Podnikové zlúčenie: Čo vedieť o spoločnom stretnutí spoločností

Fúzie sú situácie často zahalené záhadou a zmätkom. Viete, čo robiť, keď spoločnosť, do ktorej ste investovali, plánuje zlúčenie s inou spoločnosťou? V tomto článku vám ukážeme, ako investovať do fúzií a stúpajúcich a klesajúcich procesov. (Viac informácií nájdete v časti „Peňažné prostriedky na reštrukturalizáciu spoločností“.)

Ako to funguje

K zlúčeniu dôjde, keď spoločnosť zistí výhodu spojenú s obchodnými operáciami s inou spoločnosťou spôsobom, ktorý prispeje k zvýšeniu hodnoty akcionárov. V mnohých ohľadoch je to podobné akvizícii, a preto sú obe akcie tak často zoskupené ako fúzie a akvizície (M&A).

Teoreticky je zlúčenie rovnocenné vtedy, keď dve spoločnosti premenia svoje príslušné zásoby na zásoby novej kombinovanej spoločnosti. V praxi však dve spoločnosti spravidla uzavrú dohodu, aby jedna spoločnosť kúpila kmeňové akcie druhej spoločnosti od akcionárov výmenou za vlastné kmeňové akcie. V niektorých zriedkavých prípadoch sa na uľahčenie transakcie s vlastným imaním používa hotovosť alebo iná forma platby. Najbežnejším usporiadaním sú obvykle zásoby na sklade.

Fúzie sa nevyskytujú individuálne, to znamená, že výmena jednej akcie spoločnosti A zvyčajne nezíska jednu akciu zlúčenej spoločnosti. Rovnako ako rozdelenie, suma nových akcií spoločnosti získaných výmenou za váš podiel v spoločnosti A predstavuje pomer. Skutočné číslo môže byť jedno pre 2, 25, pričom jedna akcia novej spoločnosti vás bude stáť 2, 25 akcií spoločnosti A. V prípade frakčných akcií sa s nimi zaobchádza jedným z dvoch spôsobov: frakcia sa automaticky preplatí a vy získajte kontrolu trhovej hodnoty zlomku alebo počet akcií sa zaokrúhli nadol.

Zlúčenia a akvizície

Aj keď sú tieto dva procesy podobné, nemieňajte zlúčenia s akvizíciami. Zatiaľ čo v mnohých prípadoch sa môže rozlišovať viac o politike a sémantike, existuje veľa modrých čipov, ktoré uskutočňujú pomerne málo akvizícií pri zachovaní relatívne nízkej volatility. Vo všeobecnosti platí, že ak sa vedenie spoločnosti, v ktorej vlastníte podiel, príliš nezmení, pravdepodobne ide o akvizíciu. Ak sa však vaša spoločnosť stretne s významnou reštrukturalizáciou, pozeráme sa viac na zlúčenie.

Fúzia: Čo robiť, keď spoločnosti konvergujú

Pochopenie okolností odkúpenia

Okolnosti odkúpenia môžu byť tiež veľmi dôležité. Investor by sa mal oboznámiť s povahou zlúčenia, kľúčovými informáciami týkajúcimi sa inej zúčastnenej spoločnosti, druhmi výhod, ktoré akcionári dostávajú, ktorá spoločnosť má kontrolu nad obchodom, a akýmikoľvek inými relevantnými finančnými a nefinančnými dôvodmi.

Aj keď sa to môže zdať kontraintuitívne, vlastníctvo spoločnosti, ktorá je odkúpená, môže byť pre investorov skutočným neočakávaným. Je to tak preto, že ak kupovaná spoločnosť vykazuje slušný výkon a má dobré vyhliadky do budúcnosti, môže ísť o určité množstvo dobrej vôle.

Goodwill zvyčajne predstavuje nehmotný majetok, ale ak tieto aktíva neboli započítané do ceny akcií pri nákupe akcií spoločnosti, ktorá sa kupuje, môžete skončiť na vrchole. Goodwill je zdrojom zmätku pre veľa ľudí, ale v podstate to, čo je to množstvo peňazí, ktoré spoločnosť zaplatí za účtovnú hodnotu inej spoločnosti, aby ich kúpil. A nezabúdajme na to, že keďže nehmotný majetok nie je vždy ľahko oceniteľný, môžete očakávať, že určité percento väčšiny spoločností, ktoré majú vo svojich súvahách goodwill, môže byť nadhodnotené. Aj keď to nie je dobré pre toho chlapa, ktorý vlastní niekoľko akcií nákupnej spoločnosti, ak vlastníte kúpenú spoločnosť, môže to byť pre vás ďalším víťazstvom.

Ak sa spoločnosti, do ktorej ste investovali, ne darí dobre, zlúčenie môže byť stále dobrou správou. V tomto prípade môže zlúčenie často poskytnúť príjemné miesto niekomu, kto má obmedzenú zásobu s nízkou výkonnosťou. Poznanie menej zrejmých výhod pre akcionárov vám umožní robiť lepšie investičné rozhodnutia v súvislosti s fúziami.

Dôležitosť a zváženie týkajúce sa vášho hlasovania

Majte na pamäti, že rozhodnutie spoločnosti o zlúčení s inou spoločnosťou nie je nevyhnutne stanovené. Ak ste akcionárom spoločnosti, rozhodnutie o zlúčení s inou spoločnosťou je čiastočne na vás. Typický scenár hlasovania pre verejnú spoločnosť sa zvyčajne skončí hlasovaním akcionárov o otázke zlúčenia. Ak z vašej analýzy a posúdenia vyplynie, že zlúčenie je krokom nesprávnym smerom, alebo ak vám hovorí, že by to mohla byť veľká finančná príležitosť, hlasovanie s vašimi akciami je najlepším spôsobom, ako uplatniť svoju moc nad rozhodovacím procesom.,

Pri hľadaní fúzie môžu byť dôležité aj nefinančné dôvody. Pamätajte: nie je to nevyhnutne všetko o peniazoch. Možno výsledkom zlúčenia bude príliš veľa stratených pracovných miest v depresívnej oblasti. Možno je druhá spoločnosť veľkým znečisťovateľom alebo financuje politické alebo spoločenské kampane, ktoré nepodporujete. Pre väčšinu investorov je koncepcia toho, či novovytvorená spoločnosť bude schopná zarobiť vám peniaze, určite veľká vec, ale mohlo by byť užitočné mať na pamäti nefinančné problémy, pretože môžu byť dosť dôležité na to, aby sa dohodli ističa.

Analyzujte finančné správy

Aj keď nie je veľa ľudí, ktorí si čítajú finančné výkazy, preskúmanie dobrých informácií pre každú spoločnosť zapojenú do zlúčenia je dobrý nápad. Ak nie ste s ňou oboznámení, prečítajte si a analyzujte spoločnosť a sami si overte, či je to dobré investičné rozhodnutie. Ak zistíte, že to tak nie je, je pravdepodobné, že novovytvorená spoločnosť nebude strašne dobrá.

Pri analýze finančných výkazov nezabudnite skontrolovať najaktuálnejšie finančné výkazy a výročné správy oboch spoločností. Od poslednej chvíle, keď ste sa naposledy oboznámili s financiami vašej spoločnosti, sa môže veľa stať a nové informácie môžu byť kľúčom k určeniu toho, čo ovplyvnilo záujem druhej spoločnosti o fúziu.

Pochopenie meniacej sa dynamiky novej spoločnosti

Nová spoločnosť bude pravdepodobne mať niekoľko viditeľných zmien oproti originálu. Jednou z najbežnejších situácií je zmena vodcovstva. Určité ústupky sa zvyčajne uzatvárajú pri rokovaniach o fúziách a konatelia a členovia predstavenstva novej spoločnosti sa do istej miery zmenia, alebo aspoň plánujú zmeny v budúcnosti. Pri odovzdávaní hlasu za navrhované zlúčenie nezabudnite, že súhlasíte aj so susednými podmienkami, ako sú zmeny vo vedení.

Uvedenie vašich informácií do práce

Ako už bolo spomenuté, pokiaľ ide o to, váš hlas je váš vlastný a predstavuje váš výber zlúčenia alebo splynutia. Majte však na pamäti, že ako akcionár zúčastnenej spoločnosti by vaše rozhodnutie malo odrážať kombináciu najlepšieho záujmu pre seba, spoločnosť a vonkajší svet. Pri správnych informáciách a relevantnom zvážení skutočností môže byť realistický cieľ, keď sa stretneme pred fúziou.