Swap na trhu s dlhopismi (BMA)
Swapová asociácia dlhopisového trhu (BMA) je typ swapovej dohody, v ktorej sa dve strany dohodli na výmene úrokových sadzieb z dlhových záväzkov, pričom pohyblivá úroková sadzba je založená na indexe miestneho swapu USA SIFMA. Jedna zo zúčastnených strán zamení pevnú úrokovú sadzbu za pohyblivú sadzbu, zatiaľ čo druhá strana zamení pohyblivú sadzbu za pevnú sadzbu.
BMA swap sa označuje aj ako komunálny úrokový swap.
Pochopenie výmeny dlhopisových asociácií (BMA)
Asociácia trhu s dlhopismi (BMA) je zaniknuté obchodné združenie, ktoré pozostávalo z maklérov, obchodníkov, upisovateľov a bánk, ktoré obchodovali s dlhovými cennými papiermi. V roku 2006 sa BMA zlúčila s Asociáciou priemyselného odvetvia cenných papierov a vytvorila Asociáciu priemyselného odvetvia cenných papierov a finančných trhov (SIFMA). SIFMA je obchodná skupina pre cenné papiere v USA, ktorá zastupuje spoločné záujmy spoločností obchodujúcich s cennými papiermi, bánk a spoločností spravujúcich aktíva. Združenie vytvorilo index komunálneho swapu združenia cenných papierov a finančných trhov (predtým nazývaný Asociácia dlhopisového trhu / index mestského swapu PSA), čo je vysoko kvalitný trhový index pozostávajúci zo stoviek záväzkov s variabilnou úrokovou sadzbou oslobodených od dane (VRDO)., VRDO sú komunálne dlhopisy s pohyblivými úrokovými mierami. Index sa počíta týždenne ako nevážený priemer týždenných sadzieb rôznych emisií VRDO zahrnutých do indexu. Mestský swapový index USA SIFMA slúži ako referenčná pohyblivá sadzba v komunálnych swapových transakciách.
Ak emitent a zmluvná strana, napríklad obchodník, banka, poisťovňa alebo iná finančná inštitúcia, uzavrú úrokový swap, obe strany sa dohodli na výmene platobných tokov podľa nominálnej hodnoty istiny, ktorá sa nikdy nevymieňa, ale iba použije. na výpočet platieb peňažných tokov. V prípade úrokového swapu „swapové“ platby dvoch protistrán pre platby s pohyblivou úrokovou sadzbou. Swap na trhu s dlhopismi (BMA) Swap je komunálny úrokový swap, ktorého platby s pohyblivou úrokovou sadzbou sú založené na indexe SIFMA. Keďže úroky získané od VRDO spĺňajú určité oslobodenia od dane z príjmu, sadzba SIFMA má tendenciu smerovať k sadzbe, vďaka ktorej je držiteľ VRDO po zdanení zhruba rovnocenný s pozíciou držiteľa dane po zdanení po zdanení. oslobodené povinnosti.
Rovnako ako ponúkaná sadzba londýnskej medzibankovej sadzby (LIBOR) je najbežnejším opatrením krátkodobých sadzieb dane, SIFMA je najbežnejším opatrením sadzieb krátkodobých oslobodených od dane. Sadzba SIFMA sa všeobecne obchoduje ako zlomok LIBOR, odrážajúc výhody dane z príjmu spojené s komunálnymi dlhopismi. Index SIFMA je obvykle 64% - 70% z jeho ekvivalentu zdaniteľného ekvivalentu 3-mesačného LIBOR. Napríklad predpokladajme, že 3-mesačný LIBOR k 28. marcu 2017 je 2, 29% a sadzba SIFMA je približne 67, 5% z 3-mesačného LIBOR, sadzba SIFMA sa môže vypočítať na 0, 675 x 2, 29% = 1, 55 %.
Pri obecnom úrokovom swape emitent uzatvára swapovú dohodu s cieľom synteticky previesť existujúci dlh s pevnou úrokovou sadzbou na dlh s pohyblivou úrokovou sadzbou alebo naopak. Emitent, ktorý má dlh s pevnou úrokovou sadzbou, ale očakáva, že prevládajúce úrokové sadzby na trhu klesnú a nechce refinancovať ani refundovať svoju existujúcu emisiu dlhu, sa môže rozhodnúť pridať variabilnú expozíciu zadaním BMA swapu. V takom prípade emitent zaplatí protistrane aktuálnu sadzbu SIFMA a protistrana zaplatí emitentovi dohodnutú pevnú úrokovú sadzbu. Emitent však bude naďalej platiť svojim držiteľom dlhopisov pravidelný pevný úrok spojený s existujúcou emisiou dlhopisov. Ak je pohyblivá úroková sadzba nižšia ako fixná sadzba, emitent dostane preplatok od zmluvnej strany, ktorý sa môže použiť na uskutočnenie jeho úrokových platieb. Expozícia s premenlivou úrokovou sadzbou, ktorú emitent teraz znížil, v skutočnosti znižuje svoje celkové úrokové náklady alebo platby za dlhovú službu.
Výhody dvoch strán, ktoré uzavreli dohodu o úrokovom swape, môžu byť značné. Každá z dvoch zúčastnených spoločností má často komparatívnu výhodu vo svojom záväzku s pevnou alebo variabilnou úrokovou sadzbou. V dôsledku toho môže spoločnosť z dôvodov rozpočtovania alebo predpovedania chcieť uzavrieť pôžičku s pevnou alebo variabilnou úrokovou sadzbou, pri ktorej nemá porovnateľnú výhodu.
BMA swap sa dá použiť buď na stávku na smerovanie úrokových sadzieb na komunálnom trhu alebo na zabezpečenie expozície voči americkému a miestnemu vládnemu dlhu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.