Čo je marža so zdravým prevádzkovým ziskom?

Investori porovnávajú rozpätie prevádzkového zisku spoločnosti s rozpätím prevádzkového zisku konkurentov v priemysle alebo referenčný index, napríklad index Standard & Poor's 500. Napríklad priemerné rozpätie prevádzkového zisku pre S&P 500 bolo za štvrtý štvrťrok 2018 10, 7%. Spoločnosť, ktorá má rozpätie prevádzkového zisku vyššie ako 10, 7%, by prekonalo celkový trh. Je však nevyhnutné vziať do úvahy, že priemerné ziskové rozpätia sa medzi odvetviami výrazne líšia.

Marža prevádzkového zisku je jedným z kľúčových ukazovateľov ziskovosti, ktoré investori a analytici používajú pri hodnotení spoločnosti. Prevádzková marža sa považuje za dobrý ukazovateľ toho, ako efektívne spoločnosť hospodári s nákladmi, pretože odhaľuje výšku výnosov vrátených spoločnosti, keď pokryje prakticky všetky svoje fixné a variabilné náklady s výnimkou daní a úrokov.

Čo odhalí marža prevádzkového zisku

Prevádzková zisková marža informuje vlastníkov firiem aj investorov o tom, ako efektívne môže spoločnosť previesť dolár výnosov na dolár zisku po zúčtovaní všetkých výdavkov potrebných na podnikanie. Táto metrika ziskovosti delí prevádzkový príjem spoločnosti jej celkovým výnosom. Výpočet rozpätia prevádzkového zisku má dve zložky: príjem a prevádzkový zisk.

Výnosy sú najvyššou položkou vo výkaze ziskov a strát spoločnosti. Výnosy alebo čisté tržby odzrkadľujú celkovú výšku príjmu vytvoreného z predaja tovaru alebo služieb. Výnosy sa vzťahujú iba na pozitívny hotovostný tok priamo priraditeľný primárnym operáciám.

Prevádzkový zisk sa objavuje ďalej vo výkaze ziskov a strát. Je to derivát hrubého zisku. Hrubý zisk je výnos mínus všetky náklady spojené s výrobou položiek na predaj, ktoré sa nazývajú náklady na predaný tovar (COGS). Keďže hrubý zisk predstavuje pomerne zjednodušený pohľad na ziskovosť spoločnosti, prevádzkový zisk ho posunie o krok ďalej tým, že od hrubého zisku odpočíta všetky režijné, administratívne a prevádzkové náklady. Zahrnuté sú všetky náklady potrebné na udržanie prevádzky podniku, ako sú nájomné, poplatky, mzdy, zamestnanecké výhody a poistné.

Ako sa vypočíta marža prevádzkového zisku

Vydelením prevádzkového zisku celkovým výnosom sa marža prevádzkového zisku stáva rafinovanejšou metrikou. Prevádzkový zisk sa vykazuje v dolároch, zatiaľ čo jeho zodpovedajúce ziskové rozpätie sa uvádza ako percento z každého dolára s príjmami. Vzorec je nasledujúci:

Prevádzková zisková marža = prevádzkový výnosVýnos × 100Operácia ~ Zisk ~ maržová = \ dfrac {Prevádzkový ~ príjem} {Príjmy} \ krát 100Operačná zisková marža = príjem z príjmu × 100

Jedným z najlepších spôsobov vyhodnotenia prevádzkovej efektívnosti spoločnosti je stanovenie prevádzkovej marže spoločnosti v čase. Rastúce prevádzkové marže ukazujú spoločnosti, ktorá riadi svoje náklady a zvyšuje svoje zisky. Rozpätia nad priemerom odvetvia alebo na celkovom trhu naznačujú finančnú efektívnosť a stabilitu. Rozpätia pod priemerom odvetvia však môžu naznačovať potenciálnu finančnú zraniteľnosť v prípade hospodárskeho poklesu alebo finančnej tiesne, ak sa objaví trend.

Rozpätia prevádzkového zisku sa medzi rôznymi odvetviami a odvetviami výrazne líšia. Napríklad priemerná prevádzková marža v maloobchodnom odevnom priemysle je nižšia ako priemerná prevádzková zisková marža v telekomunikačnom sektore. Veľkí maloobchodníci v reťazci môžu fungovať s nižšími maržami kvôli veľkým objemom predaja. Naopak, malé a nezávislé podniky potrebujú vyššie marže na pokrytie nákladov a stále dosahujú zisk.

Príklad marže prevádzkového zisku

Apple Inc. (AAPL)

Spoločnosť Apple vykázala za fiškálny rok končiaci sa 30. septembra 2017 číslo prevádzkového príjmu 61 miliárd dolárov (zvýraznené modrou farbou), ako je uvedené v konsolidovanom výkaze 10 000 nižšie. Celkové tržby alebo tržby spoločnosti Apple za rovnaké obdobie predstavovali 229 miliárd dolárov .

Výsledkom bolo, že marža prevádzkového zisku spoločnosti Apple za rok 2017 bola 26, 6% (61 USD / 229 USD) . Samotné číslo však nie je informatívne, kým ho porovnáme s predchádzajúcimi rokmi.

• Prevádzková marža 2017 = 26, 6 % (61 USD / 229 USD).
• Prevádzková marža za rok 2016 = 27, 9 % (60 USD / 215 USD).
• Prevádzková marža v roku 2015 = 30, 0 % (71 USD / 234 USD).

Analýzou viacerých rokov sa objavil trend za posledné tri roky. Prevádzkové marže spoločnosti Apple sa od roku 2015 znížili o 3, 4%. Analýza prevádzkovej marže spoločnosti by sa mala zamerať na to, ako sa marža porovnáva s priemerným priemyslom tohto odvetvia a jeho najbližšími konkurentmi, spolu s tým, či marža spoločnosti vykazuje každoročne rastúci alebo klesajúci trend.

Spodný riadok

Dôsledne zdravé spodné hranice závisia od rastúcich prevádzkových ziskov v priebehu času. Spoločnosti používajú maržu prevádzkového zisku na odhalenie trendov rastu a na určenie zbytočných výdavkov. Tieto zbytočné náklady sú eliminované opatreniami na znižovanie nákladov, čo zvyšuje konečný výsledok. Na posúdenie výkonnosti spoločnosti v porovnaní s jej rovesníkmi môžu investori porovnať svoje finančné prostriedky s inými spoločnosťami v rámci toho istého odvetvia. Rozpätie prevádzkového zisku je však užitočné aj pre rozvoj efektívnej obchodnej stratégie a slúži ako porovnávacia metrika pre investorov.