Banky nemajú žiadny plán na novú finančnú krízu: Harvard's Rogoff

Akcie veľkých amerických bánk prudko rastú v optimizme ziskovosti, čím sa finančná kríza v roku 2008 stala pre mnohých investorov vzdialenou spomienkou. Ide však o profesora ekonómie Kennetha Rogoffa z Harvardskej univerzity. Hoci sa necíti, že nová kríza sa práve teraz vyvíja, nedávno upozornil účastníkov Svetového ekonomického fóra (WEF) v švajčiarskom Davose, že centrálne banky nie sú na jednu pripravenú, správy CNBC. „Ak máme ďalšiu finančnú krízu, neexistuje ani plán A, “ povedal Rogoff za CNBC.

Veľké zisky pre veľké banky

Rogoff uvádza tieto vytriezvené komentáre, keďže najväčšie americké banky za posledný rok zaznamenali veľké zisky za CNBC, pričom JPMorgan Chase & Co. (JPM) vzrástol o 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, a dokonca zaostávajúca spoločnosť Goldman Sachs Group Inc. (GS), ktorá zaznamenala nárast o 11, 5%.

Aj keď tieto výrazné zisky z akcií odrážajú dôveru investorov, že banky sa úplne zotavili, Rogoff je jednoznačne nejednoznačný. „Stále prichádzame z poslednej finančnej krízy, “ dodal pre CNBC a dodal: „Ale ja som trochu optimistický vpred, kde sa momentálne nachádza svetové hospodárstvo. Mohla by tu byť finančná kríza? . "

Rastúci dlh, klesajúce zásoby?

Rogoff radí bankám, aby boli opatrné a vidí rastúce riziko „zvyšovania dlhu agresívnym tempom“, ako ho cituje CNBC. To je povinnosťou zvyšovať úrokové sadzby, a tak môže viesť k odpredaju akciového trhu. „Nie je ťažké si predstaviť kolaps cien akcií - je založený na raste cien, ale aj na veľmi nízkych úrokových sadzbách, “ uviedol pre CNBC.

Okrem toho globálne zvýšenie úrokových sadzieb centrálnych bánk, ktoré znižujú americké ceny akcií, môže pochádzať z iných častí sveta. Rogoff navrhol, že k rozšíreniu úrokových sadzieb môže dôjsť v krajinách, ktoré už majú značné zadlženie, napríklad v Japonsku, Taliansku a rôznych rozvíjajúcich sa trhových ekonomikách. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Ako môže Fed zabiť Stock Rally v roku 2018. ) Rogoff je známy svojimi provokatívnymi poznámkami k hospodárstvu a finančnému systému. Investopedia hovorila s Rogoffom v predchádzajúcom rozhovore o tom, ako by mali mladí investori ovplyvňovať zvyšovanie úrokových sadzieb vo svojej portfóliovej stratégii. (Kliknite sem pre video Rogoff).

Veľké banky sú stále riskantné

Analýza Rogoffa odráža pochmúrnu decembrovú správu nezávislého výskumného pracovníka ministerstva financií USA, samotného oddelenia, ktoré počas finančnej krízy riadilo výpomoci veľkých amerických bánk. V správe sa zistilo, že napriek všetkým opatreniam prijatým na predchádzanie alebo aspoň zmiernenie novej finančnej krízy veľké banky stále predstavujú veľké riziko pre finančný systém. Správa najmä dospela k záveru, že regulačné orgány by boli ohromené, ak by sa viac platobne neschopných viac ako jedna systémovo dôležitá finančná inštitúcia (SIFI) stala platobnou neschopnosťou alebo aby sa súčasne ocitli na pokraji platobnej neschopnosti.

Dnes medzi systémovo dôležité banky so sídlom v USA patria nielen vyššie uvedené banky, ale aj dve inštitúcie s nižším profilom, ktoré poskytujú životne dôležitú infraštruktúru a podporné služby pre finančný systém. Jedná sa o Bank of New York Mellon Corp. (BK) a State Street Corp. (STT). (Viac informácií nájdete tiež v: Veľké americké banky sú dnes rizikové ako v roku 2007. )

Ochranné zbrane

Kľúčovými udalosťami vo finančnej kríze v roku 2008 boli zlyhania dvoch popredných spoločností poskytujúcich investičné bankovníctvo, Bear Stearns (kúpil JPMorgan Chase za predajnú cenu za oheň) a Lehman Brothers (ktorý nebol zachránený). Merrill Lynchová bola na pokraji platobnej neschopnosti, keď ju odkúpila Bank of America. Wachovia Bank bola blízko krachu, keď ju získala Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), významný hráč na trhoch s derivátmi, bol tiež v nebezpečenstve bankrotu, ktorý bol zachránený federálnym záchranným programom v rámci programu na pomoc pri problémoch s majetkom (TARP).

V reakcii na krízu Federálny rezervný systém reagoval agresívnou politikou kvantitatívneho uvoľňovania, ktorá spôsobila, že úrokové sadzby sa pohybovali blízko nuly. Keďže sadzby sú stále blízko historickým minimám, táto páka politiky sa dnes znížila. Program TARP, ktorý vložil kapitál do problémových finančných inštitúcií, bol medzitým jednorazovou reakciou na krízu v roku 2008 schválenú kongresovým aktom. To, či Kongres bude hlasovať o podobných mimoriadnych opatreniach v novej kríze a dostatočne rýchlym spôsobom, je len hádanie.

Ak by sa podobná kríza stala dnes, nie je jasné, ako skoro alebo rýchlo by sa Fed a ďalšie centrálne banky boli ochotné pohnúť a zastaviť krvácanie. Taktiež nie je jasné, či by americkí daňoví poplatníci boli ochotní financovať stovky miliárd dolárov za pomoc - v prípade potreby.