Prečo CFO očakávajú recesiu za 12 mesiacov

Aj keď Federálny rezervný systém znižuje úrokové sadzby, aby podporil spomaľujúcu sa ekonomiku, vedúci finanční úradníci (CFO) v mnohých najväčších amerických firmách zvonia poplašnými zvonmi. Podľa najnovšieho prieskumu CFO Global Business Outlook, ktorý sa štvrťročne uskutočňuje na Duke University. „Viac ako polovica (53%) amerických finančných riaditeľov verí, že USA budú v 3. štvrťroku 2020 v recesii a 67% verí, že recesia začne do konca roku 2020, “ podľa autorov prieskumu.

Fed v stredu oznámil, že tento rok druhýkrát zníži sadzby.

Výsledky prieskumu Duke ukazujú prekvapujúci posun od optimizmu k pesimizmu o americkej ekonomike v priebehu posledných 12 mesiacov. Percento CFO, ktoré sú „optimistickejšie“ o ekonomike, kleslo zo 43, 6% pred rokom na dnešných 11, 8% a percento „CFO, ktoré sú„ menej optimistické “, vyskočilo z 23, 0% na 55, 2%. „Ekonomická neistota je hlavným problémom CFO, “ uvádza sa v správe.

Kľúčové jedlá

• Firemní finanční riaditelia sú v ekonomike čoraz viac medvedí.
• Veľká väčšina očakáva, že do konca roku 2020 bude prebiehať recesia.
• Značný počet CFO považuje nízke úrokové sadzby za škodlivé.
• Zisky spoločností dosiahli vrchol v roku 2014 podľa štatistík vlády USA.
• Oslabujúce sa zisky sú ďalším recesívnym signálom.

Význam pre investorov

CFO sú dnes tiež výrazne menej pozitívne na vyhliadky svojich vlastných spoločností ako pred rokom. Percentuálny podiel tých, ktorí hovoria, že sú optimistickejší, klesol zo 48, 6% na 32, 4%, zatiaľ čo percento vyjadrujúce menej optimizmus sa zvýšilo z 21, 4% na 36, 0%.

Starosti o zamestnávanie a udržanie kvalifikovaných zamestnancov sú už niekoľko rokov najvyššou obavou CFO. Teraz je na druhom mieste za ekonomickou neistotou. CFO v mnohých odvetviach však vykazujú nedostatok pracovných síl v celom spektre kvalifikovaných pracovných miest, vrátane strojárstva, informačných technológií, programovania softvéru, predaja, obsluhy strojov, mechanikov a technikov (vrátane lekárskych technikov). Dokonca aj vodičom je nedostatok.

Medzitým 36% CFO vidí negatívne vplyvy trvalo nízkych úrokových mier, čo znamená, že ďalšie zníženie sadzieb zo strany Fedu bude pravdepodobne príčinou ešte väčšieho pesimizmu. Medzi tieto negatívne vplyvy patria: nízka návratnosť investora, zvýšené vydávanie podnikového dlhu a vysoké súčasné hodnoty záväzkov vyplývajúce z nízkych diskontných sadzieb.

David Rosenberg, hlavný ekonóm a stratég v správe majetku Gluskin Sheff, zdieľa tieto obavy. „Recesívne tlaky v ekonomike sa zvyšujú, “ uviedol v podrobnom rozhovore s firmou Business Insider. Rovnako ako finančný riaditeľ uviedol, že vplyv obchodnej vojny na globálny hospodársky rast a zásobovacie reťazce je „bezprecedentným obdobím hospodárskej a politickej neistoty“.

Rosenberg dodáva, že zvyšujúce sa ceny ropy po nedávnom útoku na saudské ropné zariadenia a prízrak ďalších útokov a prerušenia dodávok sú ďalším zdrojom nebezpečenstva. „Jediným lepidlom, ktoré drží hospodárstvo spolu, je spotrebiteľ, “ uviedla Rosenbergová. „Bude to tiež de facto zvýšenie daní pre spotrebiteľa, “ dodal.

Pozerať sa dopredu

Albert Edwards, spoluzakladateľ globálnej stratégie v spoločnosti Societe Generale a známy ako „perma bear“, tvrdí, že podnikové zisky boli za posledných niekoľko rokov drasticky slabšie, ako sa zdá, a tak spôsobujú recesiu „bezprostrednú“ pre ďalšie BI. správa. Podľa údajov Národného účtu príjmov a produktov (NIPA), ktoré zostavil Úrad pre ekonomickú analýzu USA (BEA), sa zisky spoločností skutočne zvýšili na konci roka 2014, poznamenáva Edwards. Takže na rozdiel od prudko rastúceho akciového trhu na úrovni podnikových výnosov údaje NIPA ukazujú, že zisky „sa v posledných rokoch v zásade vyrovnali“, napísala Edwards.