Absolútny výnos vs. relatívny výnos: Aký je rozdiel?
Vedieť, či správca fondu alebo sprostredkovateľ vykonáva dobrú prácu, môže byť pre niektorých investorov výzvou. Je ťažké definovať, čo je dobré, pretože to závisí od toho, ako funguje zvyšok trhu.
Absolútny výnos je jednoducho akýkoľvek majetok alebo portfólio vrátené za určité obdobie. Na druhej strane relatívny výnos je rozdiel medzi absolútnym výnosom a výkonnosťou trhu (alebo iných podobných investícií), ktorý sa meria pomocou referenčného kritéria alebo indexu, ako je S&P 500. Relatívny výnos sa nazýva aj alfa,
Absolútny návrat sám o sebe veľa nehovorí. Musíte sa pozrieť na relatívnu návratnosť, aby ste videli, ako je návratnosť investície porovnateľná s inými podobnými investíciami. Keď budete mať porovnateľnú referenčnú hodnotu na meranie návratnosti svojej investície, môžete sa rozhodnúť, či sa vašej investícii darí dobre alebo zle, a podľa toho konať.
Absolútny návrat
Manažéri fondov, ktorí merajú svoju výkonnosť z hľadiska absolútnej návratnosti, sa zvyčajne zameriavajú na vývoj portfólia, ktoré je diverzifikované v rámci tried aktív, geografie a ekonomických cyklov. Títo manažéri venujú osobitnú pozornosť korelácii medzi rôznymi zložkami svojho portfólia. Cieľom nie je podrobiť divokým výkyvom, ku ktorým dochádza v dôsledku udalosti na trhu.
Absolútny výnosový fond je schopný zarobiť pozitívne výnosy pomocou techník, ktoré sa líšia od tradičného podielového fondu. Správcovia fondov s absolútnym výnosom využívajú predaj nakrátko, futures, opcie, deriváty, arbitráž, pákový efekt a nekonvenčné aktíva. Návratnosť sa posudzuje samostatne, oddelene od ostatných ukazovateľov výkonnosti, pričom sa berú do úvahy iba zisky alebo straty.
Manažéri absolútnych návratov majú krátky časový horizont. Väčšina z týchto manažérov sa nebude spoliehať na dlhodobé trendy na trhu. Skôr sa budú usilovať o obchodovanie s krátkodobými cenovými výkyvmi, a to tak z dlhej, ako aj z krátkej strany.
Relatívny výnos
Relatívny výnos je dôležitý, pretože je to spôsob, ako merať výkonnosť aktívne spravovaných fondov, čo by malo priniesť vyšší výnos ako na trhu. Konkrétne je relatívny výnos spôsob, ako merať výkonnosť manažéra fondu. Napríklad investor si môže vždy kúpiť indexový fond, ktorý má nízky pomer nákladov na správu (MER) a zaručí návratnosť trhu.
Ak investor platí správcovi, aby dosahoval lepšiu výkonnosť ako trh, ale dlhodobo nevytvára pozitívny výnos, možno stojí za zváženie zvážiť nového správcu fondu.
Mnoho manažérov fondov, ktorí merajú svoju výkonnosť pomocou relatívnych výnosov, sa zvyčajne spolieha na preukázané trendy na trhu, aby dosiahli svoje výnosy. Uskutočnia globálnu a podrobnú ekonomickú analýzu konkrétnych spoločností, aby určili smer konkrétnej zásoby alebo komodity na časovej osi, ktorá sa zvyčajne rozprestiera na rok alebo dlhšie.
Príklad absolútneho návratu vs. relatívneho návratu
Jedným zo spôsobov, ako sa pozrieť na absolútny výnos verzus relatívny výnos, je kontext trhového cyklu, napríklad býk verzus medveď. na býčom trhu by sa 2 percentá považovali za hrozný výnos. Ale na medvedom trhu, keď by mnohí investori mohli klesnúť až o 20 percent, by sa iba zachovanie vášho kapitálu považovalo za triumf. V takom prípade nevyplýva 2% výnos tak zlý. Hodnota návratnosti sa mení na základe kontextu.
V tomto scenári by 2 percentá, ktoré sme spomenuli, boli absolútnym výnosom. Keby sa podielový fond v minulom roku vrátil 8 percent, potom by bolo jeho absolútnym výnosom 8 percent. Celkom jednoduché veci.
Relatívny výnos je dôvod, prečo je 2-percentný výnos zlý na býčím trhu a dobrý na medvedom trhu. V tejto súvislosti nie je dôležitá výška samotného výnosu, ale skôr to, čo sa týka výnosu vo vzťahu k referenčnej hodnote alebo širšiemu trhu.
Kľúčové jedlá
- Absolútny výnos je to, čo sa majetok alebo fond vrátil za určité časové obdobie.
- Relatívny výnos je výnos z majetku alebo fondu dosiahnutý za časové obdobie v porovnaní s referenčnou hodnotou.
- Manažéri fondu absolútnych výnosov sa zameriavajú na krátkodobejšie výsledky, zatiaľ čo manažéri relatívnych výnosov sa zameriavajú na väčší obraz.