Zrod burz

Keď ľudia hovoria o akciách, zvyčajne hovoria o spoločnostiach kótovaných na významných burzách cenných papierov, ako je New York Stock Exchange (NYSE) alebo Nasdaq. Mnoho hlavných amerických spoločností je kótovaných na NYSE a pre investorov môže byť ťažké si predstaviť, kedy burza nebola synonymom pre investovanie a obchodovanie s akciami. Ale, samozrejme, nebolo to vždy takto; na ceste k nášmu súčasnému systému búrz bolo veľa krokov. Možno vás prekvapí, že prvá burza prosperovala celé desaťročia bez toho, aby sa obchodovala s jednou burzou.

V tomto článku sa zameriame na vývoj na burze cenných papierov, od benátskych štátov po britské kaviarne a nakoniec po NYSE a jej bratov.

História burz

Skutoční obchodníci v Benátkach

Európski požičiavatelia peňazí vyplnili dôležité medzery, ktoré zanechali väčšie banky. Moneylenders obchodovali dlhy medzi sebou; veriteľ, ktorý chce vyložiť vysoko rizikový úver s vysokým úrokom, ho môže vymeniť za iný úver s iným veriteľom. Títo veritelia tiež kupovali emisie štátnych dlhov. Ako pokračoval prirodzený vývoj ich podnikania, veritelia začali predávať emisie dlhov zákazníkom prvým individuálnym investorom.

V roku 1300 boli Benátčania vodcami v tejto oblasti a prvými, ktorí začali obchodovať s cennými papiermi od iných vlád. Mali by nosiť bridlice s informáciami o rôznych záležitostiach na predaj a stretávať sa s klientmi, podobne ako dnes maklér.

Prvá burza cenných papierov - Sans the Stock

Belgicko sa pýši burzou až v roku 1531 v Antverpách. Stretávali sa tu makléri a páchatelia peňazí, aby sa zaoberali otázkami podnikania, vlády a dokonca aj jednotlivých dlhov. Je zvláštne myslieť na burzu, ktorá sa obchodovala výlučne v zmenkách a dlhopisoch, ale v 1500-tych rokoch neexistovali žiadne skutočné akcie. Partnerstvá podnikateľov a finančníkov mali veľa príležitostí, ktoré priniesli príjem ako zásoby, ale nezistil sa žiadny oficiálny podiel, ktorý by zmenil ruky.

Všetky tieto východoindické spoločnosti

V 16. storočí dala holandská, britská a francúzska vláda listiny spoločnostiam s východnou Indiou v ich mene. Na vrchole imperializmu sa zdá, že každý mal podiel na ziskoch z východnej Indie a Ázie okrem ľudí, ktorí tam žili. Námorné plavby, ktoré priviezli tovar z východu, boli mimoriadne riskantné - okrem barbarských pirátov tu boli častejšie riziká počasia a zlá navigácia.

Aby sa znížilo riziko, že stratená loď zničí svoje bohatstvo, majitelia lodí už dlho hľadali investorov, ktorí by si na cestu vynaložili peniaze - vybavili loď a posádku výmenou za určité percento z výnosov, ak bola plavba úspešná., Tieto spoločnosti s ručením obmedzeným často trvali iba na jedinú cestu. Potom boli rozpustení a pre ďalšiu cestu bola vytvorená nová. Investori šíria svoje riziko investovaním do niekoľkých rôznych podnikov súčasne, a tak hrajú šance proti všetkým, ktorí končia katastrofou.

Keď sa vytvorili spoločnosti z východnej Indie, zmenili spôsob podnikania. Tieto spoločnosti vydali akcie, ktoré by vyplácali dividendy zo všetkých výnosov zo všetkých plavieb, ktoré spoločnosti uskutočnili, a nie aby sa plavili plavbami. Boli to prvé moderné akciové spoločnosti. To spoločnostiam umožnilo viac požadovať svoje akcie a stavať väčšie flotily. Veľkosť spoločností v kombinácii s kráľovskými zmluvami zakazujúcimi hospodársku súťaž znamenala pre investorov obrovské zisky.

Trochu zásoby s kávou?

Pretože akcie rôznych spoločností východnej Indie boli vydané na papieri, mohli investori predať tieto papiere iným investorom. Nanešťastie neexistovala žiadna burza cenných papierov, takže investor by musel pri obchodovaní vystopovať sprostredkovateľa. V Anglicku väčšina maklérov a investorov podnikala v rôznych kaviarňach v Londýne. Emisie dlhov a akcie na predaj boli napísané a zverejnené na dverách obchodov alebo zaslané poštou ako informačný bulletin.

Bubliny južného mora prasknú

Britská spoločnosť pre východnú Indiu mala jednu z najväčších konkurenčných výhod vo finančnej histórii - vládny monopol. Keď investori začali dostávať obrovské dividendy a predávali svoje podiely na majetku, ostatní investori mali hlad po akcii. Nastávajúci finančný rozmach v Anglicku prišiel tak rýchlo, že neexistovali žiadne pravidlá alebo nariadenia pre vydávanie akcií. Spoločnosť South Seas Company (SSC) sa objavila s podobnou chartou od kráľa a jeho akcií a početné opätovné emisie sa predali hneď po ich kótovaní. Predtým, ako prvá loď kedy opustila prístav, využila spoločnosť SSC svojho novoobjaveného investora na otvorenie plyšových kancelárií v najlepších častiach Londýna.

Povzbudení úspechom SSC - a uvedomením si, že spoločnosť nerobila nič okrem vydaných akcií - sa ponáhľali iní „podnikatelia“, aby ponúkli nové akcie vo svojich vlastných podnikoch. Niektoré z nich boli také smiešne ako získavanie slnečného žiarenia zo zeleniny alebo ešte lepšie, spoločnosť, ktorá sľubuje investorov, sa podieľa na tak veľkom význame, že sa nedajú odhaliť. Všetci sa predali. Predtým, ako sa pohladíme po chrbte za to, ako ďaleko sme sa dostali, nezabudnite, že tieto slepé bazény stále existujú.

Bublina nevyhnutne praskla, keď SSC nezaplatila žiadne dividendy zo svojich skromných ziskov, čím sa zdôraznil rozdiel medzi týmito novými emisiami akcií a spoločnosťou British East India Company. Následný krach spôsobil, že vláda zakázala vydávanie akcií - zákaz platil do roku 1825.

Burza cenných papierov v New Yorku

Prvá burza cenných papierov v Londýne bola oficiálne založená v roku 1773, 19 rokov pred burzou v New Yorku. Zatiaľ čo londýnska burza (LSE) bola spútaná zákonom obmedzujúcim akcie, burza v New Yorku obchodovala s akciami lepšie alebo horšie od svojho založenia. NYSE však nebola prvou burzou cenných papierov v USA. Táto česť patrí Burze cenných papierov vo Philadelphii, ale NYSE sa rýchlo stala najmocnejšou.

Burza cenných papierov v New Yorku, ktorú tvorili makléri pod šíriacimi sa vetvami gombíkov, sa presadila na Wall Street. Poloha burzy, viac ako čokoľvek iné, viedla k dominancii, ktorú NYSE rýchlo dosiahla. Bolo to v srdci všetkých obchodných a obchodných aktivít prichádzajúcich a odchádzajúcich zo Spojených štátov, ako aj domácej základne pre väčšinu bánk a veľkých spoločností. Stanovením požiadaviek na kótovanie a náročných poplatkov sa burza v New Yorku stala veľmi bohatou inštitúciou.

NYSE čelila v nasledujúcich dvoch storočiach veľmi malej domácej konkurencii. Jej medzinárodná prestíž vzrástla spolu s rastúcou americkou ekonomikou a čoskoro bola najdôležitejšou burzou na svete. NYSE mala svoj podiel na vzostupoch aj poklesoch v rovnakom období. Všetko od bombového útoku na Veľkú depresiu až po bombardovanie na Wall Street v roku 1920 zanechalo na burze jazvy - bombardovanie z roku 1920, o ktorom sa predpokladá, že ho vykonali anarchisti, zostalo 38 mŕtvych a doslova zjazvilo mnoho prominentných budov na Wall Street. Menej doslovné jazvy na burze nastali vo forme prísnejších požiadaviek na kótovanie a podávanie správ.

Na medzinárodnej scéne sa Londýn stal hlavnou burzou za Európu, ale mnoho spoločností, ktoré boli schopné kótovať na medzinárodnom zozname, stále je kótovaných v New Yorku. Mnoho ďalších krajín vrátane Nemecka, Francúzska, Holandska, Švajčiarska, Južnej Afriky, Hongkongu, Japonska, Austrálie a Kanady si vybudovalo svoje vlastné burzy, ale tieto krajiny sa zväčša považovali za dôkaz toho, že tuzemské spoločnosti žijú, až kým nie sú pripravené na výrobu. skok na LSE a odtiaľ do veľkých líg NYSE. Niektoré z týchto medzinárodných výmen sa stále považujú za nebezpečné územie z dôvodu slabých pravidiel kótovania a menej prísnej vládnej regulácie.

Napriek existencii búrz v Chicagu, Los Angeles, Philadelphii a ďalších významných centrách bola NYSE najsilnejšou burzou na domácom i medzinárodnom trhu. V roku 1971 sa však objavil povýšenie, ktoré napadlo hegemóniu NYSE.

(Ďalšie informácie nájdete v časti Rozšírenie hraníc portfólia a dôvod, prečo sú fondy krajín také riskantné .)

Nové dieťa na bloku

Nasdaq bol hlavnou myšlienkou Národnej asociácie obchodníkov s cennými papiermi (NASD) - teraz nazývanej Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA). Od svojho vzniku to bol iný typ burzy. Nezaberá fyzický priestor, ako v prípade 11 Wall Street. Namiesto toho je to sieť počítačov, ktorá vykonáva obchody elektronicky.

Zavedením elektronickej výmeny sa obchody zefektívnili a znížilo rozpätie dopytu a ponuky - rozpätie, z ktorého NYSE nevyužívalo viac. Konkurencia spoločnosti Nasdaq prinútila NYSE, aby sa vyvíjal, a to tak, že sa uvedie na zozname, ako aj zlúčením s Euronext a vytvorením prvej transatlantickej výmeny.

Budúcnosť: Svetová parita?

NYSE je stále najväčšou a pravdepodobne najsilnejšou burzou na svete. Spoločnosť Nasdaq má kótovaných viac spoločností, ale NYSE má trhovú kapitalizáciu, ktorá je väčšia ako toky v Tokiu, Londýne a burzy Nasdaq - a fúzia so spoločnosťou Euronext ju ešte zvýši. NYSE, ktorá bola kedysi úzko spojená so zlyhaním amerického hospodárstva, je teraz globálna. Hoci ostatné burzy na svete sa vďaka fúziám a rozvoju ich domácich ekonomík posilnili, je ťažké pochopiť, ako niektorá z nich uvoľní gorilu s hmotnosťou 800 libier, ktorá je burzou v New Yorku.