Crack Spread
Crack spread označuje celkový cenový rozdiel medzi barelom ropy a ropnými produktmi z neho rafinovanými. Je to odvetvový druh hrubej marže pri spracovaní. Uvedený „crack“ je priemyselný termín na rozdeľovanie ropy na jednotlivé komponenty, vrátane plynov, ako je propán, vykurovacie palivo, benzín, ľahké destiláty, ako je prúdové palivo, medziprodukty, ako je nafta, a ťažké destiláty, ako napríklad mazivo. Cena za barel ropy a rôzne ceny z neho rafinovaných produktov nie sú vždy v dokonalej synchronizácii. V závislosti od ročného obdobia, počasia, globálnych dodávok a mnohých ďalších faktorov vedie ponuka a dopyt po konkrétnych destilátoch k cenovým zmenám, ktoré môžu mať vplyv na ziskové marže na barel ropy pre rafinériu. Na zmiernenie cenových rizík rafinéri používajú futures na zaistenie crack spreadov. Obchodníci s futures a opciami môžu tiež využiť crack spread na zaistenie iných investícií alebo špekulácie o potenciálnych zmenách cien ropy a rafinovaných ropných produktov.
Rozklad Crack Spread
Tradičné hry na šírenie crackov, ktoré sa používajú na zabezpečenie proti týmto rizikám, zahŕňajú rafinériu, ktorá kupuje ropné futures a vyrovnáva pozíciu predajom benzínu, vykurovacieho oleja alebo iných destilátov, ktoré budú vyrábať z týchto barelov. Rafinéri môžu použiť toto zabezpečenie na zaistenie zisku. Rafinérie v zásade chcú silné pozitívne rozpätie medzi cenou ropy za ropu a cenou rafinovaných výrobkov, čo znamená, že barel ropy je výrazne lacnejší ako rafinované produkty. Ak chcete zistiť, či existuje pozitívna šírka trhlín, beriete cenu ropy za barel - v tomto prípade napríklad WTI, za 51, 02 USD / barel - a porovnajte ju s vybraným rafinovaným produktom - povedzme, že benzínové futures RBOB na 1, 5860 dolárov za galón. Tam je 42 galónov za barel, takže rafinér dostane 66, 61 dolárov za každý barel benzínu za crack spread 15, 59 dolárov, ktoré môžu byť zablokované pri budúcich zmluvách. Toto je najbežnejšia hra na šírenie crackov a nazýva sa šírenie crackov 1: 1.
Samozrejme je to trochu zjednodušené spracovanie rafinácie, pretože jeden barel ropy nevyrába presne jeden barel benzínu a opäť rôzne zmesi produktov závisia od rafinérie. Existujú aj ďalšie hry na šírenie crackov, pri ktorých si kupujete tri ropné futures a potom si lepšie premiešajte destiláty, ako napríklad benzínové kontrakty v hodnote dvoch barelov a napríklad jedna vykurovacia nafta. Sú známe ako crackové rozpätia 3: 2: 1 a dokonca aj crackové rozpätia 5: 3: 2 a môžu sa tiež použiť ako forma zabezpečenia investícií do samotných rafinérií. Pre väčšinu obchodníkov však šírenie crackov 1: 1 zachytáva základnú dynamiku trhu, na ktorej sa pokúšajú obchodovať.
Obchodovanie s Crack Spread
Spravidla kupujete alebo predávate crack spread. Ak si ju kúpite, očakávate, že sa trhlina rozšíri, čo znamená, že rafinérske marže rastú, pretože ceny ropy klesajú a / alebo dopyt po rafinovaných produktoch rastie. Predaj crack spread znamená, že očakávate, že dopyt po rafinovaných produktoch klesá alebo že sa spread sám sprísňuje kvôli zmenám v cenách ropy, preto predávate futures na rafinovaný produkt a kupujete surové futures.
Čítanie šírenia crackov ako trhového signálu
Aj keď nechcete obchodovať so samotným crack spreadom, môže to slúžiť ako užitočný signál na trhu pre možné cenové pohyby na trhu s ropou aj rafinovanými produktmi. Ak sa šírenie crackov výrazne rozšíri, čo znamená, že cena rafinovaných výrobkov prevyšuje cenu ropy, mnohí investori vidia, že ako známka toho, že ropa nakoniec vzrastie cena, aby sa spready rozšírili späť na historické normy. Podobne, ak je rozšírenie príliš tesné, investori to vidia ako znamenie, že rafinérie spomalia výrobu, aby sprísnili ponuku na úroveň, kde dopyt obnoví svoje marže. To má, samozrejme, tlmiaci účinok na cenu ropy. Či už teda máte v úmysle obchodovať alebo nie, crack spread sa oplatí sledovať ako signál trhu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.