12b-1: Pochopenie poplatkov za podielové fondy

Podobne ako v prípade iných obchodných spoločností, aj odvetvie podielových fondov účtuje poplatky za služby, ktoré ponúka. Vo svojej najzákladnejšej podobe tieto služby spočívajú v správe skupiny zmiešaných aktív v súlade s investičnou stratégiou. Táto stratégia môže zahŕňať výkonnosť indexu v priebehu času. V skutočnosti je táto stratégia životnou silou aktívneho spravovaného fondu v rámci odvetvia.

Dobre spravovaný fond bude mať tendenciu rásť v popularite a časom získa viac investorov. Už niekoľko desaťročí a z dôvodov, ktoré dávali oveľa väčší zmysel ako dnes, však vzájomné fondy účtujú existujúcim investorom poplatky za marketing a propagáciu svojich služieb potenciálnym investorom. Tieto poplatky sa nazývajú poplatky 12b-1.

Kľúčové jedlá

• Poplatok 12b-1 je ročný marketingový alebo distribučný poplatok za podielový fond účtovaný investorom.
• Poplatok 12b-1 sa považuje za prevádzkový náklad a ako taký je zahrnutý v nákladovom pomere fondu.
• Spravidla je medzi 0, 25% a 0, 75% (maximum povolené) čistých aktív fondu a musí byť zverejnené v prospekte fondu.

Základy poplatku 12b-1

Podielový fond účtuje svojim investorom poplatok 12b-1, ktorý platí za marketingové a propagačné náklady. Podľa diskusie o poplatkoch 12b-1 na webovej stránke pre Komisiu pre cenné papiere a burzu (SEC) „sa tieto poplatky odpočítajú od podielového fondu, aby odškodnili odborníkov z cenných papierov za predajné úsilie a služby poskytované investorom fondu.“ “

Ďalej sa v ňom uvádza, že poplatky za 12b-1 sa prvýkrát objavili v sedemdesiatych rokoch minulého storočia v období, keď sa v podielových fondoch zaznamenali výrazné spätné odkúpenia a želala sa cesta, ktorá by pomohla prilákať nové aktíva. Fondy potrebovali dostatok aktív na ochranu existujúcich investorov pred tým, ako správcovia fondov museli nútený predaj za znížené ceny aktív alebo keď sa akcie a dlhopisy neobchodovali na priaznivej úrovni. Oficiálny názov poplatku vychádza z pravidla z roku 1980 o SEC, ktoré sa zaviedlo s cieľom povoliť jeho používanie.

Rýchly posun vpred približne pol storočia, schopnosť fondov účtovať poplatky 12b-1 sa stala kontroverznejšou. Podielové fondy sú v dnešnej dobe omnoho obľúbenejšie, čo robí pôvodnú motiváciu pri vytváraní poplatkov oveľa menej zmysluplnou. Fondy sú tiež omnoho väčšie a aktíva spravujú stovky miliárd dolárov. 12b-1 majú aj percentuálny poplatok, napríklad 25 bázických bodov alebo 0, 25% zo všetkých aktív spravovaných vo fonde. Pri spravovaných miliardách je ťažké vidieť, že je potrebné účtovať investorom poplatky za uvedenie fondu na trh s ostatnými potenciálnymi investormi. Odhady poplatkov 12b-1 sa v posledných rokoch pohybovali okolo 10 miliárd dolárov vo všetkých fondoch, ktoré poplatok účtujú. Okrem toho, zatiaľ čo poplatky 12b-1 sa medzi jednotlivými fondmi líšia, v jednej štúdii sa odhadoval priemerný ročný poplatok 13 bázických bodov alebo 0, 13%. Odhaduje sa tiež, že približne 70% podielových fondov účtuje poplatky 12b-1 aspoň v jednej triede akcií.

Kde nájdete poplatok 12b-1

Poplatok 12b-1 je súčasťou celkových nákladov podielového fondu. Webové stránky vrátane Morningstar a Yahoo! Financie vo všeobecnosti uvádzajú celkový pomer výdavkov k fondom. Na dosiahnutie čo najpresnejších a súčasných pomerov výdavkov je však potrebné vykopať prospekt podielového fondu. V prospekte musia byť uvedené konkrétne poplatky a poplatky podľa jednotlivých ponúkaných tried podielových fondov.

Prospekt podielového fondu bude mať jednu alebo viac oddielov podrobne opisujúcich poplatky a výdavky. Ročné prevádzkové náklady fondu sa spravidla členia na komponenty. Najväčší poplatok je zvyčajne poplatok za správu, čo správcovia portfólia účtujú za prevádzku fondu. Bude tiež uvedený distribučný poplatok alebo poplatok 12b-1. Ostatné poplatky a výdavky môžu zahŕňať predajné poplatky, ako napríklad front-end a back-end zaťaženie predaja, ktoré investorom vzniknú pri kúpe alebo predaji fondu. Môžu sa vyskytnúť aj ďalšie prevádzkové náklady, ako sú poplatky za správu účtu, poplatky za vedenie záznamov a poplatky za sieť veľkoobchodníkom a iným finančným sprostredkovateľom, ktorí tiež pomáhajú pri predaji fondu.

Existujú aj ďalšie predajné poplatky nad rámec marketingových a propagačných poplatkov 12b-1. Tieto sa výslovne rozdelia a podrobne uvedú v prospekte podielového fondu alebo v zodpovedajúcom dokumente nazývanom vyhlásenie o dodatočných informáciách.

Dôležité úvahy

Investori sa môžu pýtať, či je vhodné, aby si podielový fond účtoval svojim existujúcim investorom poplatok za uvedenie na trh a propagoval tento fond iným potenciálnym investorom. Spor sa v tejto otázke občas prebudil, najmä po úverovej kríze a následnej Veľkej recesii, ktorá spochybnila mnohé aspekty fungovania odvetvia finančných služieb a poplatkov pre klientov.

Návrhy SEC v tom čase sa snažili obmedziť poplatok 12b-1 na 25 bázických bodov a zvýšiť transparentnosť poplatku pre investorov, ktorí možno ani netušia, že sa im účtujú poplatky za marketing, propagáciu a súvisiace predajné činnosti.

Spodný riadok

Mnoho podielových fondov oprávňuje kritizovať ich vysoké poplatky a nerovnomerný výkon. Ako už bolo povedané, mnoho užitočných fondov s vynikajúcimi výkonnostnými záznamami účtuje veľmi primerané poplatky. V skutočnosti 30% podielových fondov neúčtuje poplatky 12b-1, pretože ich manažéri ich považujú za zbytočné alebo radšej chránia finančné záujmy svojich existujúcich investorov.

S cieľom nájsť najlepšie fondy a vyvážiť riziká oproti výnosom z fondov, ktoré účtujú poplatky 12b-1, by si investori mali prečítať prospekt podielového fondu a SAI a potom urobiť kvalifikované rozhodnutie o tom, či je pravdepodobné, že fond získa dostatočnú návratnosť pre fond. bude to účtovať.