Prečo tento trh s býkom nemožno zastaviť

Býčí trh trval deväť rokov a investori sa právom pýtajú, ako dlho môže pokračovať. Ekonóm a dlhoročný pozorovateľ trhu Ed Yardeni je v rozhovore pre Barrona neúprosne býčím predpovedaním 3 100 indexov S&P 500 (SPX), alebo 11, 2% nad úrovňou 9. marca. "Príbeh o zárobkoch je fenomenálny. Zníženie daní v tomto roku pridalo k rastu zárobkov sedem percentuálnych bodov, " uviedol pre Barrona. Pokiaľ ide o obchod a tarify, povedal, že „prezident získa veľa spätného nárazu; potom bude základná sila výnosov viesť trh vyššie“.

Od najnižšieho bodu posledného medvedieho trhu, ktorý sa dosiahol počas vnútrodenného obchodovania 6. marca 2009, dosiahol S&P 500 ziskom 318% prostredníctvom uzávierky 9. marca 2018, zatiaľ čo priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) vzrástol o 292%, Väčšina analytikov vrátane spoločnosti Yardeni však na určovanie trhových vrcholov a minimov používa uzatváracie ceny. Na tomto základe sa posledný medvedí trh skončil o tri dni neskôr, 9. marca 2009. Od tohto momentu boli príslušné zisky 312% a 287%.

Hnacie sily

Yardeni vidí niekoľko hnacích síl pre ďalšie zvýšenie ceny akcií. Vzhľadom na nízku infláciu očakáva, že sa výnos 10-ročnej štátnej pokladničnej poukážky stabilizuje medzi 3% a 3, 5% a pravdepodobne nepresiahne 4%. „Očakávam, že inflácia zostane nízka z dôvodu silných síl globalizácie, technologických inovácií a starnúcej demografie, “ dodáva.

S rastom nominálneho HDP na úrovni približne 4, 4% predpokladá, že zisk S&P 500 sa v roku 2018 zvýši o 16, 8% a v roku 2019 o ďalších 7, 1%. Jeho predpoveď 3 100 na S&P 500 je založená na očakávaných príjmoch vo výške 166 USD v roku 2019, ktoré sú ocenené forwardový pomer P / E 18, 7. To je nad jeho výpočtom z 9. marca 17, 3 podľa brífingu burzy jeho firmy. Skeptici však napriek tomu vidia mnoho dôvodov, prečo byť medvedí. Historicky vysoké ocenenia akcií sú iba jedným z nich. (Viac informácií nájdete tiež v: 6 síl, ktoré môžu ešte viac posúvať akciový trh .)

„Jeden prieskum verejnej mienky nasleduje“

Pokiaľ ide o obchod, Yardeni povedal Barronovi: „Akciový trh je jedným z prieskumov, ktoré Trump sleduje. Ak bude naďalej klesať, bude si uvedomovať, že [uvalenie ciel] nie je spôsob, ako postupovať.“ “ Yardeni razil frázu „vigilanty dlhopisov“ v osemdesiatych rokoch, aby opísal investorov, ktorí predávali dlhopisy, čím prinútil zvyšovať úrokové sadzby na protest proti federálnemu utrateniu deficitu za CNBC. Dnes, Barronove poznámky, hovorí o „Dow bdelých“, ktorí posielajú správu do Washingtonu dumpingovými akciami.

Napriek tomu sa vyhýba nedávnemu „obchodno-vojnu vystrašenému“, ktorý poslal zásoby smerom nadol ako „panický útok č. 61 od začiatku býčieho trhu v roku 2009.“ Napriek tomu uznáva, že obchodné vojny nie sú dobré pre hospodársky rast, a uznáva, že nakoniec jeden z týchto „panických útokov“ začne skutočný medvedí trh. Minulý týždeň Daniel Pinto, spolupredseda spoločnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM), varoval, že zásoby sa môžu v najbližších troch rokoch prehĺbiť o 40%, čo pravdepodobne čiastočne spôsobia tarify. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Investori Stock Stock by sa mali podieľať na poklese 40%: JPMorgan .)

„Spravodlivosť obchodu by bola pozitívna“

"Za predpokladu, že sa Trumpovi podarí dosiahnuť spravodlivejší obchod pre Američanov bez toho, aby celkovo ochromil voľný obchod, by to bolo pozitívne pre USA a pre zásoby, " uviedol Yardeni. Poznamenal, že „Ronald Reagan vstúpil aj ako ochranár a na japonských polovodičov uvalil 100% clá a skrútil ich zbrane s obmedzeniami automatického vývozu. Fungovalo to: Prinieslo to veľa japonskej výroby.“ Yardeni verí, že prezident Trump zaujíma „obchod ako„ taktiku vyjednávania “„ v extrémnom postoji “, „ potom kompromisy, aby získal viac alebo menej toho, čo chce. “

Viac býčích signálov

Základy zostávajú silné, so silnými ziskami spoločností, ktoré rastú najrýchlejším tempom od roku 2011 a nezamestnanosť v USA je na 17-ročnom minime na pozadí zrýchľujúceho sa globálneho hospodárskeho rastu podľa denníka The Wall Street Journal. Kontrariáni sú zatiaľ povzbudzovaní relatívne „tlmeným“ optimizmom medzi investormi, dodáva časopis. Zhruba 26% respondentov, ktorých minulý týždeň oslovila Americká asociácia individuálnych investorov (AAII), si myslí, že zásoby sa v nasledujúcich šiestich mesiacoch zvýšia, výrazne pod dlhodobý priemer 39% a výrazne pod 75% býčiacich v Január 2000, počas Dotcom Bubble, tiež podľa časopisu.

Medvede reagujú

Podľa MarketWatch vysoko medvedí ukazovatele nadmerného ocenenia akcií zahŕňajú pomery cena k predaju a pomer P / E. Zo všetkého najviac zo všetkého je, podľa MarketWatch, vysoký pomer akcií k celkovým finančným aktívam domácností. (Viac informácií nájdete tiež v téme: Prečo sa v roku 2018 mohlo stať, že sa burzový trh v roku 1929 stane .)

Medzitým napriek regulačným iniciatívam prijatým v rokoch od roku 2008 je nová banková a finančná kríza úplne možná. Sheila Bair, ktorá bola vedúcou FDIC počas poslednej krízy, patrí medzi tých, ktorí varujú, že jej ponaučenie bolo zabudnuté alebo ignorované. Horšie však je, že dnes vidí podobné negatívne sily. (Viac informácií nájdete tiež v: 4 Známky včasného varovania o budúcej finančnej kríze .)

Milióny čitateľov Investopédie z celého sveta sa však veľmi zaujímajú o trhy s cennými papiermi, merané indexom úzkosti Investopedia (IAI). Napriek tomu sa ich úroveň obáv v posledných týždňoch zmenšila.