 v júni 2010. A oddych, ktorý spôsobil, že mena stiahla všetky svoje straty v budúcom roku, sa ukázal byť dočasný, pretože obnovenie obáv z rozpadu EÚ opäť viedlo k 19% poklesu v eurách od mája 2011 do júla 2012.

Ako môže investor profitovať?

Tu je niekoľko návrhov, ako využiť pohyby meny:

Investujte do zámoria

Ak ste investorom so sídlom v USA a domnievate sa, že dolár klesá, investujte do silných zámorských trhov, pretože vaše výnosy budú posilňované zhodnocovaním v cudzích menách. Zoberme si príklad kanadského referenčného indexu - TSX Composite - v prvej dekáde tohto tisícročia. Zatiaľ čo v tomto období bol S&P 500 takmer plochý, TSX priniesla počas tohto desaťročia celkové výnosy asi 72% (vyjadrené v kanadských dolároch). Prudké zhodnocovanie kanadského dolára oproti americkému doláru za týchto 10 rokov by však takmer zdvojnásobilo návratnosť pre amerického investora na celkom približne 137% alebo 9% ročne.

Investujte do nadnárodných spoločností v USA

USA majú najväčší počet nadnárodných spoločností, z ktorých mnohé pochádzajú z podstatnej časti svojich príjmov a príjmov zo zahraničia. Výnosy nadnárodných spoločností v USA sú podporované slabším dolárom, ktorý by sa mal premietnuť do vyšších cien akcií, keď je spätná väzba slabá.

Vyhnite sa pôžičkám v cudzích menách s nízkym úrokom

Nepochybne to nebol naliehavý problém od roku 2000, keďže americké úrokové sadzby sú už roky rekordne nízke. Teraz sú však opäť v pohybe; v určitom okamihu sa vrátia k historicky vyšším úrovniam. V takom prípade by investori, ktorí sú v pokušení požičiavať si v cudzej mene s nižšími úrokovými mierami, mohli dobre slúžiť na zapamätanie si situácie tých, ktorí museli v roku 2008 požičať jenu. Morálka príbehu: Nikdy si požičiavať v cudzej mene, ak môže oceniť a nerozumiete alebo nemôžete zaistiť kurzové riziko.

Zabezpečovacie menové riziko

Nepriaznivé pohyby meny môžu významne ovplyvniť vaše financie, najmä ak máte výrazné vystavenie na Forexe. Na zaistenie menového rizika je však k dispozícii veľa možností, od menových futures a forwardov po menové opcie a fondy obchodované na burze, ako napríklad Euro Currency Trust (FXE) a CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Ak chcete spať v noci, zvážte zabezpečenie menového rizika týmto spôsobom.

Spodný riadok

Menové pohyby môžu mať široký dopad nielen na domácu ekonomiku, ale aj na globálnu ekonomiku. Investori môžu tieto kroky využiť vo svoj prospech investovaním do zahraničia alebo do nadnárodných spoločností USA, keď je spätná väzba slabá. Pretože pohyby meny môžu byť potencionálnym rizikom, keď je veľká miera rizika na forexe, môže byť najlepšie zaistiť toto riziko prostredníctvom mnohých dostupných zabezpečovacích nástrojov.