Hlavná » bankovníctvo » Ako sa implikovaná volatilita používa vo Black-Scholesovej receptúre?

Ako sa implikovaná volatilita používa vo Black-Scholesovej receptúre?

bankovníctvo : Ako sa implikovaná volatilita používa vo Black-Scholesovej receptúre?

Implikovaná volatilita je odvodená z Black-Scholesovho vzorca a je dôležitým prvkom na určovanie hodnoty opcií. Implikovaná volatilita je mierou odhadu budúcej variability pre majetok, ktorý je základom opčnej zmluvy. Na cenové opcie sa používa model Black-Scholes. Model predpokladá, že cena podkladových aktív sleduje geometrický Brownov pohyb s konštantným posunom a volatilitou. Implikovaná volatilita je jediným vstupom modelu, ktorý nie je priamo pozorovateľný. Black-Scholesova rovnica sa musí vyriešiť, aby sa určila implikovaná volatilita. Ďalšími vstupmi pre Black-Scholesovu rovnicu sú cena podkladového aktíva, realizačná cena opcie, čas do uplynutia platnosti opcie a bezriziková úroková miera.

Model Black-Scholes robí niekoľko predpokladov, ktoré nemusia byť vždy správne. Model predpokladá volatilitu konštantnú, keď sa v skutočnosti často pohybuje. Model ďalej predpokladá, že efektívne trhy sú založené na náhodnom pohybe cien aktív. Model Black-Scholes je obmedzený na európske opcie, ktoré je možné uplatniť iba v posledný deň, na rozdiel od amerických opcií, ktoré je možné uplatniť kedykoľvek pred uplynutím platnosti.

Black-Scholes a Volatility Skew

Black-Scholesova rovnica predpokladá logické abnormálne rozdelenie zmien cien podkladového aktíva. Toto je tiež známe ako gaussovské rozdelenie. Ceny aktív majú často výraznú šikmosť a kurtózu. To znamená, že na trhu sa často vyskytujú vysokorizikové pohyby smerom nadol, ako predpovedá gaussovské rozdelenie.

Predpoklad lognormálnych cien podkladových aktív by preto mal preukazovať, že implikovaná volatilita je podobná pre každú realizačnú cenu podľa Black-Scholesovho modelu. Od zlyhania trhu v roku 1987 sú však implikované volatility pre peňažné opcie nižšie ako volatilita, ktorá sa ďalej nachádza z peňazí alebo ďaleko od peňazí. Dôvodom tohto javu je skutočnosť, že na trhu je vyššia pravdepodobnosť, že sa vysoká volatilita presunie na záporné hodnoty na trhoch.

To viedlo k skresleniu prchavosti. Ak sú implicitné volatility pre opcie s rovnakým dátumom exspirácie mapované na grafe, je možné vidieť úsmev alebo skosený tvar. Black-Scholesov model teda nie je efektívny na výpočet implikovanej volatility.

Historické Vs. Implikovaná volatilita

Nedostatky metódy Black-Scholes viedli niektorých k tomu, aby na rozdiel od implikovanej volatility prikladali väčší význam historickej volatilite. Historická volatilita je realizovaná volatilita podkladového aktíva za predchádzajúce časové obdobie. Stanovuje sa meraním štandardnej odchýlky podkladového aktíva od priemeru počas tohto časového obdobia. Štandardná odchýlka je štatistická miera variability cenových zmien od priemernej cenovej zmeny. Toto sa líši od implikovanej volatility stanovenej metódou Black-Scholes, pretože je založená na skutočnej volatilite podkladového aktíva. Použitie historickej volatility však má aj určité nevýhody. Volatilita sa mení, keď trhy prechádzajú rôznymi režimami. Preto historická volatilita nemusí byť presným meradlom budúcej volatility.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.
Odporúčaná
Zanechajte Svoj Komentár