Konštantná splatnosť
Konštantná splatnosť je úprava o rovnocennú splatnosť, ktorú používa Federálna rezervná rada na výpočet indexu na základe priemerného výnosu rôznych štátnych cenných papierov splatných v rôznych obdobiach. Výnosy s konštantnou splatnosťou sa používajú ako referencia pri oceňovaní dlhových cenných papierov vydaných subjektmi, ako sú spoločnosti a inštitúcie.
Vysvetlená konštantná splatnosť
Konštantná splatnosť je teoretická hodnota americkej štátnej pokladnice, ktorá je založená na nedávnych hodnotách dražených amerických štátnych pokladníc. Túto hodnotu získava štátna pokladnica USA každý deň interpoláciou výnosovej krivky štátnej pokladnice, ktorá je zase založená na záverečných ponukových výnosoch aktívne obchodovaných cenných papierov štátnej pokladnice. Vypočítava sa pomocou dennej výnosovej krivky štátnych pokladničných cenných papierov USA.
Výnosy s konštantnou splatnosťou často požičiavajú na určenie hypotekárnych úrokových sadzieb. Jednoročný index štátnej pokladnice s konštantnou splatnosťou je jedným z najpoužívanejších a používa sa najmä ako referenčný bod pre hypotéky s nastaviteľnou úrokovou sadzbou (ARM), ktorých sadzby sa každoročne upravujú.
Keďže výnosy s konštantnou splatnosťou sa odvodzujú od štátnych pokladníc, ktoré sa považujú za bezrizikové cenné papiere, veritelia upravujú riziko pomocou rizikovej prémie účtovanej dlžníkom vo forme vyššej úrokovej sadzby. Napríklad, ak je jednoročná miera konštantnej splatnosti 4%, môže si veriteľ účtovať 5% za jednoročnú pôžičku dlžníkovi. Rozpätie 1% predstavuje kompenzáciu rizika veriteľa a predstavuje hrubú ziskovú maržu z úveru.
Swapy s konštantnou splatnosťou
Druh úrokových swapov, známy ako swapy s konštantnou splatnosťou (CMS), umožňuje kupujúcemu fixovať trvanie prijatých tokov na swap. Podľa CMS je sadzba na jednej vetve swapu s konštantnou splatnosťou buď fixná alebo periodicky nastavená na LIBOR alebo relatívne k LIBOR alebo iná pohyblivá referenčná indexová sadzba. Pohyblivá časť swapu s konštantnou splatnosťou sa periodicky fixuje s bodom na swapovej krivke, takže trvanie prijatých peňažných tokov sa udržiava konštantné.
Vo všeobecnosti vyrovnanie alebo inverzia výnosovej krivky po zavedení swapu zlepší pozíciu platiteľa s konštantnou splatnosťou v porovnaní s platiteľom s pohyblivou sadzbou. V tomto scenári dlhodobé sadzby klesajú v porovnaní s krátkodobými sadzbami. Zatiaľ čo relatívne pozície platiteľa s konštantnou splatnosťou a platiteľa s pevnou úrokovou sadzbou sú komplexnejšie, vo všeobecnosti platí, že pre platiteľa s pevnou úrokovou sadzbou v akomkoľvek swape bude primárne prospešný posun výnosovej krivky smerom nahor. Investor sa napríklad domnieva, že všeobecná výnosová krivka sa bude čoskoro zvyšovať, pričom šesťmesačná sadzba LIBOR klesne v porovnaní s trojročnou swapovou sadzbou. Aby investor využil túto zmenu krivky, kupuje si swap s konštantnou splatnosťou, pričom platí šesťmesačnú sadzbu LIBOR a prijíma trojročnú swapovú sadzbu.
Predvolené swapy na úver s konštantnou splatnosťou
Swap na úverové zlyhanie s konštantnou splatnosťou (CMCDS) je swap na úverové zlyhanie, ktorý má pohyblivú prémiu, ktorá sa pravidelne obnovuje a poskytuje zabezpečenie proti stratám z omeškania. Pohyblivá platba sa týka úverového rozpätia na CDS s rovnakou pôvodnou splatnosťou v termínoch pravidelného vynulovania. CMCDS sa líši od obyčajného rozpätia v prípade zlyhania dodávok vaniliek v tom, že prémia zaplatená kupujúcim zabezpečenia poskytovateľovi je pohyblivá v rámci CMCDS, nie je pevne stanovená ako pri bežných CDS.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.