3 Ekonomické výzvy, ktorým Rusko čelí v roku 2016

Klesajúce ceny ropy a uvalenie obchodných sankcií po konflikte na Ukrajine boli v roku 2015 dvoma hlavnými faktormi, ktoré ovplyvnili ruskú ekonomiku. V dôsledku silného vystavenia Ruska výnosom z vývozu ropy, znížené ceny ropy zároveň viedli k poklesu hospodárskej produkcie a rýchlej inflácii., vytváranie výziev pre tvorcov politiky. Sankcie zo strany Spojených štátov amerických a Európskej únie znásobili dopady na ceny ropy, zaťažili HDP a viedli k znehodnoteniu rubľa. V roku 2016 bude Rusko naďalej čeliť pretrvávajúcim účinkom týchto problémov. Nízke ceny ropy, inflácia a dôvera investorov sú tri najväčšie výzvy, ktorým ruské hospodárstvo v roku 2016 čelí.

1. Nízke ceny ropy a recesia

Ropa je najväčším ruským vývozom, ktorý v roku 2014 predstavoval 58, 6% z celkovej vyvezenej hodnoty. Exportovaná ropa v tom roku prispela viac ako 8% k HDP. K vývozu do krajiny tiež významne prispievajú ďalšie suroviny, napríklad kovy. Ceny klesajúcich cien energie a komodít počas celého roka 2015 si vyžadovali veľkú daň pre hospodárstvo, čím obmedzili príjem, ktorý majú k dispozícii najväčšie ruské priemyselné odvetvia, a ohrozovali mzdy a zamestnanosť. Dlhodobé nízke ceny ropy pravdepodobne udržia podmienky recesie v Rusku a oznámenia od krajín OPEC, Kuvajtu, Saudskej Arábie a Iránu naznačujú, že hlavní producenti ropy očakávajú, že ceny ropy zostanú v roku 2016 nízke.

Predpokladá sa, že ruský HDP sa v roku 2016 opäť zníži, hoci očakávania týkajúce sa závažnosti poklesu sa pohybujú od menej ako 1% do takmer 4%. Ruské menové orgány naznačili ochotu zamerať politiku na poskytovanie úľavy od inflácie, ale existuje populárny a politický tlak na zmiernenie úrokových sadzieb v snahe katalyzovať hospodársky rast. Ruskí spotrebitelia by mali očakávať pokračujúci tlak na zamestnanosť a mzdy vyvolané pokračujúcimi nízkymi cenami ropy a štrukturálnymi problémami, zatiaľ čo ruská vláda musí posúdiť závažnosť poklesu produkcie v porovnaní s fiškálnymi a menovými rizikami spojenými s opatreniami na obmedzenie recesie.

2. Inflácia

V reakcii na hospodárske otrasy v rokoch 2013 a 2014 ruská vláda viackrát devalvovala rubeľ, to však neviedlo k požadovanému zvýšeniu vývozu. Sankcie Európskej únie a USA voči ruským bankám tiež spôsobili znehodnotenie rubľa, keďže ruské podniky boli nútené čerpať z centrálnych bánk devízové ​​rezervy. Klesajúce ceny ropy tiež spôsobili pokles rubeľa v porovnaní s inými menami, zatiaľ čo embarga na dovážané potraviny a spotrebný tovar spôsobili zvýšenie životných nákladov.

Inflácia a rastúce ceny spotrebného tovaru mali negatívny vplyv na domácnosti, čo bude v roku 2016 naďalej rásť ruské hospodárstvo. Rýchla inflácia obmedzila aj politické opatrenia dostupné ruským menovým orgánom. Zníženie úrokových sadzieb je spoločnou politickou reakciou na podmienky recesie, ktorá vytvára stimuly pre investície a tvorbu pracovných miest, ale vedie aj k inflácii. Keď sa v roku 2015 inflácia zvýšila približne o 15%, ruská centrálna banka nedokázala udržať stratégie oceňovania meny používané na stimuláciu ekonomiky. Ruskí spotrebitelia budú pravdepodobne naďalej narúšať kúpnu silu, aj keď sa inflácia zníži z vysokých úrovní. Ruská vláda bude musieť dôkladne monitorovať úspech svojich reštriktívnejších menových krokov a zároveň zabezpečiť, aby úrokové sadzby neboli príliš vysoké na podporu rastu.

3. Dôvera investorov

Kombináciou mnohých faktorov sa obmedzila dôvera investorov v Rusko. Obavy z korupcie a jednoduchého obchodovania historicky bránili niektorým investorom v zaobchádzaní s ruskými aktívami, hoci zlepšenie štandardov vykazovania a právnych štruktúr pomohlo tieto obavy v posledných rokoch zmierniť. Iní pozorovatelia naznačujú, že práva súkromného vlastníctva, najmä tie, ktoré sa týkajú duševného vlastníctva, nie sú dostatočné na to, aby prilákali prílev kapitálu v rovnakej miere ako v rozvinutých ekonomikách, túto stigmu však nemožno považovať za univerzálnu. Tieto problémy, politický chaos spôsobil únik kapitálu, pretože konflikt s Ukrajinou a Tureckom odrádzal investorov od toho, aby sa zaoberali ruskými spoločnosťami. Prístup na globálne kapitálové trhy je dôležitý pre finančnú stabilitu veľkých spoločností, takže ruskí tvorcovia politík musia mať na zreteli svoju povesť v očiach alokátorov kapitálu na celom svete.