Dlhopisové fondy verzus dlhopisové ETF: Aký je rozdiel?

Dlhopisové fondy a dlhopisy ETF alebo fondy obchodované na burze investujú do koša dlhopisov alebo dlhových nástrojov. Dlhopisové fondy alebo podielové fondy obsahujú rezervu kapitálu od investorov, pričom správca fondu prideľuje kapitál na rôzne cenné papiere. Dlhopis ETF sleduje index dlhopisov s cieľom porovnania výnosov z podkladového indexu.

Dlhopisové fondy a dlhopisy ETF majú niekoľko charakteristík vrátane diverzifikácie prostredníctvom portfólií, ktoré vlastnia početné dlhopisy. Fondy aj ETF majú menšie minimálne požadované investície, ktoré by boli potrebné na dosiahnutie rovnakej úrovne diverzifikácie nákupom jednotlivých dlhopisov pri zostavovaní portfólia.

Pred porovnaním dlhopisových fondov a dlhopisových ETF je vhodné si prečítať dôvody, prečo investori kupujú dlhopisy. Väčšina investorov dáva dlhopisy do portfólia, aby generovala príjem. Dlhopis je dlhový nástroj, ktorý zvyčajne platí úrokovú sadzbu, ktorá sa každý rok nazýva kupónová sadzba držiteľovi dlhopisu. Hoci je nákup a predaj dlhopisov na dosiahnutie zisku z výkyvov ich cien realizovateľnou stratégiou, väčšina investorov do nich investuje za svoje výplaty úrokov.

Investori tiež kupujú dlhopisy z dôvodov súvisiacich s rizikom, pretože sa snažia uložiť svoje peniaze do investície, ktorá je menej volatilná ako akcie. Volatilita je miera kolísania ceny cenného papiera v priebehu času.

Dlhopisové fondy a dlhopisy ETF môžu vyplácať dividendy, ktoré sú platbami od spoločností za investície do ich cenných papierov. Oba typy fondov ponúkajú širokú škálu investičných možností, od kvalitných štátnych dlhopisov po nekvalitné podnikové dlhopisy a všetko medzi tým.

Prostriedky aj ETF sa dajú kúpiť a predať aj prostredníctvom sprostredkovateľského účtu výmenou za malý poplatok za obchod. Napriek týmto podobnostiam majú dlhopisové fondy a dlhopisy ETF jedinečné, nezdieľané charakteristiky.

Kľúčové jedlá

• Dlhopisové fondy a dlhopisy ETF alebo fondy obchodované na burze investujú do koša dlhopisov alebo dlhových nástrojov.
• Dlhopisové fondy alebo podielové fondy obsahujú skupinu kapitálu od investorov, prostredníctvom ktorej sa fond aktívne riadi a ktorým sa kapitál prideľuje rôznym cenným papierom.
• Bondové dlhopisy ETF sledujú index dlhopisov navrhnutý tak, aby zodpovedal výnosom z podkladového indexu a zvyčajne majú nižšie poplatky ako podielové fondy.

Dlhopisové fondy

Podielové fondy investujú do dlhopisov už mnoho rokov. Niektoré z najstarších vyvážených fondov, ktoré zahŕňajú alokácie na akcie a dlhopisy, sa datujú do konca 20. rokov 20. storočia.

Veľký počet existujúcich dlhopisových fondov preto ponúka značnú škálu investičných možností. Patria sem tak indexové fondy, ktoré sa snažia replikovať rôzne referenčné hodnoty a nevynakladajú úsilie na prekonanie týchto referenčných hodnôt, a aktívne spravované fondy, ktoré sa snažia prekonať svoje referenčné hodnoty.

Aktívne spravované fondy zamestnávajú aj úverových analytikov na vykonávanie prieskumu úverovej kvality dlhopisov, ktoré fond nakupuje, aby sa minimalizovalo riziko nákupu dlhopisov, ktoré pravdepodobne zlyhajú. Nesplnenie nastane, keď emitent dlhopisu nie je schopný splácať úroky alebo splatiť pôvodnú investovanú sumu z dôvodu finančných ťažkostí. Ratingovým agentúram, ktoré posudzujú finančnú životaschopnosť emitenta a pravdepodobnosť zlyhania, je každému dlhopisu pridelený stupeň kreditnej kvality.

Dlhopisové fondy sú k dispozícii v dvoch rôznych štruktúrach: otvorené fondy a uzavreté fondy. Otvorené fondy je možné zakúpiť priamo od poskytovateľov fondov, čo znamená, že ich nemusíte kupovať prostredníctvom sprostredkovateľského účtu. Pri priamom nákupe sa možno vyhnúť provízii za sprostredkovanie. Podobne dlhopisové fondy môžu byť predané späť spoločnosti, ktorá akcie emitovala, čo ich robí veľmi likvidnými alebo ľahko kúpiteľnými a predávateľnými.

Okrem toho sa s otvorenými fondmi oceňuje a obchoduje sa raz denne po uzavretí trhu a po stanovení čistej hodnoty aktív každého fondu (NAV). Obchodná cena je priamym odrazom NAV, ktorá je založená na hodnote dlhopisov v portfóliu.

Fondy s otvoreným koncom sa neobchodujú s prémiou ani diskontom, čo umožňuje ľahké a predvídateľné presné určenie toho, koľko akcie fondu vygenerujú, ak sa predajú. Dlhopis predávaný za prémiu má vyššiu trhovú cenu, ako je jeho pôvodná nominálna hodnota, zatiaľ čo pri diskonte sa obchoduje za nižšiu cenu, ako je jeho nominálna hodnota.

Najmä niektoré dlhopisové fondy účtujú osobitný poplatok, ak sa predávajú pred určitým minimálnym požadovaným obdobím držania (často 90 dní), pretože spoločnosť podielového fondu chce minimalizovať náklady spojené s častým obchodovaním.

Dlhopisové fondy neodhaľujú svoje podkladové účasti na dennej báze. Spravidla vydávajú držby na polročnom základe, niektoré fondy vykazujú mesačne. Nedostatočná transparentnosť sťažuje investorom určiť presné zloženie svojich portfólií kedykoľvek v danom čase.

Dlhopisy ETF

Dluhopisy ETF sú v porovnaní s podielovými fondmi omnoho novším účastníkom trhu. Spoločnosť iShares uviedla na trh prvý dlhopis ETF v roku 2002. Väčšina týchto ponúk sa snaží replikovať rôzne indexy dlhopisov, hoci je k dispozícii aj rastúci počet aktívne spravovaných produktov.

ETF majú často nižšie poplatky ako ich náprotivky vo vzájomných fondoch, čo z nich robí atraktívnejšiu voľbu pre niektorých investorov, ktorí sú si všetci rovní.

Dluhopisy ETF fungujú podobne ako uzavreté fondy, pretože sa kupujú skôr prostredníctvom sprostredkovateľského účtu, než priamo od investičnej spoločnosti. Podobne, ak chce investor predať, s ETF sa musí obchodovať na otvorenom trhu, čo znamená, že je potrebné nájsť kupujúceho, pretože spoločnosť s fondom nebude kupovať akcie, ako by to bolo v prípade otvorených podielových fondov.

Rovnako ako akcie, ETF obchodujú po celý deň. Ceny akcií sa môžu v jednotlivých okamihoch pohybovať a môžu sa v priebehu obchodovania mierne líšiť. Počas trhových anomálií sa vyskytli extrémne výkyvy cien, ako napríklad tzv. Flash Crash z roku 2010. Akcie sa tiež môžu obchodovať s prémiou alebo diskontom k základnej čistej hodnote aktív v držbe.

Aj keď sú významné odchýlky hodnoty relatívne zriedkavé, nie sú nemožné. Odchýlky môžu byť obzvlášť znepokojujúce počas krízových období, napríklad ak sa veľký počet investorov snaží predať dlhopisy. V takýchto prípadoch môže cena ETF odzrkadľovať zľavu pre NAV, pretože poskytovateľ ETF nie je istý, či sa existujúce podiely môžu predať za ich súčasnú uvedenú čistú hodnotu aktív.

Dlhopisy ETF nemajú minimálnu požadovanú dobu držby, čo znamená, že za rýchly predaj sa po vykonaní nákupu neukladá žiadna sankcia. Môžu sa tiež nakupovať na marži a predávať krátko, čo ponúka podstatne väčšiu flexibilitu z hľadiska obchodovania ako otvorené podielové fondy. Marža zahŕňa požičiavanie peňazí alebo cenných papierov od makléra na investovanie. Na rozdiel od podielových fondov, ETF dlhopisov každý deň zverejňujú svoje základné podiely, čo investorom poskytuje úplnú transparentnosť.

Tak dlhopisové fondy, ako aj ETF dlhopisov majú podobnosť, držba v rámci fondov a ich poplatky účtované investorom sa môžu líšiť.

Dlhopisový fond alebo dlhopis ETF?

Rozhodnutie o kúpe dlhopisového fondu alebo dlhopisového ETF zvyčajne závisí od investičného cieľa investora. Ak chcete aktívne spravovať, dlhopisové podielové fondy ponúkajú viac možností. Ak plánujete nakupovať a predávať často, ETF dlhopisov sú dobrou voľbou. Pre dlhodobých investorov, ktorí kupujú a držia dlhopisy, môžu dlhopisové podielové fondy a dlhopisy ETF vyhovovať vašim potrebám, ale je najlepšie urobiť prieskum, pokiaľ ide o podiely v každom fonde.

Ak je transparentnosť dôležitá, dlhopisy ETF vám umožňujú kedykoľvek vidieť podiely vo fonde. Ak sa však obávate, že nemôžete predať svoju investíciu ETF z dôvodu nedostatku kupujúcich na trhu, môže byť lepšou voľbou dlhopisový fond, pretože svoje podiely budete môcť predať emitentovi fondu.

Ako pri väčšine investičných rozhodnutí, je dôležité robiť prieskum, hovoriť s maklérom alebo finančným poradcom.