Spôsob aukcie: Ako sa stanovujú ceny akcií NYSE

Burza cenných papierov v New Yorku (NYSE), niekedy označovaná ako „veľká doska“, je najstaršou a najväčšou burzou cenných papierov v Spojených štátoch. NYSE je miesto, na ktoré investori myslia, keď zobrazujú obchodníkov, ktorí kričia ceny a robia divoké ruky v vizuálnom chaotickom aukčnom procese so živými cennými papiermi známym ako otvorený výkřik.

Zatiaľ čo technológia elektronického obchodovania sa v súčasnosti používa na uľahčenie väčšiny obchodovania pri vysokorýchlostnom a veľkoobjemovom prevádzkovaní, obchodníci s ľuďmi stále zohrávajú významnú úlohu. Spôsob, akým sa otváracie a uzatváracie ceny budú naďalej zakladať na ponuke a dopyte v modernom formáte aukcie.

Úvodná aukcia

Zatiaľ čo oficiálny čas otvorenia trhu NYSE je 9:30 hod. EST, pokyny na nákup a predaj cenných papierov sa môžu zadávať už o 7:30 hod. Najmä dva typy príkazov, ktoré sú prijaté pred oficiálnym otvorením trhu, sú Market on Open. (MOO) a Limit pri otvorení (LOO). Objednávky MOO sa snažia kupovať akcie za aktuálnu trhovú cenu v čase otvorenia trhu. LOO objednávky sa snažia kúpiť určitý počet akcií za špecifickú cenu, keď sa otvorí trh. Ak požadovaná cena nie je splnená, obchod sa neuskutoční.

Prvý dátový tok nového obchodného dňa obsahuje referenčnú cenu za každý cenný papier. Táto cena sa vo všeobecnosti zhoduje so záverečnou cenou za predchádzajúcu noc. Tok údajov obsahuje aj údaje týkajúce sa aktuálnej nerovnováhy medzi objednávkami a cenami na nákup a predaj. Zverejnením týchto údajov poskytne NYSE obchodníkom príležitosť upraviť svoje obchody tak, aby sa zhodovali nákupné a predajné objednávky.

Údaje sa zverejňujú každých päť minút do 9:00 hod. Od 9:00 do 9:20 hod. Sa uverejňujú v jednominútových intervaloch. Posledných desať minút pred otvorením trhu sa údaje zverejňujú každých 15 sekúnd. Počnúc o 9:28 sa do zverejneného dátového toku pridá pravdepodobná otváracia cena každého cenného papiera. Objednávky zadané medzi 9:28 hod. A 9:35 hod. Nemôžu byť zrušené.

Ľudský prvok vstupuje do hry, keď udalosti, ako napríklad najnovšie správy, pravdepodobne ovplyvnia cenu cenného papiera. Napríklad, ak spoločnosť oznámi zničujúce straty po uzavretí trhu, je pravdepodobné, že cena akcií spoločnosti prudko klesne, keď sa trh otvorí nasledujúci deň. Za týchto okolností môžu úradníci NYSE rozhodnúť, že nezohľadnia predchádzajúcu uzatváraciu cenu akcie a použijú nižšiu cenu ako referenčný bod na začatie obchodovania nasledujúci deň.

Takúto úpravu ceny vykoná určený tvorca trhu (DMM). Ku každému obchodovaniu s cennými papiermi na NYSE je priradený DMM. DMM je oprávnený vykonať úpravy cien s cieľom uľahčiť obchodovanie udržiavaním likvidity. Podobne môže DMM oddialiť začiatok obchodného dňa pre danú záruku, aby sa uľahčilo riadne obchodovanie. DMM je tiež povinný v prípade potreby vstúpiť a kúpiť cenné papiere, aby sa udržalo hladké fungovanie trhu.

O 9:30 sa DMM oficiálne začnú obchodovať s každou cennou papierom pod svojou kontrolou. Obchodovanie s jednotlivým cenným papierom sa môže v prípade potreby oneskoriť bez ovplyvnenia iných cenných papierov. Akonáhle sa cenný papier otvoril na obchodovanie, kupujúci a predávajúci obchodujú s cennými papiermi s cenami za ponuku, dopyt a správy. Ak sa najvyššia ponuková cena zhoduje s najnižšou požadovanou cenou, uskutoční sa obchod. V prípade potreby sa DMM zasadzujú o udržanie fungujúcej aukcie.

DMM získajú pomoc od spoločností elektronického obchodovania, ktoré sú známe ako poskytovatelia doplnkovej likvidity (SLP). SLP majú finančný stimul na „pridanie likvidity na trh“ udržiavaním „ponuky alebo ponuky za národnú cenu za najlepšiu ponuku a ponuku (NBBO) vo všetkých svojich pridelených cenných papieroch najmenej 10% obchodného dňa.“ NBBO je najvyššia ponuková cena a najnižšia požadovaná cena daného cenného papiera.

Záverečná aukcia

Na konci obchodného dňa sa uskutoční záverečná aukcia. Toto úsilie je v mnohých ohľadoch podobné otváracej aukcii. Kým NYSE uzatvára deň v 16:00 EST, príkazy, ktoré pomôžu určiť konečnú cenu dňa, začnú prichádzať ešte skôr, ako sa otvorí trh, pretože obchody sa môžu zadávať už o 7:30 (rovnaké ako otvorenie) aukcie).

Rovnako ako existujú dva typy príkazov, ktoré hrajú špecifickú úlohu pri stanovovaní otváracích cien, existujú aj dva typy príkazov, ktoré hrajú úlohu pri stanovovaní záverečných cien. Trh pri uzavretí (MOC) a limit pri uzavretí (LOC). Objednávky MOC sa snažia o nákup akcií za súčasnú trhovú cenu v čase, keď sa trh uzavrie. LOC objednávky sa snažia kúpiť určitý počet akcií za špecifickú cenu, keď sa trh uzavrie. Ak požadovaná cena nie je splnená, obchod sa neuskutoční.

Pravidelné objednávky, ktoré začínajú prichádzať, keď sa trh oficiálne otvára o 9:30 hod., Sa zohľadňujú aj v konečnej cene, ako aj osobitný typ pokynu, ktorý sa nazýva Uzatváracia objednávka (CO). Príkazy CO sú limitné príkazy, ktoré sa vykonávajú iba na kompenzáciu akejkoľvek nevyváženosti nákupu / predaja. Pomáhajú uľahčovať obchody a zvyšujú likviditu na trhu.

Šírenie informácií o obchodnej nerovnováhe sa začína o 15:45 hod. Každých päť sekúnd od tejto doby do 15:59:55 pm sa zverejňujú informácie o objeme obchodovania, porovnávacích obchodoch, obchodných nerovnováhach a cenách. Údaje poskytujú prehľad o smerovaní cien a úrovni úrokov v rôznych cenných papieroch. O 15:58 hod. Sú objednávky MOC a LOC konečné a už sa nezrušia. O 16:00 sa trh uzavrie na deň.

Spodný riadok

Proces stanovovania otváracích a zatváracích cien je viac ako len aukcia. Aukčný proces je úmyselné úsilie o uľahčenie obchodovania na vysoko komplexnom trhu. Aukčný trh spája špičkové technológie, ľudské interakcie a vysoko špecializovaný jazyk s cieľom vytvoriť efektívnu arénu, v ktorej sa obchoduje. Spája veľký objem obchodných požiadaviek od rôznych investorov do plynulého úsilia, ktoré sa uskutočňuje v reálnom čase. A čo je najlepšie zo všetkého, z pohľadu investora sa tento proces uskutočňuje hladko a okamžite.