Môžete sa spoľahnúť na dobrú vôľu?

Na dobrú vôľu je ťažké sa spoľahnúť, pretože jej hodnota môže pochádzať z abstraktných a často nespoľahlivých vecí, ako sú myšlienky a ľudia, z ktorých žiadna nie je zaručená, že budú pracovať pre spoločnosť navždy. Stanovenie goodwillu si vyžaduje aj určitý čas na obchádzanie účtovných zvyklostí. Pri analýze základov spoločnosti by sa investori mali usilovne snažiť získať predstavu o tom, odkiaľ hodnota goodwillu spoločnosti pochádza a kam by mohla ísť. (Pozri tiež: Finančné koncepcie: Úvod .)

Z dôvodu svojej nejasnej povahy sa goodwill označuje ako nehmotné aktívum. Ide o všeobecný pojem, ktorý predstavuje v jednej paušálnej hodnote hodnotu obchodných značiek, patentov, lojality k zákazníckej základni, konkurenčné postavenie, výskum a vývoj a ďalšie ťažko oceniteľné aktíva, ktoré by spoločnosť mohla vlastniť. Zahŕňa všetky faktory nad rámec účtovnej hodnoty, vďaka ktorým sú investori ochotní kúpiť si podnik.

Nebezpečenstvá dobrej vôle pri fúziách a akvizíciách

Investori sa musia obávať dobrej vôle, keď spoločnosť kúpi inú spoločnosť a zaplatí viac, ako je reálna trhová hodnota čistých aktív. Povedzme, že investujete do spoločnosti Thunder Inc. Spoločnosť má hotovosť v hodnote 100 miliónov dolárov bez ďalších aktív alebo pasív, a preto má účtovnú hodnotu 100 miliónov dolárov. Teraz si predstavte, že spoločnosť Thunder Inc. kúpi spoločnosť Lightning Inc. za 100 miliónov dolárov. Lightning Inc. má celý rad rôznych aktív s reálnou trhovou hodnotou 100 miliónov dolárov, záväzkami vo výške 50 miliónov dolárov a účtovnou hodnotou 50 miliónov dolárov.

Pred obchodom dosiahla účtovná hodnota Thunderboltu 100 miliónov dolárov. Po nákupe sa objaví Thunderbolt so 100 miliónmi dolárov v aktívach a 50 miliónmi dolárov v pasívach, čo znamená, že jeho účtovná hodnota (aktíva mínus pasíva) je len 50 miliónov dolárov. Tu je miesto, kde sa objavuje účtovná konvencia goodwillu. Goodwill je suma nad reálnou trhovou hodnotou čistých aktív spoločnosti Lightning. Aby sa zohľadnila kúpna cena 100 miliónov dolárov, do súvahy Thunderboltu sa pripíše celková hodnota goodwillu vo výške 50 miliónov dolárov.

Všetky tieto účtovnícke práce nechávajú investorov Thunderboltu v ťažkej pozícii. Koľko stojí dobrá vôľa Thunderboltu? Mohlo by sa ukázať, že značka alebo zákaznícka základňa má hodnotu 150 miliónov dolárov. Nezabúdajme, že Thunderbolt jednoducho zaplatil príliš veľa. Je veľmi ťažké to vedieť. (Pozri tiež: Čo robí dohodu o fúziách a akvizíciách fungovať? )

Ak má spoločnosť hodnotu vyššiu ako hmotný majetok, mohlo by to tak byť preto, že majitelia boli schopní pridávať hodnotu menej hmatateľným spôsobom. Napríklad, veľká časť hodnoty akcií spoločnosti Coca-Cola nie je v závodoch na plnenie do fliaš, ale v značke, ktorú spoločnosť vybudovala už mnoho rokov. Alebo si pomyslite na Microsoft, ktorého veľká časť pochádza z jeho takmer monopolného postavenia v softvéri pre PC.

Odpisy goodwillu

Účtovné pravidlá naraz predpokladali, že hodnota nehmotného majetku sa časom odpisuje rovnako, ako sa opotrebuje hmotný majetok. V súčasnosti, keď sa uznáva, že sa veľa druhov goodwillu nevyčerpá, spoločnosti už automaticky neúčtujú poplatky za goodwill za každé vykazované obdobie. Namiesto toho musia každý rok opätovne preskúmať hodnotu goodwillu. Ak hodnota goodwillu je rovnaká ako hodnota, za ktorú bola pôvodne zaplatená, hodnota zostane samotná. Na druhej strane, ak sa nakoniec zistí, že akvizícia má nižšiu hodnotu, ako za čo pôvodne zaplatil manažment, spoločnosť potom zníži jej hodnotu alebo úplne zníži jej hodnotu.

Neznámým príkladom spoločnosti, ktorá musí znižovať goodwill, je spoločnosť AOL Time Warner, ktorá začiatkom roku 2003 investorom priznala, že hodnota jej problémovej jednotky America Online bola nadhodnotená. V roku 2002 vykázala čistú stratu vo výške 98, 7 miliárd dolárov po tom, ako prevzala poplatok vo štvrtom štvrťroku vo výške 45, 5 miliárd dolárov, pričom pripísala hlavne hodnotu jednotky v problémovej sieti America Online. Zníženie hodnoty, ktoré spôsobilo najväčšiu ročnú stratu spoločnosti v histórii, bolo viac ako dvojnásobné oproti očakávaniam Wall Street. preplatené za zlúčenie spoločností AOL a Time Warner.

Ak manažérsky tím spoločnosti neustále zapisuje dobrú vôľu, vydáva oznamovací signál, že manažment urobil zlé rozhodnutia. Investori môžu chcieť investíciu prehodnotiť.

Opak platby za dobrú vôľu

Ak je podnik získaný za cenu nižšiu ako je reálna hodnota jeho hmotného majetku, marža sa niekedy nazýva „zlý“ alebo negatívny goodwill. Takéto nákupy sú zriedkavé; zo svojej podstaty znamenajú výhodnú zmluvu, ale stávajú sa. Ak však existuje ešte viac zlej vôle, ako si myslí kupujúci, investorom nevzniká dohoda. (Pozri tiež: Poplatky za zníženie hodnoty: dobré, zlé a škaredé .)

Spodný riadok

Stojí za námahu preskúmať dobrú vôľu. Účet sa nachádza v súvahe, častejšie sa však hromadí spolu s ostatnými aktívami a zverejňuje sa v poznámkach pod čiarou na konci účtovnej závierky. Po identifikácii by sa s ním malo zaobchádzať opatrne a zdroje jeho hodnoty by sa mali podrobne preskúmať.