Prečo by spoločnosť vydávala preferované akcie namiesto bežných akcií?

Existuje niekoľko spôsobov, ako môžu spoločnosti získať finančné prostriedky na financovanie nadchádzajúcich projektov, rozširovania a ďalších vysokých nákladov spojených s operáciou, najbežnejšie vrátane otázok dlhu a akcií. Veľké korporácie si môžu zvoliť, ktoré druhy emisií ponúkajú verejnosti, a toto rozhodnutie zakladajú na type vzťahu, ktorý chcú s akcionármi, na nákladoch na vydanie a potrebe podnietenia financovania. Pokiaľ ide o zvyšovanie kapitálu, niektoré spoločnosti sa rozhodnú vydávať prednostné akcie popri bežných akciách alebo podnikových dlhopisoch, ale dôvody tejto stratégie sa medzi spoločnosťami líšia.

Preferenčné akcie fungujú ako hybrid medzi emisiami kmeňových akcií a dlhopismi. Rovnako ako v prípade každého vyrobeného tovaru alebo služby, korporácie vydávajú preferované akcie, pretože spotrebitelia - investori, v tomto prípade - chcú. Investori si cenia prioritné akcie pre svoju relatívnu stabilitu a preferovaný štatút pred kmeňovými akciami pre dividendy a likvidáciu konkurzov. Podniky si ich cenia ako spôsob, ako zabezpečiť financovanie vlastným kapitálom bez oslabenia hlasovacích práv, pre ich vypovedateľnosť a niekedy ako prostriedok na zabránenie nepriateľským prevzatiam.

Vo väčšine prípadov preferenčné akcie tvoria malé percento z celkových emisií akcií spoločnosti. Existujú dva dôvody. Prvým je, že preferované akcie sú pre mnohých investorov (a niektoré spoločnosti) mätúce, čo obmedzuje ich dopyt. Druhým je, že akcie a dlhopisy sú zvyčajne dostatočnými možnosťami financovania.

Prečo investori požadujú prednostné akcie

Väčšina akcionárov priťahuje preferované akcie, pretože ponúka konzistentné výplaty dividend bez dlhých dátumov splatnosti dlhopisov alebo kolísania bežných akcií na trhu. Spoločnosť však môže tieto výplaty dividend odložiť v prípade, že dôjde k obdobiu prísnych peňažných tokov alebo iných finančných ťažkostí. Táto vlastnosť preferovaných akcií ponúka spoločnosti maximálnu flexibilitu bez strachu, že chýba výplata dividend. Ak dôjde k emisiám dlhopisov, zmeškaná platba vystaví spoločnosť riziku zlyhania pri emisii, čo by mohlo mať za následok nútený bankrot.

Niektorí preferovaní akcionári majú právo previesť svoje preferované akcie na kmeňové akcie za vopred stanovenú výmennú cenu. A v prípade bankrotu dostanú preferovaní akcionári aktíva spoločnosti pred bežnými akcionármi.

Prečo korporácie dodávajú preferenčné akcie

Aj keď preferované akcie konajú podobne ako emisie dlhopisov, pretože vyplácajú stabilnú dividendu a jej hodnota často nestúpa, považuje sa to za emisiu akcií. Spoločnosti, ktoré namiesto emisií dlhov ponúkajú kapitál, môžu dosiahnuť nižší pomer dlhu k akciám, a preto môžu získať väčší pákový efekt, pokiaľ ide o budúce potreby financovania od nových investorov.

Pomer dlhu a vlastného imania spoločnosti je jednou z najbežnejších metrík používaných na analýzu finančnej stability podniku. Čím nižšie je toto číslo, tým je obchod pre investorov atraktívnejší. Emisie dlhopisov môžu byť pre potenciálnych kupujúcich červenou vlajkou, pretože bez ohľadu na finančné okolnosti spoločnosti sa musí dodržať prísny harmonogram splácania dlhov. Uprednostňované akcie sa neriadia rovnakými zásadami splácania dlhov, pretože sa jedná o emisie akcií.

Korporácie môžu tiež oceniť preferenčné zdieľania pre svoju funkciu volania. Väčšina, ale nie všetky, preferované zásoby sú splatné. Po stanovenom dátume môže emitent zavolať akcie za nominálnu hodnotu, aby sa predišlo významnému úrokovému riziku alebo nákladom na príležitosti.

Vlastníci prioritných akcií tiež nemajú bežné hlasovacie práva. Spoločnosť tak môže vydávať preferované akcie bez narušenia kontrolných zostatkov v podnikovej štruktúre.

Hoci kmeňové akcie sú najflexibilnejším typom investície ponúkanej spoločnosťou, poskytuje akcionárom väčšiu kontrolu, ako sa niektorí majitelia firiem môžu cítiť dobre. Akciové akcie poskytujú akcionárom určitý stupeň hlasovacích práv, čo im umožňuje ovplyvniť rozhodujúce manažérske rozhodnutia. Spoločnosti, ktoré chcú obmedziť kontrolu, ktorú poskytujú akcionárom a zároveň ponúkajú akciové pozície vo svojich podnikoch, sa môžu obrátiť na preferované akcie ako alternatívu alebo doplnenie kmeňových akcií. Preferovaní akcionári nevlastnia akcie s hlasovacím právom, aké majú bežní akcionári, a preto majú menší vplyv na rozhodnutia v oblasti tvorby podnikovej politiky a výber členov predstavenstva.

Nakoniec niektoré preferenčné akcie pôsobia ako „jedové tablety“ v prípade nepriateľského prevzatia. Zvyčajne to má formu nepriaznivej finančnej úpravy zásob, ktorú je možné uplatniť iba pri kontrole zmien úrokov.