Prečo Comcast's Sky Bid môže ublížiť

Akcie telekomunikačného gigantu Comcast Corp. (CMCSA) so sídlom vo Philadelphii klesli v stredu po tom, čo spoločnosť prekvapila ponuku pre britskú televíznu spoločnosť Sky plc. Po oznámení, v ktorom je Comcast teraz v krku, s Foxstom 21. storočia (FOX) a prípadne Waltom Disneyom (DIS), ktorý prevzal spoločnosť, je jeden tím analytikov na ulici výraznejší v akciách CMCSA, zdôrazňujúc „neistotu akvizičnej stratégie“. (Pozri tiež: Spoločnosť Comcast's Sky Bid by mohla začať ponúkať vojnu. )

V stredu spoločnosť Macquarie Research znížila svoje ratingové hodnotenie na CMCSA na neutrálne z hľadiska rizík spojených s jej hotovostnou ponukou na kúpu európskeho poskytovateľa platenej televízie Sky za 22, 1 miliárd libier alebo približne 31 miliárd dolárov. V decembri 2016 spoločnosť Fox ponúkla 18, 5 miliárd libier alebo takmer 26 miliárd dolárov na 61% podiel v Sky, ktorý už nevlastnila. V samostatnej dohode minulý rok sa Disney dohodla na kúpe kľúčových aktív od spoločnosti Fox vrátane spoločnosti Sky v hodnote 52, 4 miliárd dolárov. Na ulici sa teraz očakáva vojna ponúkajúca ceny medzi spoločnosťami Fox a Comcast alebo pre Disney, aby priamo ponúkli akcionárom Sky. Investori poslali akcie britskej spoločnosti pre satelitné vysielanie až o 22% v správach.

Amy Yong z Macquarie znížila svoj 12-mesačný cenový cieľ zo 47 na 42 dolárov, pričom od stredy popoludní očakávala, že akcie získajú 13, 9%, keď akcie vzrástli o 0, 6% na 36, 89.

Lepšie využitie hotovosti?

„Potenciál expandovať na medzinárodnej úrovni, zdvojnásobiť jeho rozsah a využiť cezhraničné duševné vlastníctvo je nepochybne veľký. Avšak neistota okolo príručky M&A a zvýšenie čistej zadlženosti na 3x znamenajú posun v tom, čo by bolo inak čistou tézou, “ napísal Yong v poznámke pre klientov v stredu. „Aj keď je pokles cien akcií CMCSA po včerajšom pohybe obmedzený, sme presvedčení, že nepredvídateľnosť by mohla v krátkom čase prevrátiť hornú hranicu.“

Vzhľadom na negatívne protivety, ktorým čelí trh so satelitnou televíziou, analytik vidí lepšie spôsoby, ako môže Comcast využiť svoju hotovosť.

„Pre jedného by Comcast mohol kúpiť späť svoje vlastné akcie za 8x proti získaniu neba za 12x; hoci sa očakáva, že dohoda bude narastajúca v Y1, spochybňujeme synergie vzhľadom na cezhraničnú kombináciu.“ (Pozri tiež: Disney, Fox Deal by bol win-win: Macquarie. )