Rozdiel medzi stupňom prekážky a značkou vysokej vody

Miera prekážok a vysoká vodná známka sú dva typy referenčných hodnôt, ktoré môžu hedžové fondy stanoviť ako požiadavky na výber stimulačných alebo výkonnostných poplatkov od investorov.

Značka vysokej vody je najvyššia hodnota, ktorú investičný fond alebo účet dosiahol. Prekážková sadzba je minimálna výška zisku alebo výnosov, ktoré musí hedgeový fond zarobiť skôr, ako môže účtovať stimulačný poplatok.

Prečo existujú

Stanovenie vysokej vodoznaku je spôsob, ako zaistiť, aby manažér hedgeového fondu nedostal platené toľko, koľko by zaplatili za vysoko výkonný fond, ak je výkonnosť fondu nízka. Ak fond stráca peniaze, musí ho manažér dostať skôr, ako dostane najvyššiu vodnú značku, než dostane bonus za výkon.

Prekážková rýchlosť má podobnú funkciu. Ak napríklad hedžový fond stanoví 5% prekážkovú sadzbu, bude vyberať stimulačné poplatky iba v obdobiach, keď sú výnosy vyššie ako táto suma. Ak má ten istý fond tiež vysokú vodnú známku, nemôže vyberať stimulačný poplatok, pokiaľ hodnota fondu nie je vyššia ako maximálna vodná známka a návratnosť je vyššia ako prekážka.

Súvislosti s poplatkami

Zaisťovací fond je obchodné partnerstvo alebo iná štruktúra, ktorá združuje a aktívne riadi investície. Podľa vzorca známeho pod menom 2/20 zaisťovacie fondy účtujú poplatky za správu vo výške 1% až 2% čistej hodnoty majetku vo fonde (NAV) a stimulačné poplatky vo výške 20% zo zisku fondu.

Manažérsky poplatok platí vždy investor bez ohľadu na zisk. Pri výpočte ziskov na účely účtovania stimulačných poplatkov sa však môžu použiť rôzne štruktúry. V rámci jedného typu štruktúry možno zisk jednoducho definovať ako zvýšenie čistej hodnoty aktív. Prípadne môže byť ziskom zvýšenie hodnoty NAV s úpravou poplatkov za správu.

Ďalší význam prekážky

Pri použití v kapitálovom rozpočte má prekážková miera mierne odlišný význam: Je to minimum, ktoré spoločnosť alebo manažér očakáva, že zarobia, keď investujú do projektu. Mierová miera sa môže vzťahovať aj na najnižšiu mieru návratnosti investície, vďaka ktorej by bolo pre investora prijateľné riziko

Investícia sa vo všeobecnosti považuje za zdravú, ak je očakávaná miera návratnosti vyššia ako prekážka. To tiež znamená, že investor nemusí chcieť postupovať vpred, ak miera návratnosti klesne pod mieru prekážok.