High-Water Mark

Čo je to značka na vysokej vode?

Značka vysokej vody je najvyššia hodnota, ktorú dosiahol investičný fond alebo účet. Tento výraz sa často používa v súvislosti s odmenami správcov fondov, ktoré sú založené na výkone. Značka vysokej vody zaisťuje, že manažér nedostane zaplatené veľké sumy za zlý výkon. Ak správca stratí peniaze v určitom období, musí získať fond nad značkou vysokej hladiny vody pred získaním bonusu za výkonnosť zo spravovaných aktív (AUM).

01:15

High-Water Mark

Rozklad vysokoteplotnej značky

Značka „high-water“ zaisťuje, že investori nemusia platiť poplatky za výkonnosť za zlý výkon, ale čo je dôležitejšie, zaručuje, že investori neplatia poplatky za výkonnosť dvakrát za rovnakú sumu výkonu.

High-water značka v praxi

Predpokladajme napríklad, že investor je investovaný do hedžového fondu, ktorý účtuje poplatok za výkonnosť vo výške 20%, čo je v odvetví bežné. Predpokladajme, že investor vloží do fondu 500 000 dolárov a počas prvého mesiaca získa fond 15% návratnosť. Pôvodná investícia investora má teda hodnotu 575 000 dolárov. Investor dlhuje 20% poplatok za tento zisk 75 000 dolárov, čo sa rovná 15 000 USD.

V tomto bode je maximálna známka tohto konkrétneho investora 575 000 dolárov a investor je povinný zaplatiť manažérovi portfólia 15 000 dolárov.

Ďalej predpokladaj, že v nasledujúcom mesiaci fond stratí 20%. Účet investora klesne na hodnotu 460 000 dolárov. To je miesto, kde je zaznamenaná dôležitosť vysokej hladiny vody. Výkonnostný poplatok sa nemusí vyplácať za žiadne zisky od 460 000 do 575 000 dolárov, a to až potom, čo sa získa najvyššia známka. Predpokladajme, že v treťom mesiaci fond neočakávane dosiahne zisk 50%. V tomto nepravdepodobnom prípade hodnota účtu investora stúpne zo 460 000 dolárov na 690 000 dolárov. Ak nie je zavedená horná hranica, investor dlhuje pôvodný poplatok 15 000 dolárov plus 20% zo zisku od 460 000 do 690 000 dolárov, čo predstavuje 20% zo zisku 230 000 USD alebo ďalších 46 000 USD vo výkonnostných poplatkoch.

Hodnota značky vysokej vody

Značka „high-water“ zabraňuje výskytu tohto „dvojitého poplatku“. Pri známke vysokej vody sa neberú do úvahy všetky zisky od 460 000 do 575 000 dolárov, ale zisky nad značkou vysokej vody podliehajú poplatku za výkon. V tomto príklade, po pôvodnom poplatku za výkon 15 000 USD, dlhuje tento investor 20% zo zisku od 575 000 do 690 000 USD, čo je ďalších 23 000 USD.

Celkovo s investíciou do vysokej hodnoty dlhuje investor vo výške 38 000 dolárov vo výkonnostných poplatkoch, čo je o 690 000 dolárov menej ako pôvodná investícia vo výške 500 000 dolárov vynásobená 20%. Bez zavedenia značky s vysokou hladinou vody, ktorá je pod priemyselnými štandardmi, dlhuje investor 20% výkonnostný poplatok za všetky zisky, čo predstavuje 61 000 dolárov. Hodnota značky s vysokou vodou je nespochybniteľná.

Značka vysokej vody a „Free Ride“

Keď investor vstúpi do fondu v období nedostatočného výkonu, môže sa stať niekoľko vecí. Napríklad v spoločnosti Goldman Sachs Asset Management bude investor, ktorý nakupuje do fondu za čistú hodnotu aktív (NAV) pod značkou vysokej vody, využívať výhody z upisovania hodnoty NAV na značku vysokej vody bez zaplatenia poplatku. Táto situácia je známa ako „bezplatná jazda“. Novým investorom umožňuje profitovať z nákupu do fondu s nedostatočnou výkonnosťou bez znevýhodnenia existujúcich investorov. Ostatné fondy sa môžu vyhnúť „voľnej jazde“ účtovaním výkonnostného poplatku za akýkoľvek pozitívny výkon.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Definícia hedžového fondu Hedge fond je agresívne spravované portfólio investícií, ktoré využíva pákové, dlhé, krátke a derivátové pozície. viac Čo je motivačný poplatok? Stimulačný poplatok je poplatok účtovaný správcom fondu na základe výkonnosti fondu za dané obdobie a zvyčajne porovnávaný s referenčným hodnotením. viac Výkonnostný poplatok Výkonnostný poplatok je platba uskutočnená investičnému manažérovi za dosiahnutie pozitívnych výnosov. viac Čistá hodnota aktív - Čistá hodnota aktív NAV je majetok podielového fondu znížený o jeho záväzky, vydelený počtom nesplatených akcií a používa sa ako štandardná cena. viac Manažérske poplatky Manažérske poplatky sú cena účtovaná správcom fondu za investovanie kapitálu v mene klientov. Účelom správcovského poplatku je kompenzovať manažérom ich čas a odborné znalosti pri výbere akcií a správe portfólia. viac Oddelené aktíva vedľajších vreciek Vedľajšie vrecká sú typom účtu, ktorý sa používa v hedžových fondoch na oddelenie nelikvidných aktív od likvidnejších investícií. ďalšie partnerské odkazy